9.9(수) 개인들의 대량매도 지속 + GPT6 수요 확인 + 기관중심의 종목장세

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오늘 새벽 마감한 미증시는 어제 낮 아시아시장을 장중에 끌어내린 중동 이슈로 유가와 금리가 오르고, 페드워치 기준 9월 금리인상 가능성 60% 등을 소화하면서 약보합으로 마감했습니다. 다우 하락은 암젠 급락에 따른 개별 이슈입니다. 다만 시장 내부에서는 상승 종목 수가 적어진 가운데 GPT6가 모멘텀이 되며 반도체·전력기기·에너지·네트워킹 같은 고성능 AI 컴퓨팅 CAPEX 관련주가 반등했습니다.

이를 이어 받은 아시아시장은 국장이 오랜만에 동반강세를 보이고 나머지는 보합으로 마감했습니다. 유가와 금리 부담, 이번 주 물가지표, 일본의 엔화 강세와 금리인상 가능성이 같이 얹혀 있습니다. 베센트의 ‘이제 내가 하우스’라는 카지노 비유는 엔화 약세에 베팅하는 쪽이 단기에는 이겨도 장기에는 반드시 진다는 경고로 읽히고, 미국 장기채금리 사수를 위한 발언 수위도 강해지고 있습니다.

미국이 이렇게까지 하는 이유는 기축통화국 지위를 잃지 않기 위해서라고 봅니다. 미국이 목숨걸고 AI 경쟁에서 이기려는 이상, 시장이 전혀 인지하지 못하는 리스크가 갑자기 튀어나와 모든 것을 무너뜨리지 않는다면 지금 지나가는 개도 아는 유가와 금리의 노이즈는 AI CAPEX 방향을 틀어버릴 가능성이 낮다고 보고 있습니다. 달러·원 환율이 여전히 강세라 달러든 엔화든 뭐라도 바꿔놔야 하나 싶습니다.

개인은 현·선물 합쳐 3조를 매도했고, 외국인은 선물과 코스닥으로 매수했습니다. 예탁금은 다시 반등하는 중입니다. 코스피 신용잔고는 전날 오후 중동 이슈로 아시아시장이 같이 밀리자 대응하는 모습이었고, 코스닥 신용잔고는 횡보했습니다. 반도체·코스피 변동성 지수는 함께 반등했고 ADR은 살짝 주춤하지만 아직 하락 추세입니다.

유가와 금리뿐 아니라 지정학 이슈가 갑자기 한꺼번에 쏟아지는 느낌입니다. 트럼프가 관세를 놓지 않는 것을 보면 인플레를 걱정할 수 있지만, 끝까지 관세를 써서라도 AI CAPEX 사이클을 이어 중국과의 AI 패권 경쟁에서 이기고 기축통화국 지위를 지키려는 의지로도 봅니다. 중국이 만만치 않아 이럴수록 더 강하게 AI CAPEX에 드라이브를 걸 수밖에 없을 듯합니다.

러시아 방문에서도 별다른 성과가 없었다는 뉴스가 나와 당장 전쟁이 끝나지 않을 것 같습니다. 전쟁이 길어질수록 누가 이기고 지는 형국이 아니라 모두가 다 망하는 그림으로 가고 있습니다. 지정학적 이슈는 경제와 달라서 자고 일어나면 180도 달라질 수 있습니다. 1989년 11월 9일 동독 정부 대변인의 잘못된 답변 뒤 시민이 장벽으로 몰려가 베를린 장벽이 무너진 사례도 그런 급변을 떠올리게 합니다.

거래대금 상위 상승에는 닉스, 전기·소부장·기판, 원전, ESS, 로봇, 광통신, 전력기기·전선, 연료전지, 철강, 조선, 정유가 올랐습니다. 한전기술·대우건설·네이버·K뷰티는 하락했습니다. 조건검색에는 화학·전선·ESS·정유·소부장·광통신·로봇·전력기기·조선·상사·신재생·바이오·MLCC가 걸렸고, 낙폭과대 섹터부터 종목 흐름이 다양해진 느낌입니다.

GPT6 아스트라 수요가 확실히 늘어나는 것 같기는 합니다. 오픈AI 제품 책임자 티보는 수요가 전례 없는 수준이라고 밝혔고, 가능한 모든 수단을 동원해도 이런 상황은 처음이라고 설명했습니다. 기존 사용자 서비스 품질을 위해 현재 상황이 지속되면 신규 프로 구독을 일시 중단할 가능성도 언급했습니다. 돈을 벌어도 모자랄 판에 신규 프로 구독을 중단할 수도 있다는 것이고, 결국 AI CAPEX 필요성을 다시 강조합니다.

오늘은 전자보다 닉스가 상대적으로 강했습니다. 아스트라 최대 기능이 메모리 리콜이라 HBM과 광통신이 최대 수혜라는 논리도 있습니다. 메모리 리콜은 과거 대화·자료·작업 맥락을 필요한 순간 찾아 현재 답변에 활용하는 기능입니다. 앤트로픽을 써온 사람은 이미 그런 기억을 체감했겠지만 GPT에는 은근히 없었습니다.

HBM과 광통신 수혜 논리는 기억을 보관한다는 사실보다 기억을 잘 활용하는 AI가 더 많은 업무를 맡을 가능성이 크다는 데 있습니다. 동시 처리량과 서버 간 데이터 이동이 늘어날 수밖에 없고, 그래서 HBM과 광통신 투자가 더 필요해진다는 쪽이 더 정확한 투자 논리인 것 같습니다. 더 많은 컴퓨팅 자원을 돌릴 에너지도 필요하고, 오늘 국장에는 신재생 수급도 들어오기 시작했습니다.

전력기기도 마찬가지입니다. 국내는 AI 데이터센터와 관련한 본격적인 밑그림 작업, 소버린AI의 시작을 보이고 있습니다. 조선 섹터에서는 잠시 잊었던 조선 엔진회사의 데이터센터 발전기 모멘텀도 다시 끌어오고 있습니다. 결국 이것도 AI 데이터센터 관련 에너지입니다.

원전은 사우디 모멘텀으로 NXT에서 급등한 뒤 주도주 한전기술에 3거래일 연속 급등 차익실현이 나왔습니다. 그 수급은 며칠 쉬어가며 모멘텀이 없던 ESS로 갔습니다. ESS는 중국 규제 이슈가 나온 뒤 저점에서 반등하기 시작했고, 삼성SDI 금전대여 공시가 나오면서 많이 오른 원전 대신 ESS로 우루루 몰려갔습니다.

공시는 새로 돈을 빌려주는 것이 아니라 미국 배터리 공장에 빌려준 돈을 2028년까지 계속 쓰게 하면서 미국 ESS 사업에 더 드라이브를 걸겠다는 의지로 읽습니다. 삼성SDI는 미국 스타플러스 에너지에서 LFP SBB2.0을 2026년 4분기 양산할 계획이고, 삼성디스플레이 매각으로 조달한 자금으로 미국 ESS 캐파를 더 확대하며 구 GM JV 공장으로 신규 라인 증설도 가능하다고 봅니다. 증설 공시나 뉴스가 나오면 내년·내후년 이익 추정치 상향이 가능해져 50조 시총 캡 논리도 사라질 수 있다고 적었습니다.

개인들이 정말 무섭게 매도를 하고 있는 중입니다. 나중에 주가가 많이 오르면 지금이라도 사야 하나 하고 다시 들어올 확률이 경험적으로 크다고 봅니다. 물론 세상일 어떻게 될지 모르니 이란이 미친 척하고 너 죽고 나 죽자로 가버리면 지난주부터 오늘까지 매도하고 도망간 개인이 승자로 남을 수 있습니다. 다만 그런 블랙스완급 이슈가 아니라면 유가와 금리 노이즈는 변동성 원인이지 변곡점 원인은 아니라고 아직 보고 있습니다.

9월에 금리를 올린다고 치자, 정말 악재일까라는 질문도 필요합니다. 금리인상 확률 60%를 눈으로 보면서도 시장이 버틴 이유는 금리 이상의 성장, 즉 실적으로 금리를 이겨낼 수 있다는 자신감 때문입니다. 글로벌 주식시장의 올해 EPS 추정치도 튀고 있지만 내년 EPS 추정치 기울기도 엄청나게 올라가고 있습니다. 한 번 올리면 이제 한 번만 더 올리고 내년에는 내리겠다는 반대 컨센서스가 작동할 확률도 상당히 높아집니다. 과거에도 첫 금리인상 뒤 완전한 긴축사이클일 때 시장이 꾸준히 상승한 경우가 있었다고 봅니다.

이번 AI CAPEX 사이클의 가장 큰 리스크는 유가도 금리도 아니라 중간선거에서 민주당이 상·하원을 다 가져가는 것이라고 봅니다. 그렇게 되면 트럼프 내각이 목숨걸고 드라이브를 거는 AI CAPEX 속도에 불확실성이 생겨 원점에서 다시 봐야 할 수 있습니다. 민주당도 AI를 놓지는 않겠지만 트럼프처럼 동맹국을 협박해 강제로 벤더 파이낸싱하라고 하지는 않을 것이라는 생각입니다.

글을 쓰는 밤에도 NXT와 나스닥 선물이 밀려 뉴스를 찾아보니, 요즘 갑자기 서로서로 미사일과 유조선을 쏴대는 느낌입니다. 동시에 개인이 전자·닉스에 많이 물려 있는 탓에, 상반기 개인 관심이 적었던 섹터와 종목에서 사모펀드가 돌아가며 단기 종목장세를 만드는 느낌도 있습니다.

로보티즈는 오늘 사모펀드가 290억을 매수했고, 인택플러스도 며칠 전부터 사모펀드 매수 뒤 시세가 나오는 중입니다. 개인이 없는 빈집의 수급이 가벼운 종목과 섹터에서 적은 돈으로 수익률 게임을 해보자는 흐름처럼 보입니다. 다만 연속성은 담보하지 못합니다. 그래도 사모펀드 수급이 들어오는 종목을 보는 것은 하나의 트레이딩 아이디어가 될 수 있다고 봅니다.

이란 전쟁이 갑자기 종전돼 외국인이 대량 매수하기 시작한다면 결국 다시 전닉이지 않을까 싶습니다. 이은택 위원의 글도 가져왔습니다. 첫 번째 바닥은 어어 하면서 멋모르고 견디지만, 두 번째 바닥에서는 여기에서 밀리면 어쩌지라는 공포가 지금이라도 팔아야겠다는 강력한 매도 충동으로 이어진다는 내용입니다. 오늘 하루도 수고하셨습니다.