20260919 구글코렙 매크로 해석 액티브 ETF 1주일 변화

3.75에서 7호에서 4% 상단은 4%니까 정책 금리보다 낮은 그니까 4%로 간주했을 때 낮은 이제 PC 물가랑 코피c가 지금 형성되어 있기 때문에 지금 시장은 어 추가적으로 금리를 인상하지 않아도 될 수도 있다. 뭐 이런 시장에 그러니까 연속적으로 그 물가가 계속 시장을 괴롭혀서 연속적으로 금리를 상승해야 되는 시기는 아닌 거 같다. 이렇게 이제 아마 해석을 하겠죠. 게다가이 물가 지표의 어떤 세부 데이터를 보니까 어 단기적인 어떤 충격의 유가에 영향이고 이게 연속적으로 지속되지 않을 것 같다. 뭐 이런 이제 시장이 있는 거 같아요. 아시다시피 이제 경기가 정말 부진해 가지고 금리가 낮은 국면에서는 실험률이 세게 튀는지를 사람들이 보는 거고 그다음에 물가가 정말 이제 문제가 되고 금리가 튈 거 같을 때는 이제 물가 지표를 많이 보죠. 그러면은 이제 거기에 그러면 돈이 들어와야 시장이 올라가는 거 아닌가? 그래서 대표적으로 이제 사람들이 보는게 이제 TGA 장고인데 TGA 장고가 이제 세금을 걷어들이면서 최근에 올랐어요. 내려오다가 세금 걷으니까 한번 뛰었는데 다시게 이제 계획상으로 내려올 수 있으니까 유동성은 공급될 가능성이 높다라고 일단은 생각할 수 있습니다. 근데 이제 저도 이제 유동성에 대해서 유동성이이 여기만 있는게 아니고 민간의 어떤 신용 창출까지 감안해서 봐야 된다라고 하는 논리가 있어 가지고이 데이터로 이제 은행 대출이랑 이런 것들을 다 긁어서 긁어서 이제 구현을 해 봤어요. 그래서 여기 내려와서 이제 내려가서 내려가서 보게 되면 어 보면 그러니까 매크로 상황에서요 데이터가 있고 프레드에서 다 긁고 오는 데이터고요. 요게 이제 4주 동안 변화가 있을 텐데. 자, 물가 지표나 채권 금리나 이제 채권 금리 자체는 그렇게 시장에 그 긍정적이진 못하다.

그래서 10년물에 실질 금리가 상승하고 있고 그다음에 2년물 금리도 상승했다. 그리고 10년물 빼기 2년물에 어 뚜렷한 완화가 되고 있지 않아서 지금은 그렇게 우호적이지 못하다. 그런데 여기 보면 은행 대출 그다음에 은행 대출 4주랑 은행 대출 Yi 그리고 지급 준비금 4주 지급 준비권 4주 퍼 그리고 M2의 3개월 연유라 한 거랑 M2의 YY 이런 데이터들을 이제 보니까 지금 여기 이제 이런 얘기를 하죠. 민간이 정말 신용을 창출하고 있다. 민간이 지금 지급 준비금도 안정적이고 그다음에 은행 시스템에서 유동성 부담이 제한적이다. 그러니까 채권 금리나 이런 것들은 좀 높아져 있지만 실제 민간에서는 돈을 뿌리고 있기 때문에 민간에서 이런 돈을 뿌리면은 제가 봤을 때는이 돈이 다 데이터 센터와 관련된 쪽으로 대부분 흘러가는 거 같아요. 그러니까 대출이 늘어나고 이런 모습들이 돈을 벌 수 있는 곳이 있으니까 투자가 늘어나고 그 투자를 위해서는 대출이 나오는 건데이 대출이 이제 늘어나고 있는 지역이 제 생각에는 이제 데이터 센터이고 그러다 보니 시장의 주도 업종은 데이터 센터일 가능성이 높다라고 이제 계속 해석을 해야 되는 것 같습니다. 그렇지만 시장이 이제 아직까지는 상단이 막혀 있는게 우리가 이제 제가 이제 여기 카나리아 자산이라고 해 가지고 어 여기 보시면은이 카나리아 자산이 있고 그다음에 제가 하나 더 열고 싶은게 어 피어 앵그리드 오실레이터 요것도 같이 한번 보겠습니다. 자 카나리아 자산은 아직까지 이제 팁이라고 해 가지고 HAA 자산 배분 전략 기준으로 보게 되면 팁은 여전히 모멘텀은 음수예요. 그래서 추세적으로 10년물 채권 금리가 내려가는 구간이 되어야 이게 주식이 추세적으로 상승할 수가 있고 지금은 어쩌면 피어인 그리드 오실레이터 기준으로 해석을 하게 되면 박스권 하단이다.

[260919] 20260919 구글코렙 매크로 해석 액티브 ETF 1주일 변화 태린이아빠 주식투자 안녕하세요. 테린 아빠입니다. 2026년 9월 19일 토요일이고요. 어, 요즘 이제 채권 금리가 5%에 육박한데 어떻게 시장이 안 밀리냐 이런 이제 고민도 있을 수 있고 그리고 제가 이제 데이터로 해석하는 것도 이제 매크로를 좀 잘 보시는 애널리스트 분들 또는 그런 분들을 좀 정령화해 가지고 구글 코랩으로 돌려서 가지고 있는데 이걸 가지고 이제 기반으로 좀 이야기를 해 보고자 영상을 준비했고요. 영상 보시고 도움 되셨으면은 구독, 좋아요, 알람 설정 부탁드리겠습니다. 최근에 이제 채권 금리가 5%에 육박하고 있는데 어떻게 이제 이게 잘 안 빠질까 이런 고민도 해 볼 수 있잖아요. 우선은 첫 번째로는음 이게 이제 대신 증권의 문남중 위원님께서 그 시장이 빠지기 전에 경고했었던 로직이 뭐냐면 시장의 정책 금리가 있고 PC 물가가 이제 YY로 우리가 보는게 있잖아요. 그 코가 있고 Y로 일반 PCE가 있는데이 PCE가 YY로 정책 금리보다 더 높게 나오면 그 이게 발표되는게 지난 달 거를 발표하는 거니까 그다음 달에 발표되잖아요. 그래서 그 정책 금리보다 높은 물가 상승률이 나오면 시장은 추가적으로 올라가기가 어렵다. 그러다가 이제 6월 달에 정말 시장이 박사를 냈고 6월 달에 나 6월 달에 해당하는 PCE는 7월 달에 발표가 됐으니까이 PC 데이터를 보니 이제 정책 금리보다 좀 낮아질 수 있는 가능성의 데이터들이 나온 거죠. 그리고 이제 지금 현재는 정책 금리보다 낮은 데이터가 나오는데 게다가 어 지금 시장에 요거는 이제 아직 업데이트가 안 된 거고 지금 이제 정책 금리를 한 4% 가까이 봐야 되거든요.

3.75에서 7호에서 4% 상단은 4%니까 정책 금리보다 낮은 그니까 4%로 간주했을 때 낮은 이제 PC 물가랑 코피c가 지금 형성되어 있기 때문에 지금 시장은 어 추가적으로 금리를 인상하지 않아도 될 수도 있다. 뭐 이런 시장에 그러니까 연속적으로 그 물가가 계속 시장을 괴롭혀서 연속적으로 금리를 상승해야 되는 시기는 아닌 거 같다. 이렇게 이제 아마 해석을 하겠죠. 게다가이 물가 지표의 어떤 세부 데이터를 보니까 어 단기적인 어떤 충격의 유가에 영향이고 이게 연속적으로 지속되지 않을 것 같다. 뭐 이런 이제 시장이 있는 거 같아요. 아시다시피 이제 경기가 정말 부진해 가지고 금리가 낮은 국면에서는 실험률이 세게 튀는지를 사람들이 보는 거고 그다음에 물가가 정말 이제 문제가 되고 금리가 튈 거 같을 때는 이제 물가 지표를 많이 보죠. 그러면은 이제 거기에 그러면 돈이 들어와야 시장이 올라가는 거 아닌가? 그래서 대표적으로 이제 사람들이 보는게 이제 TGA 장고인데 TGA 장고가 이제 세금을 걷어들이면서 최근에 올랐어요. 내려오다가 세금 걷으니까 한번 뛰었는데 다시게 이제 계획상으로 내려올 수 있으니까 유동성은 공급될 가능성이 높다라고 일단은 생각할 수 있습니다. 근데 이제 저도 이제 유동성에 대해서 유동성이이 여기만 있는게 아니고 민간의 어떤 신용 창출까지 감안해서 봐야 된다라고 하는 논리가 있어 가지고이 데이터로 이제 은행 대출이랑 이런 것들을 다 긁어서 긁어서 이제 구현을 해 봤어요. 그래서 여기 내려와서 이제 내려가서 내려가서 보게 되면 어 보면 그러니까 매크로 상황에서요 데이터가 있고 프레드에서 다 긁고 오는 데이터고요. 요게 이제 4주 동안 변화가 있을 텐데. 자, 물가 지표나 채권 금리나 이제 채권 금리 자체는 그렇게 시장에 그 긍정적이진 못하다.

그러면 전공정은 왜 요새 잘 안 가르느냐? 전공정은 어 1분기 때, 2분기 때 이렇게 주가 모 그 실적 모멘텀이 있었는데 2분기 대비 3분기 때 약간 실적 모멘텀이 둔화돼요. 그러면은 발주 모멘텀이 붙어야 되는데 그 발주 모멘텀이 세게 붙는 거는 4분기란 말이죠. 그래서 4분기 발주 모멘텀이 본격적이니까 3분기는 좀 슬로우해졌다가 가는 그런 그림으로 생각을 하고 있고 그 사이에 8월 말에 이제 그 HBM4의 추화가 증가하고 베라루빈 관련된 이슈로 엔비디아 실작 발표하면서 베라루빈 이야기하고 HBM 4로 추화가 증가하는 그런 그림이 시장에서 인지되니까 어 HBM4에 대한 어떤 그 추화가 증가하게 되면은 당연히 테스트나 패키징이나 이런 것들이 좋아지겠군. 2분기 때부터 좋아졌는데 2분기보다 3분기 더 좋아지겠는데 그러면 2분기 대비 3분기 주실적 모멘텀이 살아 있구나 그러면은 약간 슬로우해지는 전공정보다는 후공정 플레이를 하자 요런 개념으로 지금 시장을 바라보고 있는데 어쨌든 4분기에는 전공 정도 후공 정도 같이 가겠죠. 왜냐면 발주 모멘텀이 4분기 때 막 붙으니까. 왜냐면 지금 삼성전자, 하이닉스, 마이크론 다 지금 어 4분기 때부터 발가 강화될 가능성이 높은 그 투자 시계열이 나타나고 있습니다. 이미 기거는 기 정해져 있는 거죠. 그러면이 상황에서 이제 우리가 액티브 ETF들이 어떻게 지금 포지셔닝을 하고 있는지를 고민을 해 봐야 되는데 어 우선 액티브 ETF들을 자세히 살펴보면서 이번에 이제 그 플러스 AI 반도체 소부장 액티브가 나왔어요. 그리고 HBM플러스 HBM 반토체가 나타났는데 여기는 HBM 관련해서 이제 전공정을 많이 깔았어요. 전공정도 깔고 그다음에 어 패키지 아 그 뭐냐 기판도 좀 깔아 놨어요.

뭐 대덕 전자나 이스페타시스 심텍도 있고 심플하게 굉장히 해 놨고 여기 이제 여기는 액티브인데 액티브한 고스들에 대한 리스트를 보게 되면 최근에 이제 뭐 케파 증서를 한다고 하는 기판 관련된 원재료인 CCL 그리고 검사 장비 쪽 인텍플럭스 여기도 SFA 반도체 이런 이제 그 후공정에서 외주가 많이 나오면서 실적 모멘텀이 생길 수 있는 그런 쪽으로 지금 간 거죠. 그러니까 지금보다 더 센 3분기, 4분기 실정 모멘텀이 있는 대로 간 거예요. 그래서 이제 전공정이 약간 쉬고 있는 이유도 고민해 보셔야 되는게 3분기만 잠깐 쉬는 거지. 4분기 때부터는 실적은 안 나오더라도 발주가 막 나오거나 이런 발주 모멘텀이 막 훅끈 불어 오를 수가 있거든요. 그래서 여기도 보게 되면은 다 테스트랑 프로브 카드 관련된 뭐 원재료. 그다음에 이것도 번인 테스트. 그다음에 이것도 후공정. 그다음에 뭐 여기 보게 되면은 나머지 뭐 기판 전공정도 좀 있긴 하죠. 여기도 테스트. 그래서 전반적으로 이제 후공정이랑 테스트, 기판 이런 쪽으로 지금 많이 포지셔닝을 초반에는 했다. 소부장 액티브에서도. 그렇지만 이런 흐름들이 아마 3분기 실적이 어느 정도 전공정 회사들이 2분기 대비 3분기 그렇게 드라마틱하게 올라오진 못해라고 아마 할 거예요. 근데 그게 주가 이미 다 반영되어 있다고 하면은 오히려 실적 발표하거나 그런 시점에서는 아마 전공정을 열심히 살려고 하는 모습들이 있지 않겠냐. 왜냐면 내년 실적을 바라보고 플레이를 하는게 이제 3분기 실적 발표할 때거든요. 그러면서 이제 코스닥 액티브나 이렇게 반도체 액티브나 이런 것들이 있는데 이거를 좀 제가 요약을 해 봤어요.이 사실은 주가가 올라 가지고 비중이 높아지는 것도 있지만 좌수가 이제 증가하는 것도 따로 이제 뜯어 보거든요.

뭐 대덕 전자나 이스페타시스 심텍도 있고 심플하게 굉장히 해 놨고 여기 이제 여기는 액티브인데 액티브한 고스들에 대한 리스트를 보게 되면 최근에 이제 뭐 케파 증서를 한다고 하는 기판 관련된 원재료인 CCL 그리고 검사 장비 쪽 인텍플럭스 여기도 SFA 반도체 이런 이제 그 후공정에서 외주가 많이 나오면서 실적 모멘텀이 생길 수 있는 그런 쪽으로 지금 간 거죠. 그러니까 지금보다 더 센 3분기, 4분기 실정 모멘텀이 있는 대로 간 거예요. 그래서 이제 전공정이 약간 쉬고 있는 이유도 고민해 보셔야 되는게 3분기만 잠깐 쉬는 거지. 4분기 때부터는 실적은 안 나오더라도 발주가 막 나오거나 이런 발주 모멘텀이 막 훅끈 불어 오를 수가 있거든요. 그래서 여기도 보게 되면은 다 테스트랑 프로브 카드 관련된 뭐 원재료. 그다음에 이것도 번인 테스트. 그다음에 이것도 후공정. 그다음에 뭐 여기 보게 되면은 나머지 뭐 기판 전공정도 좀 있긴 하죠. 여기도 테스트. 그래서 전반적으로 이제 후공정이랑 테스트, 기판 이런 쪽으로 지금 많이 포지셔닝을 초반에는 했다. 소부장 액티브에서도. 그렇지만 이런 흐름들이 아마 3분기 실적이 어느 정도 전공정 회사들이 2분기 대비 3분기 그렇게 드라마틱하게 올라오진 못해라고 아마 할 거예요. 근데 그게 주가 이미 다 반영되어 있다고 하면은 오히려 실적 발표하거나 그런 시점에서는 아마 전공정을 열심히 살려고 하는 모습들이 있지 않겠냐. 왜냐면 내년 실적을 바라보고 플레이를 하는게 이제 3분기 실적 발표할 때거든요. 그러면서 이제 코스닥 액티브나 이렇게 반도체 액티브나 이런 것들이 있는데 이거를 좀 제가 요약을 해 봤어요.이 사실은 주가가 올라 가지고 비중이 높아지는 것도 있지만 좌수가 이제 증가하는 것도 따로 이제 뜯어 보거든요.

그래서 이제 보게 되면 지금 시장에서 많이 늘린 어떤 그런 컨셉들을 한번 보시면 아실 겁니다. 우선 전공정에서는 전공정에서는이 PSK를 좀 선호하는 그런 모습들이 많이 보였다. 그래서 PSK가 이제 어 그래도 좀 실적 모멘텀이 더 상대적으로 괜찮다라고 보는 거 같고 그다음에 테스트랑 그다음에 이것도 테스트 쪽 밸류 체인이고 이것도 검사 장비 쪽 밸류 체인이에요. 그리고 최근에 이제이 전력 반도체에 대한 쪽 때문에 그러니까 ASP라고 하는 개념으로 우리가 Q가 많이 나오든지 아니면은 판가를 막 올릴 수 있는 기업이든지 이렇게 돼야 되는데 판가를 많이 올릴 수 있는 앞으로 판가가 좀 더 올라갈 수 있는 기업들이 이제 뭐 DB 하이텍같이 8인치 파운드리 그러니까 판가 올릴 수 있는 쪽으로 막 간 거 같아요. 나머지는 자 이것도 다 후공정입니다. 공정 테스트나 후공정 쪽 지금 후공정 쪽으로 많이 어 포지셔닝을 하고 있는 거 같다. 사실 이오테크닉스도 기판 쪽이나 PCB 이런 쪽으로 많이 가는 거고 이것도 후공정이더라고요. 그리고 이제 기판 그리고 이거는 저기 뭐냐 뭐 지금은 파운더리 쪽인데 디램 쪽으로 내년에 들어갈 수 있다. 뭐 이런 이제 어 그런 모습들을 보입니다. 그리고 전자보다는 닉스를 좀 더 비중을 선호하는 그런 모습들이 보이고요. 왜냐면 제가 봤을 때 HBM이라고 하는 키워드가 지금 시장을 장악하고 있기 때문에 어 삼성전자보다는 뭐 하이닉스를 좀 더 늘리는 그런 모습들도 나름 이해는 됩니다. 그다음에 이제 개별적으로 좀 보게 되면 어 실제 주식수랑 신규 편입이 좀 특징이 있는 것들이 있는데 뭐 일주일이다 보니까 일주일 단위로 좀 보게 되면 특히 이제 라이즈가 뚜렷하게 좀 눈에 보이는 거가 전자랑 닉스를 줄이고 소부장을 늘리는 그런 모습들이 보이더라.

그래서 지금 시장의 기관 투자자들도 아 점차 이제이 소부장 쪽으로 확대하려고 하는 움직임들이 좀 보이는 거 같다. 여기도 보면은 코획트 AI 인프라도 이제 어 이런 소부장 쪽으로 늘리는 모습들 그리고 SFA 반도체 두산 그러니까 기판이나 이런 증설로 미래 실적을 또 열어 제낄 수 있는 그런 모습들을 좀 보는 거 같습니다. 그러니까 두산의 경우에는 ASP가 상승하면서 3분기, 4분기 실적 모멘텀을 만들고 그다음에 증설 효과로 2027년도 실적 모멘텀을 만드니까 어 그동안 이제 그 ASP가 드라마틱하게 오르지 않고 그다음에 실적 모멘텀에 Q가 당장 크게 증가하지 못하니까 잠깐 주가가 쉬었다면 주가가 상대적으로 탄력도가 좀 떨어졌다면 지금 시점으로는 어 ASP가 올라가고 내년에 이제 또 Q가 가 증가할 수 있는 그런 모멘텀이 있겠구나. 그다음에 SFA SFA 반도체도 아 이제 외주가 이제 본격적으로 삼성전자가 법용이나 뭐 법용 반도체들 다 외주를 주는 그런 그림이 나오니까 SF 반도체도 이제 물량이 많이 증가하겠구나. 이것도 어찌 보면은 HBM이라고 하는 키워드에 대한 간접 수혜죠. 그런 모습으로 좀 보입니다. 그래서 여기도 이제 보게 되면은 이제 후공정 쪽으로 지금 많이 어 플레이를 하고 있는 거 같다. 후공정으로 이제 많이 플레이하는 이유는 제가 봤을때도 이제 첨단 패키징이랑 HBM 때문이다. 이렇게 생각이 들고 그렇지만 전공정도 전공정도 이제 서서히 봐야 되는 이유가 전공정의 주가 움직은 굉장히 빨라서 미리 조금씩 들고 있지 않으면 쫓아가기가 어려워요. 그렇기 때문에 3분기 아마 실적 발표할 때쯤에 전공정 실적은 그렇게 썩 매력적으로 안 나오겠죠.