26-9 미국 고용 데이터 발표
작성자의 핵심 판단
작성자는 이날 밤 미국 고용보고서를 월러 발언 이후 금리 경로를 가를 이번 주 최대 이벤트로 본다. 고용 수치 하나보다 이후 물가 경로와 결합한 해석이 관건이라는 평가다.
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🟢 엔·원화 강세 확정 ⏳ 고용보고서 — 오늘 밤 본판 (전초 종합: 저고용·저해고 균형) ■ 매크로 캘린더 · 오늘 밤: 🔥 미 고용보고서 (컨센 +5.6만) — 월러 조건의 1차 검증 · 다음 주: 🔥 미 CPI·PPI — 월러 "동결 지지"의 최종 전제 조건 · 9/8 캐나다 보복관세 발효 · 쿠폰 3연전 시작 · 9/9 장기물 바이백 첫 실집행 · OPEC+ 회의(일) · FOMC 블랙아웃 진입(토) ■ 시장이 민감한 축 (점수) ① 오늘 밤 고용보고서 — 컨센 +5.6만, 월러 조건 1차 검증 — 9.5 ② 다음 주 CPI·PPI — ISM 가격 72.3(최고)과의 긴장 — 9.0
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🍀🍀9월 4일 데일리 일정 브리핑 (07:00) ■ 종합 판단 · 미국 8월 고용보고서와 중동발 고유가·장기금리 부담이 한국 위험자산의 핵심 변동 요인 · 고용 둔화 시 금리·달러 완화에 따른 반도체·성장주 반등 여지 / 고용 상단 초과 시 9월 통화긴축 경계 재부각 가능성 · 브로드컴 실적은 AI 장기 수요 논리를 유지했지만 단기 매출·마진 눈높이 조정 신호로 해석될 여지 · 개장 전 미국 기술주 선물, WTI, 미 국채금리 방향 우선 확인 ■ 핵심 일정: 美 8월 고용보고서 (21:30) · 비농업고용 컨센 +5.6만명 (범위 -2.5만~+12.1만, 전월 -2.3만명)
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· 실업률 컨센 4.1% (범위 4.0~4.2%, 전월 4.1%) · 월러 이사, 어젯밤 발언에서 디스인플레 진전 시 9월 FOMC 동결 지지, 물가 재가열 시 인상 검토 가능성 언급 — 고용 단일 수치보다 이후 물가 경로와의 결합이 금리 재평가 관건 ■ 시나리오 · 고용 상단 초과 + 실업률 하락: 금리·달러 상승, 성장주·고밸류 기술주 부담 확대. 한국 반도체·인터넷 등 외국인 수급 민감 업종 압박 가능성 · 고용 부진 + 실업률 상단 접근: 금리·달러 완화, 성장주 밸류에이션·외국인 위험선호 회복 가능성. 다만 고유가발 기대인플레 우려가 완화 폭 제한 가능성
이 자료에서 다룬 사실
미국 8월 고용동향보고서는 9월 4일 21시 30분 발표 예정이며, 비농업고용 컨센서스는 5만6천명, 실업률 컨센서스는 4.1%로 제시됐다.
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🍀오늘의 캘린더 (09.04 금, 총 27건) — 美 고용보고서 데이 ■ 해외 (6) · 🇺🇸 8월 고용동향보고서 ★★ (21:30) — 이번 주 최대 이벤트 · 🇺🇸 주간 원유 채굴장비 수 · 🇪🇺 IFA 2026 개최 — 유럽 최대 가전전시회, 가전·AI 디바이스 뉴스플로우 · 유로존) 7월 소매판매 / 🇩🇪 7월 공장수주 · 🇯🇵 7월 가계지출·경기동향지수 예비치 ■ 국내 매크로 (1) · 7월 국제수지(잠정) ■ 기업 이슈 (5) · 삼성전자 200만주·SK하이닉스 65만주 자기주식매매 신청 (연일) · 삼성전자 — 엑시노스 2500 탑재 '갤럭시 S26 FE' 국내 출시
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· 실업률 컨센 4.1% (범위 4.0~4.2%, 전월 4.1%) · 월러 이사, 어젯밤 발언에서 디스인플레 진전 시 9월 FOMC 동결 지지, 물가 재가열 시 인상 검토 가능성 언급 — 고용 단일 수치보다 이후 물가 경로와의 결합이 금리 재평가 관건 ■ 시나리오 · 고용 상단 초과 + 실업률 하락: 금리·달러 상승, 성장주·고밸류 기술주 부담 확대. 한국 반도체·인터넷 등 외국인 수급 민감 업종 압박 가능성 · 고용 부진 + 실업률 상단 접근: 금리·달러 완화, 성장주 밸류에이션·외국인 위험선호 회복 가능성. 다만 고유가발 기대인플레 우려가 완화 폭 제한 가능성
그렇게 판단한 이유
월러는 디스인플레이션 진전 시 9월 동결을 지지하고 물가가 뜨거우면 인상을 고려하겠다고 했으며, ISM 서비스 가격지수 72.3과 고용 위축이 서로 긴장한다고 연결했다.
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· "뜨겁게 나오면 인상을 고려하겠다" — 조건부지만 방향은 명확한 비둘기 · 근거: 디스인플레 징후 존재 · 임금 상승률은 2% 복귀와 일치 · "3개월 2.8%면 괜찮다" → 9월 인상 반영 16.1 → 12.6bp 붕괴 — 50:50 복귀 (주초엔 70%까지 갔었음) → 12월 38.4 → 32.5bp → 지난주 워시의 매파 재조정을 목요일 월러가 대부분 되돌렸다 · FOMC 블랙아웃 진입(토) — 이제 남은 건 지표뿐: 오늘 밤 고용, 다음 주 CPI·PPI ■ 브로드컴 — AI 마진 4연타 완성 · 분기 실적 강세 + 장기 AI 매출 전망 상향에도 다음 분기 매출·마진 가이던스 부진이 압도
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· 고용 47.8 위축 지속 — "고용 없는 확장" · 실업수당 206k 안정 · Challenger 감원 8월 기준 2022년 이후 최저 (전년비 −39%) → 월러의 조건("진전")과 ISM 가격(최고치)의 긴장 — 다음 주 CPI가 심판 ■ 이란 — 이례적 한산 속 재편 · 오만, 이란의 '호르무즈 통항 수수료 공동 부과' 요청 조용히 거부 (트럼프 위협 후) — 이란 고립 신호 · 반면 후티, 서부 해안 전 전선 대규모 공세 — 새 확전 축 · 푸틴 "러-우 평화협정 기회" 발언에 유가 조기 하락 후 전량 만회 — 91.30 혼조 · OPEC+ 일요일 회의 — 산출 정책 결정 없이 상황 논의만 예상
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· 실업률 컨센 4.1% (범위 4.0~4.2%, 전월 4.1%) · 월러 이사, 어젯밤 발언에서 디스인플레 진전 시 9월 FOMC 동결 지지, 물가 재가열 시 인상 검토 가능성 언급 — 고용 단일 수치보다 이후 물가 경로와의 결합이 금리 재평가 관건 ■ 시나리오 · 고용 상단 초과 + 실업률 하락: 금리·달러 상승, 성장주·고밸류 기술주 부담 확대. 한국 반도체·인터넷 등 외국인 수급 민감 업종 압박 가능성 · 고용 부진 + 실업률 상단 접근: 금리·달러 완화, 성장주 밸류에이션·외국인 위험선호 회복 가능성. 다만 고유가발 기대인플레 우려가 완화 폭 제한 가능성
작성자가 예상한 다음 전개
고용이 상단을 넘고 실업률이 하락하면 금리·달러 상승과 성장주 부담이, 고용이 부진하고 실업률이 상단에 접근하면 금리·달러 완화와 위험선호 회복 가능성이 제시됐다.
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🍀🍀9월 4일 데일리 일정 브리핑 (07:00) ■ 종합 판단 · 미국 8월 고용보고서와 중동발 고유가·장기금리 부담이 한국 위험자산의 핵심 변동 요인 · 고용 둔화 시 금리·달러 완화에 따른 반도체·성장주 반등 여지 / 고용 상단 초과 시 9월 통화긴축 경계 재부각 가능성 · 브로드컴 실적은 AI 장기 수요 논리를 유지했지만 단기 매출·마진 눈높이 조정 신호로 해석될 여지 · 개장 전 미국 기술주 선물, WTI, 미 국채금리 방향 우선 확인 ■ 핵심 일정: 美 8월 고용보고서 (21:30) · 비농업고용 컨센 +5.6만명 (범위 -2.5만~+12.1만, 전월 -2.3만명)
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· 실업률 컨센 4.1% (범위 4.0~4.2%, 전월 4.1%) · 월러 이사, 어젯밤 발언에서 디스인플레 진전 시 9월 FOMC 동결 지지, 물가 재가열 시 인상 검토 가능성 언급 — 고용 단일 수치보다 이후 물가 경로와의 결합이 금리 재평가 관건 ■ 시나리오 · 고용 상단 초과 + 실업률 하락: 금리·달러 상승, 성장주·고밸류 기술주 부담 확대. 한국 반도체·인터넷 등 외국인 수급 민감 업종 압박 가능성 · 고용 부진 + 실업률 상단 접근: 금리·달러 완화, 성장주 밸류에이션·외국인 위험선호 회복 가능성. 다만 고유가발 기대인플레 우려가 완화 폭 제한 가능성