9/3(목) 오전시황 : WTI 90달러 돌파 + 국채금리하락 + DELL의 호실적 발표

WTI가 90달러를 넘었고, ADP 민간고용 영향으로 국채금리는 소폭 내려왔습니다. 복합적인 매크로 환경에서도 지수는 전일 하락을 되돌렸고, 델 호실적으로 AI 데이터센터·AI 서버 수요가 강하다는 점이 부각되면서 엔비디아와 반도체가 올랐습니다. 전일 아시아 증시는 금리와 유가 상승 때문에 전반적으로 밀렸지만, 오늘은 미국 시장 영향으로 반도체와 전일 낙폭이 컸던 주식이 반등할 수 있습니다.

2년물은 4.37, 10년물은 4.78로 전일보다 소폭 하락했습니다. 8월 ADP 민간고용은 3만8천명으로 예상 4만7천명과 전월 4만6천명보다 약했고, 그 영향으로 금리가 조금 내려왔습니다. 재직자 임금은 3.0%를 유지했고 이직자 임금은 4.7%로 0.1%포인트 둔화됐습니다.

ADP 연구소는 임금 상승률이 지난 4년간 계속 둔화돼 이제 팬데믹 이전보다도 느리다고 봤습니다. 베이지북은 경제가 완만히 성장하지만 고소득층 소비는 탄탄하고 가격 민감도는 높아지는 K자형 소비가 이어진다고 했습니다. 자동차 판매는 부진한 반면 데이터센터 구축 수요로 비주거용 건설은 견조했는데, 이미 알려진 내용이라 시장 영향은 제한적이었습니다.

WTI는 90달러, 브렌트유는 95달러의 높은 레벨을 유지했습니다. 미국이 이란 혁명수비대 군사시설을 공습했고 트럼프 대통령도 강경 발언을 했습니다. EIA의 원유 재고는 예상 37만배럴 감소보다 큰 445만배럴 감소였고, OPEC+ 쿼터 동결 기대도 유가 강세 요인으로 제시됐습니다.

호르무즈 해협으로 하루 1,700만배럴이 통과한다는 미국 에너지부장관 발언은 유가 하락 요인으로 봤습니다. 저는 전일 유가 인버스 레버리지를 1차 매수했습니다. 유가 레벨을 정확히 맞히기보다 9월 말 미중 정상회담과 11월 초 미국 중간선거까지의 시간표를 보며 유가 하락에 베팅하는 전략입니다.

달러는 99.5, 금은 4,434, 달러/엔은 158이었습니다. ADP 부진과 제한된 임금 상승으로 달러는 약해졌지만 유로와 파운드는 물가·금리·재정적자에 따른 경기 불안으로 달러 대비 약세였습니다. 우에다 BOJ 총재의 9월 인상 시사와 베센트 장관 발언이 반영된 엔화는 올랐고, 금은 달러와 금리 하락을 반영해 소폭 상승했습니다.

다우는 0.56%, 나스닥은 0.45%, S&P500은 0.46%, 러셀2000은 1.13% 올랐습니다. 금리가 소폭 내려가자 러셀2000이 상대적으로 강했습니다. 엔비디아는 델의 엔비디아 기반 AI 서버 주문 609억달러와 수주잔고 950억달러 발표으로 GPU 수요가 확인됐다는 점이 부각돼 3.21% 상승했습니다.

젠슨 황은 엔비디아 컴퓨팅이 용도 전환과 소프트웨어 업데이트로 가치가 높아지는 AI 인프라 투자라고 강조했고, 허깅페이스 인수 보도도 있었습니다. 메타는 뮤즈 스파크 1.3을, 알파벳은 제미나이 3.8 플래시와 사이버를 공개했습니다. 알파벳은 사이버 보안 패치 성능을 강조했고, 그 점은 다른 보안 소프트웨어 기업에는 악재로 언급됐습니다.

필라델피아 반도체 지수는 0.45% 올랐습니다. 마이크론은 전일 대만 공장 파업 불안에서 반등했고, SK하이닉스 ADR도 AI 인프라 심리 개선 속에 2.61% 올랐습니다. 샌디스크는 낸드 가격 상승 둔화 우려가, 시게이트는 내부자 매도가 부담이었습니다.

브로드컴은 3분기 매출과 Non-GAAP EPS가 예상치를 웃돌았지만 4분기 전사 매출·영업이익률 가이던스가 시장 기대와 비슷해 시간외 큰 변동은 없었습니다. 반대로 크레도는 광학 가이던스 상향이 없고 고객 집중도와 램프업 위험도 남았다는 실망으로 20.04% 급락했습니다. LITE·AAOI·GLW도 이 영향으로 AI 인프라 상승에 동참하지 못했습니다.

델은 AI 서버 수요를 근거로 연간 매출 전망을 약 1,920억달러로, AI 서버 매출 전망을 740억달러로 올리며 15.81% 상승했습니다. 델의 강력한 실적발표 영향으로 엔비디아와 반도체 등 AI 인프라도 올랐고 투자은행들은 목표주가를 상향했습니다. HP엔터는 실적이 예상보다 좋았지만 시간외 하락 중이었고, IREN·오라클·네비우스도 강했습니다.

팔란티어는 팔로알토 실적 뒤 주가 하락과 구글의 보안 모델 발표 영향으로 5.81% 내렸고, 세일즈포스와 서비스나우도 부진했습니다. 팔로알토는 실적이 예상보다 좋았지만 성장의 질·장기 현금흐름·높은 밸류에이션 부담이 더 크게 반영돼 9.28% 하락했습니다. 크라우드스트라이크는 OpenAI 파트너십 확대 소식에도 동반 약세였습니다.

스노우플레이크는 매출과 가이던스가 예상을 넘으며 AI 불안 우려가 완화돼 시간외 급등 중이었습니다. 몽고DB는 아틀라스 성장 둔화가 부각돼 13.54% 하락했고, 퓨얼셀에너지는 큰 분기 손실로 15.69% 내렸습니다. XOM과 CVX는 이란발 유가 상승과 미국의 비이란 지역 증산 움직임이 맞서며 제한적으로 움직였습니다.

여기서 셰브론은 베네수엘라 오리노코 벨트의 두 유전에 대한 계약을 맺고 현지 합작법인으로 5년간 70억달러 이상을 투자할 계획을 발표했습니다. 생산량은 약 60만배럴까지 두 배 수준으로 확대할 계획이라고 했습니다.

전일 아시아 증시는 유가와 국채금리 상승을 반영해 하락했습니다. 코스피는 3.99%, 니케이는 2.8%, 대만50은 1.9%, 상하이는 0.8%, 항셍은 0.4% 내렸습니다. 우에다 가즈오 일본은행 총재는 통화 여건이 여전히 완화적이라며 추가 인상 의지를 재확인했습니다.

골드만은 원화가 상반기 아시아 최약 통화에서 연중 최강 통화로 돌아선 핵심을 경상수지 흑자보다 외국인 주식 매도 진정에서 찾았습니다. 이 해석이 맞다면 코스피 하락 때 외국인의 포지션 축소와 달러 환전을 통한 자금 유출 압력이 줄어들 수 있습니다.

다시 반도체 소수 종목 상승으로 코스피가 급등하면 원화는 다시 약세가 될 수 있습니다. 반대로 코스피 상승이 제한되면 경상수지 흑자를 반영한 원화 강세가 지속될 수 있다는 인사이트입니다.

삼성전자와 SK하이닉스는 각각 4%, 4.5% 하락했고 Citi는 환율 상승과 상여금 충당금을 이유로 이익 전망과 목표주가를 낮췄지만 매수 의견은 유지했습니다. JPM은 NVHBM이 커스터마이즈 기능을 넣은 첫 제품이라며 HBM을 커모디티보다 커스텀 제품으로 보기 시작할 것이라고 평가했습니다. 그래서 NVHBM 소식은 계속 모니터링해야 합니다.

삼성전자와 SK하이닉스 증설 수혜 기대 속에 디아이·인텍플러스·ISC 등 장비주는 올랐습니다. 하지만 금리와 유가 상승으로 시장 대부분 종목은 하락했고, 화요일에 올랐던 보험·석유화학도 다시 밀렸습니다. 이것은 위험자산 자체에 대한 위축 심리로 봤습니다.

알테오젠은 노바티스와 4.4조원 라이선스 계약이라는 대형 호재에도 셀온이 나오며 0.8% 하락 마감했습니다. 데이터센터 관련주도 최근 상승분 뒤 차익실현과 쉬어가는 구간에 들어가는 모습입니다. 충분히 하락한다면 중장기 관점에서 매수해도 좋은 전략이라고 생각합니다.