8/10(월) 오전시황 : 매크로 완화 x EPS 전망 상승 = ?

​ - 실업률은 예상 4.2%보다 낮은 4.1%로 하락해 고용시장이 급격한 침체보다는, 저채용·저해고의 취약한 균형 상태에 진입했음을 시사했습니다. 정규직 고용 감소와 시간제 고용 증가도 고용의 질 측면에서 약화 신호를 보였습니다. ​ - (해석 ) 고용 약하게 나온 이유는 정부고용 감소 + 월드컵 영향(여가, 숙박)이 컸습니다. 임금상승률 mom+0.1% yoy+3.2% 불과하다는 것을 그냥 임금상승률이 적구나로 받아들이면 아쉽습니다, - +2% 물가 상승률에 부합하는 임금 상승률이 +3.5~4.0% 정도입니다. 3.2정도면 연은에서 금리를 올리기 어렵다는 판단이 바로 들면 좋습니다 - 이번 고용보고서 데이터를 보고, 경제가 침체인가? 생각하면 안됩니다. 노동시장이 아주 약한 것은 아니고 적당한 수준으로 보입니다. (노동시장이 약할땐 주당 근로시간도 하락하나, 지금은 그렇지 않습니다 ) - 금요일 발표된 노동통계청 자료는 워낙 수정이 잦아 민간 고용데이터 (ADP 등) 도 참고하면서 종합적으로 관찰해야 합니다. ADP 기준으로는 5만명 정도 증가율을 보이고 있습니다. (케빈 해싯이 말한 월평균 '균형 일자리' 추정치인 4만과 비슷한 수준 정도 ) - 다만 제가 계속 경제지표를 강조드리는 이유는 금리가 지금 경제지표 하나하나에 반응하는 구간이기 때문입니다 ​ ​ ​ - 바킨(리치먼드 연은) 역시 현재 노동시장을 “약한 균형”과 제로~완만한 고용 증가 환경으로 평가하면서 임금 인플레이션 압력은 제한적이라는 입장입니다.

​ - 골드만삭스는 향후 연준 판단에서 고용보다 인플레이션 데이터의 중요도가 높아졌다고 평가했습니다, ​ ​ - 뉴욕 연은 1년 기대인플레이션은 3.63%로 예상 3.71%를 하회했고, 중고차 가격도 7월 1.4% 하락해 일부 물가 압력 완화 신호를 보였습니다 ​ ​ ​ ​ ㅇ 환율 ​ ​ - 달러지수는 약 2개월 만의 최저치를 기록했습니다. ​ ​ ​ - 달러지수의 하락으로, 금은 2.37% 오른 4,401달러 수준으로 상승했습니다 ​ ​ ​ ​ ​ ㅇ 유가 ​ ​ - WTI는 77달러대 마감했습니다 (브렌트유는 장중 상승폭을 반납해 82~83달러 수준) - (글 업로드하는 와중 유조선 피격 뉴스로 인해 유가가 조금상승한것 같은데 노이즈인지 여부는 더 확인해 봐야할듯) ​ ​ ​ - 트럼프는 방금, 미국이 이란 문제를 “로우키(low-key)” 방식으로 다루고 있다고 발언했습니다 이란과 차분하게 대응하고 있으며 확전을 피하고 있다고 발언했습니다. 유가가 추가적으로 상승하기 어려운 분위기 입니다 ​ - 미국 당국자는 오만과 이란의 협상이 진전되고 있으며 상업 선박의 자유로운 통항을 복원하는 합의가 조만간 가능하다고 언급했습니다 ​ ​ ​ ​ 3. 미증시 ​ ​ ㅇ 전반 ​ - 주식시장에서는 성장 둔화 우려보다 금리 부담 완화가 우선적으로 반영되며, 기술주와 성장주 중심의 상승 지속되었습니다. ​ ​ - S&P 500은 0.62% 오른 7,757.64로 사상 최고 종가를 경신했고(S&P500 사상 처음 7,700p 돌파),

- 나스닥은 1.30%, 다우는 0.28%, 러셀2000은 1.10% 상승했습니다. - 주간 기준 나스닥 +5.19%, S&P 500 +3.57%, 다우 +2.96%로 마감했습니다. - 지수가 신고가라는 것은 큰 의미입니다. 완화된 매크로 환경의 도움도 있었지만, 매크로환경 개선만으로 지수가 신고가를 도달하기는 쉽지 않습니다. - 지금까지 2~3주간 주요 종목들의 실적발표가 이어졌습니다. - S&P 500 기업의 약 88%가 실적 발표를 완료한 가운데, 약 86%가 예상치를 상회했고, 2분기 혼합 EPS 성장률은 50% 수준입니다. 매출 성장 역시 2021년 4분기 이후 가장 높은 수준 입니다 . 2026년 S&P 500 EPS 전망은 약 359달러, 2027년은 405달러까지 상승했습니다 ​ ​ ​ ㅇ 빅테크 ​ ​ - 엔비디아(+2.27%) : 주간 기준 약 11.1% 상승했습니다. (25년 5월 이후 가장 강한 주간상승) ​ - 스토리지 메모리 기업들이 부진을 보이자, 이곳에서 이탈한 자금이 대형 AI 칩 대표주인 엔비디아로 유입되고 있다고 평가가 있었습니다 ​ - 아마존(+0.82%) : AWS는 내부 CPU 용량 요청 처리 기간이 기존 수시간에서 수일로 늘어날 정도로 공급이 빠듯해지자, 엔지니어들에게 유휴 EC2 인스턴스 종료와 컴퓨팅 사용량 절감을 요구했습니다. - AI 수요가 단순 GPU를 넘어 CPU·전력·데이터센터 전체 인프라의 병목으로 확산되고 있음을 보여주는 신호입니다 (ARM, 인텔, AMD 등)

​ ​ ​ - 테슬라(+2.83%) : 전일 스페이스X와 테라팹 반도체 공장 건설을 발표 후 반등이 지속되었습니다. 특히 스페이스X가 큰 폭으로 강세를 보이자 투자 심리가 개선되며 상승했습니다 - 개인적으로 테슬라를 매매하지는 않지만, 시장의 위험선호 심리를 읽는 용도로 활용합니다. 코스피, 코스닥 지수의 반등과 추가 상승을 기대하고 있습니다. ​ ​ ㅇ 반도체 ​ - 브로드컴(+1.71%)은 AI 반도체 기업들의 강세에 동반 상승했습니다. ​ ​ - 인텔(+1.84%)은 고객 참여 강화 및 성장 가속화를 위한 경영진 인사 발표에 힘입어 상승했습니다 ​ - 퀄컴(+4.66%)은 AI 칩셋 시장 모멘텀과 완화적 금리 환경 기대에 따른 수급 유입으로 큰 폭으로 상승했습니다 ​ - AMD(-1.21%)는 AI 추론 실리콘 기술 확보를 위해 탈라스 인수 발표했지만, 하락했습니다( 여전히 엔비디아와의 점유율 격차가 좁혀지지 않고 있다는 점이 부각되었다는 해석이 있었습니다 ) ​ ​ - 메모리주는 SK하이닉스, 마이크론, 샌디스크, 웨스턴디지털, 씨게이트 등을 중심으로 약세를 보여 AI 수요 강세와 사이클 피크 우려 사이에서 혼란스런 모습이었습니다 ​ - 마이크론(-0.44%)은 Citi가 DRAM, NAND의 분기별 가격 상승폭 둔화 및 2027년 2분기 메모리 가격 사이클 정점 전망 제시하고, 목표주가를 기존 1,400달러에서 1,150달러로 하향 조정한 영향으로 하락했습니다

- BOA가 AI 전략 강화를 이유로 매수 의견을 유지한 가운데 목표주가를 255달러로 상향 조정했습니다 ​ ​ - 세일즈포스(+3.20%), 서비스나우(+6.42%) 등 여타 소프트웨어 기업도 상승했습니다 . 앱로빈(+3.32%), 최근 실적에 대한 실망에 큰 폭 하락 후 소프트웨어 기업들의 강세에 기대 동반 상승했습니다 ​ ​ - 스페이스X(+15.83%) : 여러 요인을 감안 보호예수 해제 이전 IPO 가격 미만으로 하락했던 만큼, 시장에서는 관련 불안이 주가에 반영되어 있다고 평가했습니다, 미 국방부가 골든 돔 예산 및 일정 확정했다는 소식에 옵션 거래 등 수급적인 부분까지 영향을 미쳤다는 해석이 있었습니다 - Argus는 투자의견을 상향했습니다 (보유 → 매수), 번스타인도 239달러에서 248달러로 목표주가를 상향했습니다 ​ - 모멘투스(+12.07%), 로켓랩(+9.46%), 인튜이티브 머슨(+9.85%)등 우주개발 기업들이 대부분 큰 폭으로 상승했습니다 ​ ​ - 퀀텀스케이프(+9.95%) : 2차전지 기업들도 최근 견조한 흐름 지속했습니다. - 앨버말(+4.54%) : 중국 탄산 리튬 가격이 0.70% 하락했지만, CATL의 리튬광산이 여전히 가동 중단이라는 점이 부각, 리튬 관련주가 상승했습니다. ​ - 아이온큐(+11.86%), 리게티컴퓨팅(+8.53%), 디웨이브퀀텀(+6.98%)등 양자컴퓨터 기업, 뉴스케일파워(+3.70%), 오클로(+14.77%)등 원자력 발전 기업, 센트러스 에너지(+7.49%), 에너지 퓨얼스(+9.61%)등 우라늄 관련 기업 등 대부분 테마주들은 달러 약세, 국채금리하락 등에 기대 상승했습니다

- 다만, 피크를 이루기 전까지는 수익이 지속적으로 성장할 것이라며 투자의견은 매수를 유지했습니다. ​ ​ - 모건스탠리는 SK하이닉스와 삼성전자에 대한 비중확대 의견을 유지하고, 2027년 클라우드 CAPEX 증가율 전망을 기존 14%에서 29%로 상향했습니다. - AI 연산 수요가 DRAM과 HBM을 포함한 메모리 업황의 구조적 지지 요인이라는 판단이지만, 메모리 산업이 2026년 4분기부터 사이클 후반부로 진입할 가능성도 제시했습니다 ​ ​ ​ ​ ㅇ 기타 ​ - 광통신은 AI 데이터센터 네트워크 투자 확대 기대를 반영하며 강한 상승을 보였습니다. ​ ​ - AAOI가 향후 2년간 생산능력을 최대 10배 확대하고 1.6T 제품의 대형 고객 인증을 추진한다는 내용이 촉매로 작용했습니다 - GPU 중심이었던 AI CAPEX 수혜가 광트랜시버·네트워킹·전력 인프라까지 확산되는 구조가 재확인된 흐름입니다 ​ - 코히런트가 13% 이상, 크레도가 8% 이상, 루멘텀이 6% 이상, 코닝이 5% 이상 상승했고 마벨도 강세를 보였습니다 ​ ​ - 오라클(+2.47%) : UBS가 AI 인프라, 신용시장 및 OpenAI 노출 우려를 이유로 목표주가를 285에서 245달러로 하향 조정, 투자의견은 매수의견을 유지했습니다 ​ - 팔란티어(+10.32%) : 주간 약 39% 급등했습니다, 최근 실적 발표 후 급등했으며, 2거래일 동안 물량 소화 후 상승