[LIVE] 9/18 나잇효

오늘은 기분이 다들 어떠셨나요? 오늘 저 휴칭컬러 분위기를 보니까 이제 많은 분들이 기분이 좀 좋다라고 말씀을 해 주셨는데 오늘 코스피는 2.66% 상승하면서 6,894포인트로 마감을 했습니다. 아직 7,000포인트를 회복하진 못했지만 그래도 이제 금리 인상이 지나간 이후에 코스피가 회복을 해줬다라고 볼 수 있을 것 같고요. 아, 네. 그 패스앤 아빠님 기분 째요라고 말씀해 주셨습니다. 네. 아직은 더 가긴 해야겠지만 그래도 금요일에 매수세가 좀 몰렸다라는 점은 긍정적이라고 생각이 듭니다. 그리고 오늘의 매수 주체는 기관이랑 외국인이었는데요. 순 매수 금액 자체가 크진 않았지만 어쨌든 외국인과 기관이 동시 순매수했다라는 점에 점점 의미가 있는 거 같고 그리고 아래에서 말씀드리겠지만 오늘은 아시아 증시에서 어 일본의 기준 금리 인상 이슈가 있었습니다.

그래서 오늘은 코스피 양봉 마감. 코스닥은 음봉으로 마감했고요. 오늘 이제 금요일인데 이번 주 기준으로는 주봉 기준, 양시장 모두 양봉으로 마감했습니다. 그래서 지금 바닥을 좀 잘 다져가는 구간이다라고 보여집니다. 다음으로 오늘 수급을 살펴보시면 오늘 코스피는 외국인과 기관의 순매수가 있었고요. 개인의 순 매도가 있었습니다. 오늘 개인은 코스피를 3.6조 가까이 순 매도하는 모습이었고요. 그리고 오늘 이제 업종물로 좀 살펴보시면 여기 이제 외국인의 매수 매도 그리고 기관 개인이 나와 있는데요. 보시면 외국인이 순매수하는 업종은 이제 전기 전자 그리고 제조를 보시면은 오늘 순매수를 많이 하는 모습을 보실 수가 있습니다. 그래서 여기 전기 전자에 들어가는 대부분의 종목은 SK 하이닉스랑 삼성전자 반도체 쪽이고요.

제조도 어 삼성전자랑 SK 하이닉스가 포함이 되어 있습니다. 그거 제외하고는 뭐 자동차도 있고 방산도 있긴 하지만 여기서 볼 수 있는 건 오늘 외국인은 이제 하드웨어 전기 전자를 좀 샀다 렇게 볼 수가 있을 것 같습니다. 그래서 기관도 마찬가지로 기관은 오늘 전 업종을 전반적으로 순매수하는 모습을 좀 보여 줬습니다. 네. 다음으로는 아시아 증시 매크로 지표로 넘어가면 오늘 니케이가 1.38%나 상승했습니다. 니케이가 이제 1% 넘게 상승한 날이 많지 않거든요. 근데 오늘은 좀 반등이 나왔다. 요렇게 볼 수 있을 것 같습니다. 그래서 오늘 니케이는 기준 금리 인상 소식을 소화 하고 그다음에 더 상승하면서 마감을 했다. 이렇게 볼 수 있겠고요.

그래서 이제 오늘은 거래가 끝났으니까 정규장 기준으로 다음 주에 이제 월화수 요렇게 3거 내일이 남아 있는 상황인데 보통 추석을 아프면 어 증시 변동성이 좀 낮아지는 경향성이 있습니다. 그래서 좀 증시가 좀 조용해지고 뭔가 변동성도 없고 요런 모습을 보이고 있어서 아마 다음 주에도 수납매가 좀 돌지 않을까 생각을 하고 있고요. 그래서 이번 주의 움직임도 막 뚜렷하게 누가 좋았다라고 보는 것보다는 안 좋았던 애들이 상승이 나오고 또 돌아가면서 상승이 나오고 요런 수납매가 좀 돌았다고 생각을 하고 있습니다. 그래서 요번 주는 좀 그랬다. 그 다음 주까지도 아마 수납매가 이어지지 않을까라고 개인적으로는 생각을 하고 있습니다. 그리고 좀 더 트렌드를 볼 수 있는 10개월에 길게 늘려서 보면은 월간으로 시장을 상위한 섹터, 하회한 섹터를 구분해 볼 수 있는데요.

왜냐면 저희가 작업을 하는 뭐 엑셀 작업을 하든 아니면은 나중에 자동화를 하는 어떤 것이든 뭐가 됐든 소프트웨어를 필요로 한다라고 생각을 하고 있습니다. 저는 그런 점에서는 소프트웨어 기업의 TEM은 커질 수 있다라고 생각을 하고 있습니다. 저는 그리고 또 다음에 올 총매가 뭘까를 생각을 해 보면은 저는 로봇이라고 생각을 또 하거든요. 왜냐면 이제 지금은 우리가 AI를 디지털 세상에서 많이 쓰고 있죠. 뭐 예를 들면은 저희가 뭐 모델들을 쓴다든가 채지비T를 쓴다든가 아니 클로드를 쓴다든가 하는 것들은 이제 온라인에서 하고 있는데 로봇 세상이 다가오게 되면은 이제 그 그 세계가 물리 세계로 확장이 되게 됩니다. 그러면 또 거기서 어 사용이 되는 소프트웨어 기술들이 있기 때문에 저는 TAM 자체는 저는 커질 수 있다라고 생각을 하고 있습니다.

근데 데이터 센터가 턱없이 부족하게 되면은 소프트웨어의 시장도 어 성장을 하기에는 한계가 있을 수 있게 있겠다라는 생각이 오늘 들었어요. 그래서 저는 오늘 AI 데이드 센터 위주로 좀 말씀을 드려 보도록 하겠습니다. 그래서 소프트웨어에서 넘어가서 사실 AI 밸류체이 다 연결되어 있긴 하지만 오늘은 데이터 센터 위주로 말씀을 드려 보도록 하겠습니다. 자, 일단 수치부터 좀 살펴보면은 AI가 커질수록 데이터 센터는 얼마나 더 필요할까? 요거를 수치로 한번 같이 보도록 하겠습니다. 미래세 증권 기준으로 어, 이제 글로벌 글로벌 데이터 센터 수요는 어, 작년에는 82GW밖에 안 됐어요. 그리고 요거를 좀 쉽게 말씀을 드리면은 대충 원전 한 개가 1GW기 때문에 원전 82개 정도가 필요했다 렇게 생각하시면 돼요.

그래서 요것도 좀 관심 있게 보시면 좋을 것 같습니다. 그럼 나이트에서는 한국 증시 위주로 말씀을 드리고 있기 때문에 좀 국내 밸류체인 얘기를 좀 해 드리면 어시아 중에서도 한국이 좀 앞으로는 좀 떠오르는 곳이 될 수는 있겠다라는 생각이 좀 듭니다. 요거는 전에도 나이트에서 말씀드리긴 했는데 사실은 서울은 지금까지는 데이터 센터 경쟁에서 뭐 조호르나 도쿄 이런 곳에 비해서 조금 규모가 작은 시장이긴 했습니다. 그래서 여기서 먼저 시작을 했거든요. 그래서 도쿄도 그렇고 조호르라는 지역이 또 있는데 또 말리아 말레이시아에도 있고 하는데 한국은 사실은 막 엄청 막 치고 나가는 엄청 큰 시장은 아니었어요.

첫 번째는 데이터 센터는 어 학습이 아니라 추론으로 넘어가게 되면은 사용자 가까이 있어야 된다라는 점입니다. 이게 학습은 괜찮은데 추론 같은 경우 예를 들어서 저희도 GBT한테 이제 질문을 하잖아요. 그러면 질문을 하고 이게 다가오는 어 질문을 하고 대답을 기다리는 시간이 길어지면 아 짜증이 나잖아요. 근데 그런 거를 이제 레이턴시 지연이라고 하거든요. 그런데 데이터 센터가 나랑 가까우면 가까울수록 지연 속도가 줄어들게 됩니다. 그래서 같은 질문을 해도 내가 미국에 있는 데이터 센터를 쓰게 되면은 5월에 걸리는 답변들을 한국에 쓰게 되면은 가까이 받을 수가 있거든요. 그래서 이게 이제 중요해지는 거는도 피지컬 AI가 오거나 뭐 자율 주행 같은게 되면은 이렇게 가까 가까이 빨리빨리 죽어받는게 중요해지기 때문에 결국에는 데이터 센터는 지금은 미국에서 먼저 시작하고 있지만 결국에는 전 세계 곳곳 에 세워지겠다라는 생각이 좀 듭니다.

그래서 이제 아시아 지역에도 데이터 센터를 지어야 하는 상황인 거고요. 그리고 두 번째로는 데이터 주권 문제도 있습니다. 왜냐하면 이제 데이터 센터를 이용할 때도 보안의 민감한 정보들을 이제 좀 얘기하기가 꺼려지잖아요. 저희도 이제 GPT 다들 써 보셨겠지만 너무 개인적인 정보나 아니면 회사의 보완 사항 같은 것들은 공유하기가 어렵습니다. 그래서 이제 각 국가에서는 어 직접 써버린 AI라든지 데이터 센터를 확보하기 위해서 이미 움직이는 상황이고요. 그래서 두 가지 이유 때문에 결국에 저는 어 모든 나라는 이제 각자 나라 안에서 데이터 센터를 만들고 싶어 하지 않을까라고 생각을 좀 하고 있습니다.

그리고 최근에 제가 드는 생각은 이제 AI 투자는 점점 더 군비 경쟁이랑 유사한 모습을 보인다고 생각을 해서 군대도 이제 나라마다 있잖아요. 그런 것처럼 어 데이터 센터도 이제 나라마다 생기지 않을까 요런 상상까지 전 좀 해 봤던 거 같습니다. 아 별님 네이버 어, 국내는 네이버, 삼성, SDS, SKT, LGCNS 정도. 그죠? 제가 아래에 좀 정리를 해 놨는데 여기에 이제 NHN 같은 경우도 있고 또 이제 여기 빠진 거는 KT 네, 요런 종목들도 좀 있습니다. 아래에서 더 말씀을 드려보도록 할 [전사 조각 2/2 · 020분부터] 그래서 국내 데이터 센터 시장도 매우 커질 거라고 생각을 한다.

많은 걸 포괄하고 있습니다. 사실은 여기서 하는 사업부나 마진율이나 이런게 굉장히 다른데 이게 데이터 센터라는 이름으로 묶게 되면은 구분이 모호해지거든요. 그래서 분류 기준 좀 말씀을 드리면 어 AI 데이터 센터 어 사업 모델은 크게 세 가지로 구성이 됩니다. 첫 번째는 DBO 그다음에는 코로 그다음에는 GPU에서 서비스라는 이렇게 세 가지 사업 모델로 나뉘거든요. 그래서 이제 기업에 따라서 한 가지만 할 수도 있고 뭐 두 개를 같이 할 수도 있고 세 개를 같이 할 수도 있고 종합 모델은 거죠. 뭐 그렇게 좀 다양한 상태이지만 어쨌든 데이터 센터로 돈을 버는 방식은 크게 세 가지로 구분이 된다라고 보시면 될 거 같습니다.

그래서 제가 요거에 대한 내용은 9월 2일 나이에서이 자료에 자세히 넣어 놨거든요. 그래서 요거는 설명드리지 않겠지만 중요한 거는 뭐냐면 어 DBO 코로케이션 그다음에 GPU 서비스로 넘어갈수록 마진이 높아집니다. 그래서 DBO가 가장 마진이 낮고요. 그다음에 코로케이션이 마진이 높고 그다음에는 GPU 서비스가 가장 마진이 높은 어 사업 형태이다까지만 아시면 될 거 같습니다. 그래서 당연히 마전이 마진이 올라갈수록 난이도도 올라가는 구조이겠죠. 그래서요 정도만 아시면은 다음으로는 이제 이해하시는데 문제는 없을 것 같습니다. 어 그래서 제가 오늘은 증권사별로 국내 이제 밸류체인들 커버리지를 개시하고 있는 종목들을 좀 찾아봤는데 어 겹치는 종목들도 있지만 증권사마다 또 이제 이야기하거나 타픽이 조금씩은 다르더라고요.

그 여기서도 알 수 있는게 아직이 사업이 초입이기 때문에 아직 누가 좋은지 이제 의견이 분분한 상황인 거죠. 그래서 전 좀 더 바스켓 매매가 더 유효하지 않다 이런 생각을 좀 하고 있는데 우선 증권사별로 말씀을 드리면 첫 번째는 미래 세증권입니다. 미래세증권은 이렇게 다음과 같이 이제 밸류체인을 제시하고 있고요. SK텔레콤, 네이버, NHN 그리고 삼성 D SDS, KT LG플러스 그다음에 GS도 포함이 되어 있습니다. 그 그리고 미래세 증권의 타픽은 SK텔레콤입니다. 그 이유는 뭐냐면 일단 GPU 서비스랑 코로케이션을 동시에 하고 그리고 또 리포트를 읽어 보면 SK텔레콤이 연내에 어 앵커테넌트를 발표할 가능성이 높다라는 힌트를 넣어 놓으셨더라고요.

근데 요건 어떻게 해석을 해 보시면 좋으냐면 어 AI 데이터센터의 주가로 움직이는 트리거는 앵커테넌트를 언제 발표하는 냐입니다. 앵커테넌트가 뭐냐면 이제 데이터 센터를 지어 놓잖아요. 근데이 데이터 센터를 아 나 빌려갈게라고 이제 말하는 큰 손입니다. 예를 들면은 뭐 예를 들어서 아직 정해진 건 아니지만 SK텔레콤에게 어 예를 들어서 뭐 구글이 아 우리 너네 케파이이 정도 빌려갈게라고 말했는데 그게 규모가 한 절반 이상인 거죠. 그렇게 되면은 이제 구글이 앵커테넌트인 그런 구조입니다. 근데 아직은 발표는 안 했거든요. 근데 이제 리포트를 보니까 SK텔레콤의 앵커테 가 올해 안에는 발표될 것 같다.

그래서 실제로 실적이 나왔을 때이 전체 실적에서 차지하는 비중이 더 중요할 것 같다라고 생각하고 있습니다. 근데 이제 현대차 증권이나 메리트 증권이 이제 네이버를 좀 좋아하시는데 그분들 리프트를 보면은 기업 가치를 좀 공격적으로 추정하시긴 하더라고요. 네. 어 댓글이 많으니까 너무 좋네요. 해서 제가 여기 다 이제 넣어 놨으니까 한번 보시면 될 거 같습니다. 그래서 어 결론을 좀 정리를 해 보자면 어 AI 데이터 센터는 는 출론 시장에서 필연적으로 많이 필요하다. 근데 멀리 지으면 안 돼서 가까이 지어야 한다.

아시아에도 많이 지어질 것 같다. 그리고 한국에도 지어질 것 같은데 한국에 영의하는 기업들은 여기 정리를 해 놨다. 네. 정리를 해 놓았으니까 참고를 해 보시면 좋을 것 같고 저는 뭐 좋은게 보이면은 그거를 하셔도 되지만 바스켓 매매도 충분히음 괜찮은 전략이라고 생각을 하고 있습니다. 내일은 각도기 님 네이버는 항상 네로티브로만 가는 것 같습니다.라고 말씀해 주셨는데 그랬던 과거가 있기 때문에 좀 그렇죠. 그리고 네, 좀 그런 거 같습니다. 근데 요번에는 그래도 좀 어 메리트 증권을 저희가 직접 애널리스트분 만나 가지고 요거 쓰신 분 직접 만나서 여의도에서 세미나를 들었었는데 그분이 좀 강조하셨던 건 뭐냐면 네이버가 요번에 엔비디아랑 같이 하는 JV에서 브루필드였었던 거 같아요.