26-9 델 2026년 2분기 실적 발표

매출 $47.0B(컨센 $44.92B) YoY 58%, Adj EPS $7.04(컨센 $4.91) YoY 203%, AI 서버 매출 $16.4B(컨센 $16B) YoY 100%이었습니다. 다음 분기 CY3Q26(FY3Q27) 가이던스는 매출 $49.0B(컨센 $41.42B)로 강했습니다. 연간 가이던스도 FY27 매출 $192.0B(컨센 $173B), AI 서버 매출 $74.0B(컨센 $65.8B), Adj EPS $25.50(컨센 $18.90)으로 매우 강합니다. AI 서버 매출이 늘어서 ISG 사업부 매출의 51.6%까지 올라왔는 ISG 사업부의 OPM이 1Q26 10.5% → 2Q26 15.0%로 크게 좋아졌습니다.

Dell AI Factory 고객은 6,500개 사입니다. 최초 3,200개 고객을 확보하는 데 8개 분기가 걸렸고, 추가 3,300개 고객을 확보하는 데 최근 3개 분기가 걸렸습니다. 원래 델의 성장은 코어위브나 xAI로부터 주로 나왔었는데, 이제는 대기업 고객들향 주문 비중이 높아지고 있습니다. 이들은 AI 서버를 주문하면서 스토리지, 네트워킹, 소프트웨어, 금융 서비스까지 이용하다보니 델 입장에서는 고객당 매출과 마진이 좋아지고 있는 변화입니다. 전통 서버와 네트워킹이 매출 $10.5B로 YoY 122%였습니다.

→ "AI 전부 상승" 단계에서 "실적으로 증명한 하드웨어만 상승" 단계로 이행 → 오늘 새벽 브로드컴이 4번째 답안지 ■ 섹터 — 무엇이 오르고 내렸나, 배경은 🔺 오른 섹터 · 소재 +1.54% 🟡 — 중국 부양 기대 연장 정황 · 커뮤니케이션 +1.16% — 메타 +2.5%·넷플릭스 +2.4% 대형주 반등 · 금융 +0.78% 🟡 — 지역은행 강세 (KRE +2.23%) · 기술 +0.33% 🟢 — 하드웨어 급등 vs 소프트웨어 급락 상쇄 후 소폭 플러스 🔻 내린 섹터 · 부동산 −0.78% 🟢 — 유일 하락, 장기금리 고점권 부담 ■ 채권·연준 — NFP 앞 정지, 균형추 등장 · 2년 −1.2bp vs 장기 보합 — 소폭 스티프닝, 스프레드 40.8bp · 윌리엄스(뉴욕 연은) "금리 적절, 동결 지지" — 매파 합창에 첫 공식 균형추 → "수익률 상승은 인플레 우려가 아니라 강한 경제 + AI 투자 급증 때문" · ADP 3.8만 명 (예상 4.7만 하회) — 1월 이후 최저 고용 창출 속도 · CME 9월 인상 반영 16.1bp 소폭 후퇴

- 복합적인 매크로환경 속 지수는 전일 하락을 되돌리는 반등이 나왔습니다. 특히 DELL의 호실적 발표로 AI데이터센터, AI서버 수요가 강력하다는 점이 부각되어 엔비디아, 반도체 등의 상승이 있었습니다. ​ - 전일 아시아증시는 국채금리, 유가 상승의 영향으로 전반적으로 하락했습니다. 오늘 미국시장의 영향으로 반도체 및 전일 하락폭이 컸던 주식 중심의 반등이 있을수 있습니다. ​ ​ ​ ​ ​ 2. 매크로 ​ ​ ㅇ 국채금리 ​ ​ - 2년물 4.37, 10년물 4.78 로 전일대비 소폭 하락했습니다. ​ - 8월 ADP 민간고용, 38K, (예상 47K , 지난달 46K) 으로 고용이 예상보다 약했습니다. 해당 이슈로 국채금리가 소폭 하락했습니다 . - 임금은 재직자는 3.0% 유지된 가운데, 최근 상승이 확대되던 이직자는 0.1%p 둔화된 4.7%를 기록되는, 등 임금도 안정을 찾는 모습입니다.

​ - 엔비디아(+3.21%), 델이 실적 발표에서 엔비디아 기반 AI 서버 주문 609억달러, 수주잔고 950억달러로 발표하자 GPU 수요를 확인했다는 점이 부각되며 상승했습니다. 젠슨 황이 G20 회의에서 엔비디아 컴퓨팅은 용도 전환이 가능하고 소프트웨어 업데이트로 가치가 계속 높아지는 가장 안전한 AI 인프라 투자라며 토큰 생산, 수익화 가능성을 강조했습니다. 140억달러 규모의 허깅페이스(사전 훈련된 AI 모델과 데이터셋을 무료로 검색하고 다운로드 할수있는 온라인 플랫폼) 인수 보도도 있었습니다 ​ ​ ​ ​ - 메타(+2.47%)는 뮤즈 스파크 1.3을 출시해 코딩, 도구사용, 에이전트 작업 성능을 높였고, 뮤즈 코드와 API에 즉시 적용하면서 가격은 이전 버전과 동일하게 유지한다는 소식이 있었습니다.

델의 강력한 실적발표의 영향으로 엔비디아, 반도체 등 AI인프라 섹터도 동반 상승했습니다. 투자은행들에서 목표주가를 일제히 상향했습니다. * 레이몬드 제임스 617, BoA 600, 미즈호 600, 에버코어 575 ​ ​ - HP엔터(AI 서버·스토리지 기업, +1.89%) 장 마감 후 실적 발표에서 예상을 상회했지만, 매물 소화하며 시간 외 하락중입니다. * 매출 $12.21B (시장 예상 $11.98B), 조정 EPS $1.11(시장 예상 예상 $0.91) ​ - IREN(+7.5%), Citizens는 '시장수익률 상회(Market Outperform)' 등급과 80달러의 목표 주가(유지)를 제시하면서 긍정적인 평가를 했습니다.

뭐 주요 종목은 엔비디아가 시총 상위 중에서 3%나 올라가면서 지수를 끌어올리는 그런 역할을 했고요. 또 메타가 2% 마이크론도 한 2%대 올라갔습니다. 그리고 델이 오늘 뭐 엄청 강했어요. 델이 15%나 이제 급등을 했는데 예상신 없는 실적과 향후 전망도 우리 되게 좋아. 우리가 지금 반도체가 무족해서 그렇지 반도체만 충분했으면 실적 더 좋았을 거야. 이런 이제 코멘트를 남겼고요. 애플은 오늘 뭐 어정했는데 그 로젠블렛에서 메모리 가격이 올라가도 이익이 방언은 될 거 같다. 뭐 그렇지만 이제 주가가 엄청 올라가지는 않을 거야. 뭐 이런 식으로 보고서를 했고 일날 일리 같은 경우는 뭐 M& 통해 면역학등을 비롯해서 사업이 확정될 거다. 이렇게 이제 이야기를 했고요. 이제 메타 같은 경우는 앞서 뭐 2% 정도 올라갔다라고 말씀드렸잖아요. 그 모건 스탠리에서 법적인 분쟁, 법적 분쟁이 종료되고 나서 이런저런 사업을 확장할 거다.

· 엔비디아 +3.2% — Hugging Face 140억弗 인수 근접 보도 · 마이크론 +2.4% · 오라클 +3.1% · 인텔 +1.2% · 반면 소프트웨어는 투매: 팰로앨토 실적 호조·강한 가이던스에도 −9.3%, 크라우드스트라이크 −5.4%, 팔란티어 −5.8%, 서비스나우 −4.3% → "AI 전부 상승" 단계에서 "실적으로 증명한 하드웨어만 상승" 단계로 이행 → 오늘 새벽 브로드컴이 4번째 답안지 ■ 섹터 — 무엇이 오르고 내렸나, 배경은 🔺 오른 섹터 · 소재 +1.54% 🟡 — 중국 부양 기대 연장 정황 · 커뮤니케이션 +1.16% — 메타 +2.5%·넷플릭스 +2.4% 대형주 반등 · 금융 +0.78% 🟡 — 지역은행 강세 (KRE +2.23%) · 기술 +0.33% 🟢 — 하드웨어 급등 vs 소프트웨어 급락 상쇄 후 소폭 플러스 🔻 내린 섹터 · 부동산 −0.78% 🟢 — 유일 하락, 장기금리 고점권 부담 ■ 채권·연준 — NFP 앞 정지, 균형추 등장 · 2년 −1.2bp vs 장기 보합 — 소폭 스티프닝, 스프레드 40.8bp

■ 전일 대비 채점 🟡 이란 "여러 배 보복" → 제한적 실현 + 중재 등장 — 최악 시나리오 확률 하락 🟢 Dell 이월 재료 → +15.8% 폭발 — AI 하드웨어 증명 🟡 유가 90弗 회로 → 91弗 고착 (관성만) 🟡 10년물 4.80% → 보합 정지 — 일본발 압력은 금리 아닌 엔으로 전이 ⏳ NFP → ADP 부진 축적, 금요일 본판 ■ 매크로 캘린더 · 오늘 새벽: 🔥 브로드컴 실적 + HPE·스노우플레이크 · 오늘 밤: 🔥 월러·해맥·굴스비 발언 (FOMC 블랙아웃 전 마지막) + ISM 서비스업 + 실업수당 · 🔥 9/4(금): 미 고용보고서 — ADP 부진 후 최종 판정 · 9/8 캐나다 보복관세 발효 · 9/9 재무부 장기물 바이백 첫 실집행 · 금요일판 = 주간 결산 포함 ■ 시장이 민감한 축 (점수) ① 9/4 고용보고서 — ADP 최저 뒤 최종 판정 — 9.5 ② 브로드컴 실적 — 분화 국면의 답안지 — 9.0 ③ 이란 — 사우디 중재 경로의 실체화 vs "추가 공격 준비" — 9.0

그래서 저는 여기는 좀 매매하는 데는 어 무서운 거 같습니다. 대아 TI랑 뭐 푸른 로보틱스 뭐 이런 것도 움직이긴 하는데 어쨌든 중요한 거는음 첫 번째로는 일단 북한은 우리나라 대할 생각은 없어요. 뭐 처음에 주적이라고 했고 연초에 그러다 보니까 미국이랑 대화가 먼저 시작되는지가 중요합니다. 그다음 스텝은 결국 우리나라까지 껴 가지고 대화가 되냐 이거인데 저는 사실 좀뭐 가능성은 거의 없지 않나 적지 않나 이렇게 생각을 하고 있고 어제 AI 서버 업체 될 15% 폭등 폭등 발음이 조금 셌습니다. 압도적 실적 놀라운 가이던스 요렇게 해 가지고 쭉 하면서 상승을 좀 했어요. 그리고 요게 이제 반도체 쪽 칩들 하테는어야 이거 그러면 좀 아직 기대감이 있지 않나라는 거를 살짝 심어 줄 순 있겠죠. 그다음에 이제 뭐 브로드컴 요것도 좀 있고. 자, 그리고 삼성전자 20조 하이닉스 5조 정부 5년치 전기료 선납 제한 한전 요금 미리 받아서 전력망 건설.

: 현재 시장 상황은 금리인상에 대한 우려감을 이미 상당 부분 반영하고 있기도 하지만, 그렇다고 경제와 기업들의 성장이 견조하게 이어가는 상황 속에 선제적인 금리인상은 과거의 사례를 살펴보면 그리 경계할 필요가 없다는 것인데, 현재의 증시 상황은 경제가 견조하고 기업들의 실적 성장이 지속되는, 아직은 실적 장세의 중후반부가 아닐까라는 생각 : 오늘 기준 베팅사이트인 Kalshi 기준으로는 9월 금리인상 가능성은 57%로 점치고 있는 모습이며 Fed watch에서는 62.3%의 금리인상 확률을 예상하고 있음. 그러나 금리인상 확률은 시시각각 바뀐다는 점에서, 이번 주 고용지표 결과가 상당히 중요해진 상태. : 그러한 점에서 전일 ADP 민간고용보고서 결과를 살펴보면, 고용은 완만한 둔화세가 이어지고 있는 것을 확인. : 특히 전일 세부항목 중 임금 부문에서 안정을 보이는 추세가 확인되며 국채금리의 상단이 제한되는 흐름도 나타나는 모습이었음. (루트닉 장관의 발언 역시 영향이 있었던 것으로 추정) : 아무튼 최근 여타 민간고용지표 추이를 살펴보면, 통화정책을 결정짓는 두가지의 중심 축(물가,고용) 중 고용은 크게 문제삼을 상황은 아닌 것으로 보여지고, 이번주 비농업고용지표 역시 무난한 결과가 나타날 가능성이 높지않을까 생각 : 물가는 유가 안정이 급선무라 보여지는데, 최근 미국-이란의 충돌이 다시 고조되고 있어 협상에 가까워지고 있는 것이 아닐까하는 생각. 미국-이란 이슈 완화 , 유가의 피크가 확인된다면 금리도 안정될 가능성이 높다고 생각되고 9월 9일부터 바이백 확대가 진행됨에 다음주 중후반 기점을 시장 분위기 전환 기점이 될 가능성을 생각해봄 : 국내증시는 한편 최근 조정세를 겪고 있는데, 최근 140까지 치솟았던 ADR은 다시 중립 수준으로 내려온 상황임에, 8월 상승의 부담을 다소 덜어낸 구간이라 판단. : 9월 중 보수적인 자금운용은 지속하되, 실적주에 대한 주가 조정 및 매력적 가격 진입시에는 차분히 분할매수 관점으로 대응해 볼 생각. ===== 통합 원문 4 / 5 ===== [채널] 굿트레이더의 투자 조각모음(이슈,주요일정 체크) [게시일시] 2026.09.03 07:38:54 [텔레그램 게시물] https://t.me/good_trader_x100/1932 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다.

​ : 삼성전자,SK하이닉스의 주주환원 확대 이후 엔비디아의 호실적 발표. 이어서 DELL, HPE, 브로드컴 등 주요 AI인프라 및 반도체 기업들의 호실적이 이어지며, AI모멘텀은 지속되고 있음을 확인 ​ : 최근 발표된 반도체 수출데이터(9/1)에서도 양호한 수출데이터가 확인되었으며, 특히 낸드 수출단가의 폭발적 상승세가 지속되고 있는 것이 확인되었음. ​ : 그럼에도 불구하고 주가는 여전히 지지부진한데, 이는 시장 매크로 이슈(금리 우려)가 매수세를 제한하고 있기 때문인 것으로 생각. ​ : 매크로 이슈가 진정된다면 눌려있던 주가는 양호한 흐름을 이어갈 가능성이 높다고 판단되고, 최근 실적 컨센과 주주환원에 의한 재평가를 감안한다면 반도체 IDM 기업들은 여전히 매력적인 가격대라 판단. ​ : 낸드향 익스포져가 상대적으로 크며, 파운드리 부문의 리레이팅이 기대되는 삼성전자를 계속해서 관심 ​ ​ [반도체 소부장] ===== 통합 원문 5 / 5 ===== [채널] 굿트레이더의 투자 조각모음(이슈,주요일정 체크) [게시일시] 2026.09.03 08:17:22 [텔레그램 게시물] https://t.me/good_trader_x100/1933 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] *2022년 KB증권 이은택 연구원님 자료 중 -과거 금리인상기의 KOSPI 지수 2004년 +10.5% / 연준 금리인상 5번 2005년 +54.0% / 금리인상 8번 2006년 +4.0% / 금리인상 4번 2007년 +32.3% 2017년 +21.8% / 금리인상 3번 + QT 2018년 -17.3% / 금리인상 4번 -경기 확장 + 금리인상 -> 주식시장 상승 가능 -경기 둔화 + 금리인상 -> 주식시장에 위험 금리는 투자판단에 매우 중요한 요소이긴하나 무조건 금리인상이 좋지않다는 시각보다는 증시 주변 여건들이 중요 최근 시장에서 금리는 과거의 금리인상 사이클보다 'AI투자 지속 여부'를 결정짓는 중요한 요소임에 더욱 민감하게 받아들여지는 듯

· 마이크론 대만 노조 파업 가능성 — HBM·D램 공급망 단기 변수 · 델(장 마감 후) AI 서버 수주·연간 가이던스 대폭 상향 — 수 주잔고 950억弗 SECTION 11 관전 포인트 다음 핵심 이벤트 심층 — 브로드컴 실적 (오늘 밤 · 내일 아침 채점) 확인 일정 델이 먼저 답의 절반을 줬다 — AI 서버 수주잔고 950억弗·가이던스 대폭 상향(장 마감 후). 수 오늘 밤 ★ 브로드컴 실적(장후) · ADP 민간고용 요는 확인됐고, 남은 것은 마진과 인식 시점(마벨 패턴). AI 매출·가이던스 상회 + 마진 유지 델과 합쳐 "AI 인프라 수요 건재" 확정 → 낙폭 큰 국내 9/3 (목) ISM 비제조업 · 브로드컴 국내 반영

반도체 수급 반전 시도, 6,547 지지 + 갭 회복. 후공정 장 비 지속 9/4 (금) ★ 미 8월 고용보고서(예상 +58K) — 인상 확률 68%의 분수령 숫자 좋으나 마진·인식 시점 숙제 마벨 패턴 반복 — 반등 하루 지연, 자사주+개인 수급으로 6,500선 공방 수시 미·이란 추가 군사행동·호르무즈 운항(현시점 핵심 어젠다) / WTI 90 위 유지 여부 / 일본 10Y 3% / 수급 소급분 가이던스 미달 유가·금리 악재 위에 AI 수요 우려까지 — 6,547.76 즉시 시험, 깨지면 6,500·6,408 해석 기준: 오늘 국내 급락은 유가·금리發 — 브로드컴이 좋아도 유가 90이 꺾이지 않으

7️⃣ 예고 · 오늘 밤 브로드컴 + ADP, 금요일 밤 고용보고서(예상 +58,000) → 델이 수요 절반을 증명했고 브로드컴이 마진과 인식 시점을 답할 차례. 마벨 패턴 반복이냐 아니냐가 내일 반도체 수급의 갈림길 · 미·이란 추가 충돌과 호르무즈 — 현시점 핵심 어젠다. 유가 안 꺾이면 브로드컴이 좋아도 반등 지속성은 제한 · 지수는 오늘 지킨 6,547.76(8/31 저점)이 깨지는지, 오늘 빠진 금투 1.43조가 저가에 돌아오는지 본 콘텐츠는 단순 정보 전달 목적이며 투자 권유가 아닙니다. ⓒ 똥밭 주인장 — 무단 복사·전재·재배포 금지 ===== 통합 원문 8 / 20 ===== [채널] 황금똥 연간구독 ('25. 9. 8 ~ '26. 10. 23) [게시일시] 2026.09.02 22:42:45 [텔레그램 게시물] https://t.me/c/2977675436/22404 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] 일단 현상은 동일합니다. 지켜 봅시다. 이렇게 하면 10년물이 일단 떨어지게 되는 현상을 만들 수 있죠. 일본으 채권 던지기를 방어 한다고 지난번 설명 했죠 ===== 통합 원문 11 / 20 ===== [채널] 황금똥 연간구독 ('25.

VR200 주문 받기 시작, 문제는 공급 (2Q26 실적발표) ​ 델 Dell Technologies : 서버 수요-공급 체크 9월 3일에는 델의 2Q26 실적발표가 있었습니다. ​ 실적과 가이던스 모두 크게 상향 이번 분기 매출 $47.0B(컨센 $44.92B) YoY 58%, Adj EPS $7.04(컨센 $4.91) YoY 203%, AI 서버 매출 $16.4B(컨센 $16B) YoY 100%이었습니다. ​ 다음 분기 CY3Q26(FY3Q27) 가이던스 매출 $49.0B(컨센 $41.42B)로 강했습니다. 연간 가이던스도 FY27 매출 $192.0B(컨센 $173B), AI 서버 매출 $74.0B(컨센 $65.8B), Adj EPS $25.50(컨센 $18.90)로 매우 강합니다. ​ AI 서버 GPM은 낮은데 규모의 경제 효과 AI 서버 매출은 이제 ISG 사업부 매출의 51.6%까지 올라왔습니다. 그런데 AI 서버 비중이 높아지는 과정에서 ISG OPM도 1Q26 10.5% → 2Q26 15.0%로 크게 개선됐습니다. ​ AI 서버 자체는 GPM이 낮지만 매출 규모가 워낙 빠르게 커지다 보니 고정비 성격의 OpEx가 매출 증가 속도를 따라가지 않습니다. 이번 OPM 상승분 가운데 400bp 이상이 규모의 경제에서 발생했습니다. 결국 델에서는 AI 서버가 단순한 매출 성장원이 아니라 규모가 커질수록 영업이익 레버리지가 강해지는 사업으로 바뀌고 있습니다. ​ VR200 주문이 매우 강하다, 그런데 성장은 울퉁불퉁할 수도 이번 분기 AI 서버 신규 주문은 $60.9B, 매출은 $16.4B, 분기말 수주잔고는 $95B였습니다. 8월 VR200 양산이 정상 시작된 이후로 엔비디아가 주문을 받기 시작하자 신규 주문이 크게 튄 것입니다.

델 입장에서 신규 주문이 계속 늘면서 파이프라인도 확대되고 있습니다. ​ 다만 주문이 그대로 다음 분기 매출로 연결되는 구조는 아닙니다. 고객의 데이터센터 전력/냉각 준비 상황과 신규 GPU 및 관련 부품의 공급 시점을 확정하기 어려워 주문과 실제 출하 사이의 변동성이 상당히 큰 상태입니다. ​ CoreWeave/xAI 중심 → 대기업 고객으로 확산 Dell AI Factory 고객은 6,500개 사까지 늘었습니다. 처음 3,200개 고객을 확보하는 데 8개 분기가 걸렸지만 추가 3,300개 고객을 확보하는 데는 최근 3개 분기밖에 걸리지 않았습니다. 고객 증가 속도가 명확하게 가속되고 있습니다. ​ 초기 델의 AI 서버 성장은 코어위브와 xAI 같은 대형 AI 인프라 고객이 주도했지만 이제는 대기업향 주문 비중이 높아지고 있다는 점이 중요합니다. 대기업은 AI 서버만 구매하는 것이 아니라 스토리지, 네트워킹, 소프트웨어, 금융 서비스까지 함께 이용합니다. 고객 기반이 넓어질수록 델 입장에서는 고객당 매출과 마진을 동시에 높일 수 있는 구조가 만들어지고 있습니다. ​ Agentic AI와 서버 교체 수요도 전통 서버 시장을 자극 전통 서버와 네트워킹 매출도 $10.5B, YoY +122%로 크게 증가했습니다. 노후 서버의 보안 문제 때문에 교체 수요가 발생하는 가운데 Agentic AI 확산으로 CPU 컴퓨팅 수요도 증가하고 있습니다. ​ 다만 YoY +122%를 서버 출하량 증가로 해석해서는 안 됩니다. 메모리 가격 상승분을 고객에게 pass-through하면서 ASP와 매출이 크게 올라간 영향이 상당합니다. 순수한 수요 성장률보다는 부품 가격 상승을 고객에게 전가할 수 있는 델의 가격전가력을 확인했다는 점에 의미가 있습니다.

​ 모든 것이 쇼티지, 그럼에도 'DRAM, DRAM, NAND, NAND' 현재 델의 AI 인프라 성장을 제한하는 것은 수요가 아니라 공급입니다. 회사가 부족하다고 언급한 품목만 DRAM, NAND, 서버 CPU, HDD, 아날로그 반도체, MOSFET, 전력반도체, MCU, TIA/Driver, ABF 기판, T-glass, 광학 부품, CDU, Power Rack 등에 이릅니다. ​ 사실상 AI 데이터센터 공급망 전체에서 병목이 발생하고 있는 셈입니다. 그중에서도 가장 심각한 품목을 묻자 델은 "DRAM, DRAM, 그 다음은 NAND, NAND"라고 강조했습니다. AI 서버 공급 확대의 병목이 GPU에서 메모리와 전력, 냉각, 네트워크를 포함한 전체 데이터센터 BOM으로 확산되고 있다는 점을 보여주는 발언입니다. 구글 TPU 줄다리기 AVGO ↔ MTK, 대신 할라페뇨를 기대해보는 AVGO (3Q26 실적발표) ​ 브로드컴 Broadcom : ASIC #1 기업, Compute 경쟁 체크 9월 2일에는 브로드컴의 3Q26 실적발표가 있었습니다. ​ AI 매출, 앞으로 2년 연속 2배 성장 전망 이번 분기 매출 $29.6B(컨센 $29.4B) YoY 86%, Adj EPS $3.32(컨센 $3.24) YoY 96%, AI 반도체 매출 $16.7B(전사 매출비중 56%) YoY 221%입니다. ​ 다음 분기인 CY3Q26(FY4Q26) 가이던스는 매출 $34.8B(컨센 $35.03B)이고, ​ 다년간으로 보자면 FY26 AI 매출은 $58B → FY27은 $115B → FY28 $230B가 될 것으로 전망했습니다. 2년 연속 2배 성장 가이던스입니다. 구글, 앤스로픽, 오픈AI, 메타의 구체적인 GW 배치 계획과 CY27~CY28에 대한 공급 확보를 근거로 제시했습니다.

그리고 실제로 실적도 잘 나왔고 제가 제일 중요하게 생각하는 거는 AI 어 그이 시대에 어쨌든 그 테크 관련된 주식 중에서 가장 먼저 신고가를 썼다. 이것도 좀 중요한 의미가 있는 거 같아요. 그래서 주가가 최근에 좀 오르긴 했지만 저는 여기서 이제 업사이드가 좀 있지 않나라는 생각이 좀 듭니다. 그리고 이제 그때도 이제 말씀면 대리라는 사람이 아직도 나이가 꽤 있는데도 현역에서 막 활발하게 그 뭐 이미 사실 보면 빌게이트 이미 은퇴하시고 그랬잖아. 근데 그 동시대의 CEO였음에도 불구하고 지금도 하고 있다. 근데 그때이 대리라는 사람이 대학생 때 처음으로 했던 사업이 뭐냐면은 어 컴퓨터 분해해 가지고 재립해서 팔아먹는 거 그걸 했었는데 이거를 AI 시대에 똑같이 하고 있다.

그래서대 실적 분석을 저희가 이제 정리를 하고 대에 대해서도 이미 여러 번 여러 차례 말씀을 드렸어요. 그리고 예, AI 민주화 이야기하고 뭐 등등 여러 가지 이야기들을 했었죠. 다시 보기 그렇죠. 실적 폭발하고 이런 내용들이 있습니다. 그래서 여기 보면 어 모구가 내용 그 대의 실적의 내용을 정리해 놓은 내용은 그 그리고 어떤 의견을 가지고 있는지 하는 걸 좀 붙여 넣었어요. 붙여 놓고 자, 이번 실적 분석해 줘라고 이야기를 했습니다. 그랬더니 이렇게 이야기합니다. 숫자부터 정확하게 구분할 필요가 있고 그다음에 이번 실적에 충격적으로 보는 거는이 그림인데 자, AI 오더도 중요하지만 백로그가 미쳤네요. 이렇게 이제 정리를 한 거죠. 매출 안 들었는데 주물이 폭발했네요. 그리고 나서 이제 어, AI 북투이 3.7배나 되네요. 대박이네요. 아, 이게 진짜 어마어마하네요. 이런 얘기. 가 정리가 돼 있죠. 예. 그리고 나서 어 95빌짜리 백로그는 생각보다 훨씬 큰 거예요. 이게 어마어마한 겁니다라고 이제 정리를 해 주고요. 그다음에 여기서 흥분하면 안 되는 이유도 있어요. 이게 진짜 막 기계가 막히게 분석을 하죠. 쭉쭉 내려가 보면 이번 실적에서 AI 충분다 더 준 숫자는 전통적인 서버 지금 122% 성장했네. 미쳤네요. 이거 어마어마하네. AI가 100%인데 전통 서버가 122%네. 이거 뭐 어떻게 된 거야? 뭐 다 좋아지네.이라고 얘기하면서 AI 2차 효과가 지금 대리 나오고 있고 뭐 그리고 중요한 새로운 수요가 하나 더 생기고 있고 에이전트 AI용 CPU 서버가 또 생기고 있고 이런 얘기를 분석을 합니다.

아까 제가 처음에 보여 드렸던 델 회사 분석이죠. 등급이 정도 등급이 될 수 있을 것 같고 지금 이제 목표가는 600불로 잡았는데 최근에 주가가 올라 가지고 어 어, 한 15% 정도 남은 거 같아요. 음, 근데 저는 이제 개인적으로는이 목표가를 계산하는 방식에서 충분히 더 업사이트를 어, 가져갈 수도 있기 때문에 어, 지금도 여전히 긍정적으로 생각을 하고 있습니다. 아까 히스토리 한 줄로 요약돼 있지만 아까 제가 설명 다 드렸죠. 예, 그리고 현재 상황, 부채, 주주 환원 어, 이렇게 바뀌었다라는 거 정리가 돼 있고요. CA 분석이라고 해서 재무 분석이거든요. 어, 윌리엄 오닐의 캔슬링 분석입니다. 어, 지금 A플러스라는 겁니다. 현재 지금 실속 전망치가 매우 좋다는 겁니다. EPS 성정력 보실래요? 200%예요. 200% 어마어마하죠? 네. 그리고 A는 연간실적인데 지금 진행 중이다. 어, 굉장히 좋아지고 있다. 2027년에 가이던스가 25불인데 이게 2028년에는 30 이상 올라갈 수 있다. 이게 이제 주가 상승의 논리로 작용할 수 있거든요. 30불에 20배만 해도 60 60불인데 그 이상의 실적에 대한 가시성이 확인되면은 주가는 더 추가로 업세이드가 있다라는 거죠. 그리고 제가 아까 투자 포인트 몇 가지 말씀드렸던 것도 내용이 정리가 돼 있죠. 특히 이제 저는 AI 민주화라는 표현 자체가 그냥 모든 거를 그냥 앞살해 버리는 어 그런 거 같아요.

그리고 어 리더냐 레거냐 이거는 경쟁사를 분석한 거예요. 될뿐만 아니라 HPE와 C스코를 분석해서 매출 성장과 EPS 성장이 이렇게 진행된다는 거 보여 드리고요. 어 경제적 해자는 어디에 있을까 고민한 거 정리가 돼 있고요. 그다음에 밸류이션 정리가 돼 있죠. 그래서 어 결론은 이겁니다. 어 지금 현재 시점에서는 제가 이제 3주 2주 전에 정리한 건데 600불 정도에 없까지 할 수 있다. 근데 이제 여기서 지금 주가가 최근 올라왔으니까 손익비 따져보고 계산하면서 투자를 해야 된다. 이렇게 정리를 한 거라고 보시면 되겠습니다. 그래서 실제로 보면은 제가 이제 보면 데일이라는 회사의 주가가음 최근에 저희가 이제 효친 클럽에서도 굉장히 말을 어 많이 했었는데 이제 지금 이제 이렇게 올랐어요. 최근에 최근 몇 주 사이에 실 특히 이제 실적 발표한 이후로 실적 발표한 이후로 지난번 실적 발표 때 어 300불에서 400불까지 올랐고 그 이후로 횡보하다가 이제 400불에서 500불까지 올라왔습니다. 근데 이게 이제 어디까지 올라갔다가 또 멈췄다가 또 갈지 뭐 이런 거는 잘 모르겠어요. 근데 어이 회사가 기존에 2016년부터 18년까지 어 어마어마한 일들이 있었고 그걸 극복하는 과정이고 앞으로 방향성 이런 걸 생각했을 때 저는 이거는 모니터링을 계속 해 봐도 좋지 않을까라는 생각이 들어서 어 제가 소개를 해 드린 거고요.

대박이네요. 아 이게 진짜 어마어마하네요. 이런 얘기가 정리가 돼 있죠. 예 그리고 나서 어 95빌짜리 백로그는 생각보다 훨씬 큰 거예요. 이게 어마어마한 겁니다라고 이제 정리를 해 주고요. 그다음에 여기서 흥분하면 안 되는 이유도 있어요. 이게 진짜 막 기계가 막히게 분석을 하죠. 쭉쭉 내려가 보면 이번 실적에서 AI 충분다 더 준 숫자는 전통적인 서버 지금 122% 성장했네. 미쳤네요. 이거 어마어마하네. AI가 100%인데 전통 서버가 122%네. 이거 뭐 어떻게 된 거야?

뭐 다 좋아지네.이라고 이라고 얘기하면서 AI 2차 효과가 지금 대리 나오고 있고 뭐 그리고 중요한 새로운 수요가 하나 더 생기고 있고 에이전트 AI용 CPU 서버가 또 생기고 있고 이런 얘기를 분석을 합니다. 야이 좋은 건데 좋다고만 하는게 아니라 부정적으로 보수적으로 봐야 되는 것도 점검을 해 주는 거예요. 이렇게 쭉 설명을 듣고 나서 제가 이제 어떤 분석을 하냐면은 엘리트 클럽 이거 저 아직 안 끝났어요. 엘리트 클럽에서 이제 저희가 어 그 기업을 분석하는 커리큘럼들이 있단 말이에요.