고객이 돈 먼저 줄테니 공급만 부탁? AI 인프라에서 급부상한 이 품목?

[260930] 고객이 돈 먼저 줄테니 공급만 부탁? AI 인프라에서 급부상한 이 품목? IT의 신 이형수 아이신 아신 여러분 안녕하십니까? 아직도 침토류 법칙 안 읽으신 분들은 없으시죠?네 네. 아주 쉽게 솔술 읽히니까 댓글 상단 링크를 통해서 구입해 주시면 좋을 것 같고요. 오늘은 FCBGA 예, 기판 이야기할 건데 삼성 전기 이야기를 많이 할 것 같습니다. 네. 종기를 가지고 제가 이렇게 콘텐츠 하나를 다뤄 본 적이 거의 더 거 같은데 오늘 촬영 날짜 9월 29일 화요일인데 어제 공시가 났습니다. 삼성전기가 6조 8천억을 투자해서 네. 우리 요즘 메모리 반도체 투자하는 거 금액이 익숙해지셔서 이게 뭐 아 6조 8천억이 뭐 그냥 그런가 보다라고 생각하실 수 있는데 삼성전기 입장에서 역대급 투자입니다. 역대급 투자고 향후 3년간 한 10조원 정도가 투자가 될 것 같습니다. 엄청난 규모예요. 자, 그런데 놀라운 거는 이거예요. 한 70% 이상의 고객 돈으로 짓고 있다. 고객들이 너무 부족하니까 선수금 줬다라는 거예요. 그러니까 선수금 주고 야 투자했사 물건으로 줘 이겁니다. 아 이런 거를 저는 참 처음 보는 거 같은데요. 그만큼 지금 FCBGA 기판이 슈퍼사이클로 접어들었다 이렇게 볼 수 있을 것 같아요. 자, 일단 삼성전기. 자, FC BGA 쪽 투자만요. 예, 26년에서 한 28년 사이에 한 10조원 정도가 투자될 것 같습니다. 10조원. 네. 10조원 정도가 투자될 거 같고 이번에 공시한 거는 6조 8,억입니다. 네. 근데 이게 세종 사업장에 4조 2,700억. 그리고 이제 베트남에 2조 5,100억.

예. 자,요 정도 지금 투자가 발표가 났거든요. 근데 아마 더 나올 것 같습니다. 자, 그런데이 10조원의 돈을 고객들 선수금에서 나왔다는 거죠? 네. LT 기반의 선수금. 그러니까 7조원 정도는 고객이고 한 3조원 정도는 이제 자체 자금으로 했겠죠. 근데 이제 여기에 세종 사업장에 사실 이거는 엔비디아 그록 향이죠. 엔비디아 그 3 LPU. 자, 요거를 위한 거니까 사실 이제 엔비디아가 선수금 당연히 줬을 것 같고요. 그리고 이제 CPU 업체 그리고 이제 하이퍼스케일러들 그리고 심지어 전기차 업체도 선수금을 줬다. 이런 이야기가 있습니다. 자, 그리고 LTA 기반이라서 자, 이거를 그러면 역대급 투자고 이거 사실 투자 잘못하면 회사 망가는 거 아니야? 이런 생각이 들잖아요. 우리 이제 제조업 보시는 분들은 야, 이거 투자 잘못해 가지고 제조업체가 망가는 경우가 너무 많았는데 어떻게 하냐? 자, 이제 그러면 가동률에 대한 걱정이 있을 겁니다. 가동률. 자, 그런데 여기 또 LTA가 큰 힘을 발휘를 합니다. 이제 결국 감과 상각이죠. 네. 감상에 대한 리스크가 있는데 자, 이거를 최소 물량을 보전해 주기로 한 거 같습니다. 그러니까 기본적으로 가동률이 보장이 되는 거죠. LTA 기반으로 아 그러면 이제 고객들은 도대체 무슨 생각으로 지금 이거를 이렇게 기판을 자 이렇게 하고 있냐? 자 그죠? 반도체가 AI 반도체 수요가 너무 좋은 겁니다. 예 당장 GPU 같은 경우는 엔비디아와 AMD. 자, 그리고 이제 에이직 쪽의 계열들이 당연히 이제 수요 종은 건 알겠고. 자, 이거는 원래 뭐 어느 정도 이제 계획이 되 있던 거죠?

네. 문제는 지금 CPU입니다. CPU 왜 갑자기 그러죠? 네. 자, 오픈 AI의 아스트라. 그리고 이제 이번에 다시 살아난 메타 있죠? 뮤즈. 자, 이런 것들이 대부분 에이전틱 AI란 말이에요. 에이전틱 AI인데 에이전틱 AI는 CPU가 굉장히 많이 필요합니다. 그러니까 에이전틱 AI 이전에 체포 시대만 해도 GPU대 CPU 비율이 한 8대 1 돼 됐어요. 8대 1. 자, 요게 그런데 에이전틱 AI가 되면서 4대 1, 2대 1. 자, 이제는 1대 1까지 갈 거다라는게 지금 미국의 빅테크 업체들 이야기입니다. 자, 에이전틱 AI 때문에 오케스트레이션 그니까 자, GPU에게 일을 시키기 위해서 명령할 것들. 그리고 소프트웨어 툴 자, 이런 거 불러오는 거 이런 것들이 너무 많다라는 거죠. 그러니까 에이전텍 AI 자체가 이제 루프가 계속 되는 거잖아요. 예. 워크로드 자체가 그러다 보니까 CPU가 많이 필요하다. 자, 이게 돌발 상황인데 삼성전기가 지금 FCBG 사업 중에서 매출 중에서 한 50% 가까이가 CPU향입니다. CPU. 그리고 제가 지난 주에 그 인터넷 EF IBT나 이런 것들 이야기하면서 다 거기 뭐라 그랬어요? FC BG에 먹는 하마들이라고 했죠. 예. 그런 것 때문에 지금 삼성전기가 엄청나게 지금 고객 돈을 가지고 투자를 할 수 있게 된 거고. 자, 그러면 10조원 정도가 투자가 되면 2030년쯤 되면 FCBGA 관련된 매출이 얼마나 나올 수가 있냐? 6조원 정도는 연간으로 나올 수 있다. 이렇게 이제 추정을 하고 있습니다. 자, 일단 제가 FCBGA 수요 이야기하면서 자, 지금이 한축이 AI 가속기 쪽이죠.

그래서 어 여기는 이제 AI 가속기를 하려면 결국 코워스 같은 것들 요건 이제 코어스 SL로 이제 진화하고 있고 그리고 인텔의 EMIB 자 이런 쪽에서 기본적으로 기판을 많이 먹고 있고 또 하나가 이제 그 한축이 이거죠. CPU. CPU는 기본적으로 플립치의 기판을 기반으로 패키징을 해야 됩니다. 패키징을. 네. 패키징을 해야 되는데. 자,이 수요가 지금 성장 속도가 굉장히 빠른 거죠. 예. 굉장히 빠른 거고 사실 그 에이전틱 AI 이전까지만 해도 CPU에 대해서 그렇게 뭐 사실 시장에서 기대하는 바가 별로 없었죠. 그런데 이번에 뮤즈가 공개되면서 관련주들이 오르는 거 보면 AMD가 시총 1조 달러를 돌파했죠. 미국 반도체 기업 중에서는네 번째입니다.네 번째.네 번째로 이제 시총 1조 달러를 돌파했고 요게 이제 결국 CPU 역할이죠. 그리고 인텔이 정말 죽다가 살았죠. CPU 덕분에. 네. 그리고 최근에 보면 암 암이 원래는 IP만 팔다가 이제는 자체 CPU를 팔고 있죠. 자,이 회사들이 지난주가 굉장히 좋았고 또 한축이 그죠. 일본에서 보면 일본에서 FCPG의 1등 업체가 이비덴이죠. 2비덴. 지난주 이비이요. 주가가 한 15% 이상 떴어요. 금리 때문에 조금 이제 떨어지지 않았다 그러면 거의 20% 가까이 상승했을 텐데. 자,이가 뮤즈 메탈 뮤즈가 나오면서 뮤즈가 나오면서 지금 이비덴이 이만큼 떴다라는 거예요. 주가가. 예. 그러니까 이제 플립치 BGA 쪽 이게 결국 ABF 기판이라고 하죠. 이쪽이 이제 너무너무 좋은 거고 사실 뭐 이비된도 좋지만 일본에 아직 모터 아직도 모토 ABF 필름 독점하고 있는 회사 그리고 이제 유리 섬유하는 니토보 일본 투자하시는 분들은 잘 참고해 보시면 좋을 것 같습니다.

예전에 제가 한미 반도치 이야기하면서 일본 디스코 이야기를 많이 했었는데 사실 주가는 디스코도 꽤 많이 갔죠. 네. 이런 회사들. 예. 그리고 레조 같은 회사들, CCL 하는 회사들. 자, 이런 회사들 다 좋아요. 네. 국내에는 사실 이런게 별로 없어요. 뭐 약간 국내에서선 두 산 정도 두 산 두 산 정도가 이제 두 산 이제 전자 비지 쪽에서 담당하니까 그래서 뭐 국내에서는 FC BJ 관련해서 삼성 전기 그리고 이제 LG 이노텍 항상 나오는 회사 대덕 전자 그리고 이제 코리아 서킷트 자 이런 회사들 뭐 관심 가져 볼 자 그리고 또 하나가 이거죠 지금은 결국 서버렉에서 서버렉에서 전력 용량이 커지는 거죠. 네. 커지는 건데 원래 일반 서버의 전력 용량이 한 10kW 정도 됐는데 요게 호퍼가 되면서 30에서 50kW까지 늘었고 요게 이제 블랙웰 B 200이 되면서 120kW 그리고 이제 B300 블랙에 울트라가 되면서 150kW까지 가고 있죠. 그리고 이제 루빈 울트라가 되면 요게 지금뭐 600kW까지 이야기하고 있습니다. 네. 요게 아마 VR 300, NVL 576 뭐 이런게 되면 한 600kw까지 되거든요. 그럼 여기에 기판도 그렇지만 결국 MLCC에 대한 수요도 엄청나게 늘어날 수밖에 없습니다. 그래서 MLCC도 P와 Q가 같이 올라가는 사이클이 되고 있죠. 참고로 일반 서버 대비해서 AI 서버에서는 기본적으로 MLCC Q 자체가 한 2, 30배 늘어납니다. 2, 30배 늘어나고 그리고 AI 서버에 들어가는 MLCC는 일반 IT 향 비해서 굉장히 고마진인데 서버향이 보통 한 마진율이 한 35% 정도 나와요.

예. 100원에 팔면 한 35원 남는데 IT 이쪽은 한 8%밖에 안 나거든요. 그만큼 서버 쪽이 들어가는게 굉장히 고마지는데 MLCC도 지금 삼성 전기가 굉장히 좋죠. 예. MLCC도 사실 엄청난 사이클 지금 타고 있다라고 봐야 됩니다. 물론 이제 지금 FCBJ 쪽이 워낙 지금 좋다 보니까 상대적으로 좀 이제 성장세가 좀 덜 두드러져 보이긴 하는데 둘 다 좋습니다. 그러니까 지금 카메라 모듈 이야기는 별로 안 하죠. 삼성전기 이야기하면서 네. 여러분 제가 준비한 내용은 여기까지입니다. 오늘 필사를 많이 했더니 네. 어깨 아프네요. 자 그러면 이게 제일 걱정되는게 이거예요. 아이 영상 보고 지금 집팔아서 삼성전기 사요. 뭐 이러고 레버리지 당겨서 삼성전기 사요. 이러면 제 진짜 정말 곤란합니다 여러분. 예. 일단 투자 판단도 여러분들이 하셔야 되는데 중요한 거는 상당 부분이 프라이싱 됐다라는 것도 중요한 거죠. 네. 그러니까 이제 회사가 좋은 내용이 있으면 향후에 더 추가로 좋은 내용이 있을지 자 그런 것들은 잘 감안을 해서 투자를 하셔야 되는 거죠. 예. 예. 제 침투일의 법칙 한번 읽어 보시면 그런 투자에 대한 판단들에서 상당 부분 힌트를 줄 수 있을 거라고 보고 있습니다. 네. 제가 준비한 내용은 여기까지입니다. 좋아요 사랑해요. 너무 감사합니다. 저는 다음 영상에서 더 좋은 내용으로 찾아뵙도록 하겠습니다. 여러분 안녕.

예. 100원에 팔면 한 35원 남는데 IT 이쪽은 한 8%밖에 안 나거든요. 그만큼 서버 쪽이 들어가는게 굉장히 고마지는데 MLCC도 지금 삼성 전기가 굉장히 좋죠. 예. MLCC도 사실 엄청난 사이클 지금 타고 있다라고 봐야 됩니다. 물론 이제 지금 FCBJ 쪽이 워낙 지금 좋다 보니까 상대적으로 좀 이제 성장세가 좀 덜 두드러져 보이긴 하는데 둘 다 좋습니다. 그러니까 지금 카메라 모듈 이야기는 별로 안 하죠. 삼성전기 이야기하면서 네. 여러분 제가 준비한 내용은 여기까지입니다. 오늘 필사를 많이 했더니 네. 어깨 아프네요. 자 그러면 이게 제일 걱정되는게 이거예요. 아이 영상 보고 지금 집팔아서 삼성전기 사요. 뭐 이러고 레버리지 당겨서 삼성전기 사요. 이러면 제 진짜 정말 곤란합니다 여러분. 예. 일단 투자 판단도 여러분들이 하셔야 되는데 중요한 거는 상당 부분이 프라이싱 됐다라는 것도 중요한 거죠. 네. 그러니까 이제 회사가 좋은 내용이 있으면 향후에 더 추가로 좋은 내용이 있을지 자 그런 것들은 잘 감안을 해서 투자를 하셔야 되는 거죠. 예. 예. 제 침투일의 법칙 한번 읽어 보시면 그런 투자에 대한 판단들에서 상당 부분 힌트를 줄 수 있을 거라고 보고 있습니다. 네. 제가 준비한 내용은 여기까지입니다. 좋아요 사랑해요. 너무 감사합니다. 저는 다음 영상에서 더 좋은 내용으로 찾아뵙도록 하겠습니다. 여러분 안녕.