2025.08.27 · 네이버 프리미엄 콘텐츠 · 올바른 미국주식 by SAPIENS

일간보고 : 투자의 생각 (250827)

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2025.08.27

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핵심 구조

AI 인프라의 성능·전력 조건과 개별 기업의 확인 지점을 함께 점검한 하루

생성형 AI의 모델 품질과 GPU 추론 성능, 데이터센터 전력·냉각 수요를 짚고 태양광·플랫폼·핀테크 기업마다 성장 판단에 필요한 조건을 정리한다. 기술의 성능 향상과 실제 고객·비용·물량으로 이어지는 과정은 같은 속도가 아니어서 각각의 확인 지점이 중요하다.

구글의 이미지 생성 모델은 일관성을 경쟁력으로 내세운다

Gemini 2.5 Flash Image는 생성 결과의 일관성이 기존 모델보다 크게 좋아졌고, 이미지·영상 생성AI도 Veo 2 이후 앞선 수준이라는 평가다. TPU 확보 뒤 YouTube 클립 학습을 시작한 시점과 겹친다는 관찰이 모델 고도화의 배경으로 제시된다.

Blackwell의 저정밀도 지원은 추론 성능의 차이를 키운다

GB300 NVL72와 H100의 비교는 GPU 수와 TP4·TP16이라는 정밀도 조건이 다르므로 완전히 같은 비교는 아니지만, 낮은 비트 정밀도를 하드웨어에서 직접 처리할수록 추론 성능과 전성비가 좋아진다는 구조를 보여준다. 학습 성능의 개선은 CUDA 성숙과 시스템 안정화라는 과제도 함께 남긴다.

전력·냉각은 장비뿐 아니라 운영 소프트웨어까지 요구한다

Vertiv의 Waylay NV 인수는 전력·냉각 이상을 조기에 감지하는 소프트웨어 역량을 보강하는 사례다. 액체냉각과 높은 전력·냉각 밀도가 늘수록 Tier 1 기업의 점유율이 높아진다는 기존 설명과 이어진다.

기업별 판단은 규정 변화·물량 지표·성장 가정을 분리해 본다

Safe harbor의 트래커 설치 인정은 태양광 기업 주가 흐름과 연결됐지만 정책 묶음 전체를 함께 봐야 한다. 블룸에너지는 전력가격과 원가 하락의 장기 조건, TransMedics는 전체 배송을 대표하지 않는 비행 데이터의 추세, Robinhood는 월간 데이터와 은행 출시 뒤 자산 증가를 각각 확인해야 한다.

발생·예정 사건과 출처별 관점

이슈 분석

이 자료가 이슈의 어떤 사실을 다루고, 작성자가 무슨 결론을 어떤 근거로 내렸는지 원문에 붙여 읽습니다.

발생발표·발생 후발생월 25-8

25-8 미국 태양광 Safe harbor의 트래커 설치 인정

작성자의 핵심 판단

작성자는 OBBBA, Safe harbor, AD/CVD와 중국 태양광 밸류체인 경쟁강도 완화를 함께 볼 때 2023~2025년 불확실성의 박스권을 이길 결과를 받았다고 평가하며 FSLR를 선호한다.

근거 보기 1

원문 구간 1
오라클/코어위브가 신규 고객사를 늘리지는 않는지를 관심있게 보고 있습니다. 네비우스가 여기서 한 단계 더 코어위브의 밸류 갭을 줄이는 방법은 CSP나 프론티어 AI 연구소들로부터 장기 전속 임대계약을 따내는 것입니다. 신재생 - FSLR(-1.4%), ENPH(-0.7%), RUN(+1.4%), NXT(+1.5%), ARRY(+2.6%) : (1) 이번 8월 중순에 나온 Safe harbor에 트래커를 구매하고 설치해두는 것도 물리적인 착공 시작으로 새롭게 인정했다보니 트래커 기업인 NXT와 ARRY가 아웃퍼폼하고 있고, FSLR가 뒤를 잇는 양상입니다. 멀리 보기에는 FSLR를 선호하고 있습니다. 투자 포인트는 계속해서 'OBBBA, Safe harbor, AD/CVD, 중국 내 태양광 밸류체인 경쟁강도 완화를 함께 생각할 때 2023~2025년 불확실성의 박스권을 이길만큼의 결과지를 받아들었다'입니다. 전력기기/인프라 - BE(+1.3%), ETN(+1.8%), GEV(+3.9%), PWR(+1.5%), POWL(+5.8%), CEG(+1.9%), VST(+2.7%), SMR(+0.3%), OKLO(+4.4%) : (1) 블룸에너지가 그린필드 데이터센터향 출하를 시작한다고 가정할 때 블룸에너지의 현재 PEG는 1.4배인데, 실제로는 CY26 EPS 추정치는 조금 더 높아질 가능성이 있습니다.

이 자료에서 다룬 사실

8월 중순 발표된 Safe harbor에서 트래커를 구매·설치하는 일도 물리적 착공 시작으로 새롭게 인정됐다고 적었다.

근거 보기 1

원문 구간 1
오라클/코어위브가 신규 고객사를 늘리지는 않는지를 관심있게 보고 있습니다. 네비우스가 여기서 한 단계 더 코어위브의 밸류 갭을 줄이는 방법은 CSP나 프론티어 AI 연구소들로부터 장기 전속 임대계약을 따내는 것입니다. 신재생 - FSLR(-1.4%), ENPH(-0.7%), RUN(+1.4%), NXT(+1.5%), ARRY(+2.6%) : (1) 이번 8월 중순에 나온 Safe harbor에 트래커를 구매하고 설치해두는 것도 물리적인 착공 시작으로 새롭게 인정했다보니 트래커 기업인 NXT와 ARRY가 아웃퍼폼하고 있고, FSLR가 뒤를 잇는 양상입니다. 멀리 보기에는 FSLR를 선호하고 있습니다. 투자 포인트는 계속해서 'OBBBA, Safe harbor, AD/CVD, 중국 내 태양광 밸류체인 경쟁강도 완화를 함께 생각할 때 2023~2025년 불확실성의 박스권을 이길만큼의 결과지를 받아들었다'입니다. 전력기기/인프라 - BE(+1.3%), ETN(+1.8%), GEV(+3.9%), PWR(+1.5%), POWL(+5.8%), CEG(+1.9%), VST(+2.7%), SMR(+0.3%), OKLO(+4.4%) : (1) 블룸에너지가 그린필드 데이터센터향 출하를 시작한다고 가정할 때 블룸에너지의 현재 PEG는 1.4배인데, 실제로는 CY26 EPS 추정치는 조금 더 높아질 가능성이 있습니다.

이 자료에서 다룬 실제 시장 반응

원문은 트래커 기업 NXT와 ARRY가 아웃퍼폼하고 FSLR가 뒤를 잇는 양상이라고 기록했다.

근거 보기 1

원문 구간 1
오라클/코어위브가 신규 고객사를 늘리지는 않는지를 관심있게 보고 있습니다. 네비우스가 여기서 한 단계 더 코어위브의 밸류 갭을 줄이는 방법은 CSP나 프론티어 AI 연구소들로부터 장기 전속 임대계약을 따내는 것입니다. 신재생 - FSLR(-1.4%), ENPH(-0.7%), RUN(+1.4%), NXT(+1.5%), ARRY(+2.6%) : (1) 이번 8월 중순에 나온 Safe harbor에 트래커를 구매하고 설치해두는 것도 물리적인 착공 시작으로 새롭게 인정했다보니 트래커 기업인 NXT와 ARRY가 아웃퍼폼하고 있고, FSLR가 뒤를 잇는 양상입니다. 멀리 보기에는 FSLR를 선호하고 있습니다. 투자 포인트는 계속해서 'OBBBA, Safe harbor, AD/CVD, 중국 내 태양광 밸류체인 경쟁강도 완화를 함께 생각할 때 2023~2025년 불확실성의 박스권을 이길만큼의 결과지를 받아들었다'입니다. 전력기기/인프라 - BE(+1.3%), ETN(+1.8%), GEV(+3.9%), PWR(+1.5%), POWL(+5.8%), CEG(+1.9%), VST(+2.7%), SMR(+0.3%), OKLO(+4.4%) : (1) 블룸에너지가 그린필드 데이터센터향 출하를 시작한다고 가정할 때 블룸에너지의 현재 PEG는 1.4배인데, 실제로는 CY26 EPS 추정치는 조금 더 높아질 가능성이 있습니다.

그렇게 판단한 이유

트래커 설치가 물리적 착공으로 인정된 규정 변화와 해당 기업들의 상대 주가 흐름을 연결했다.

근거 보기 1

원문 구간 1
오라클/코어위브가 신규 고객사를 늘리지는 않는지를 관심있게 보고 있습니다. 네비우스가 여기서 한 단계 더 코어위브의 밸류 갭을 줄이는 방법은 CSP나 프론티어 AI 연구소들로부터 장기 전속 임대계약을 따내는 것입니다. 신재생 - FSLR(-1.4%), ENPH(-0.7%), RUN(+1.4%), NXT(+1.5%), ARRY(+2.6%) : (1) 이번 8월 중순에 나온 Safe harbor에 트래커를 구매하고 설치해두는 것도 물리적인 착공 시작으로 새롭게 인정했다보니 트래커 기업인 NXT와 ARRY가 아웃퍼폼하고 있고, FSLR가 뒤를 잇는 양상입니다. 멀리 보기에는 FSLR를 선호하고 있습니다. 투자 포인트는 계속해서 'OBBBA, Safe harbor, AD/CVD, 중국 내 태양광 밸류체인 경쟁강도 완화를 함께 생각할 때 2023~2025년 불확실성의 박스권을 이길만큼의 결과지를 받아들었다'입니다. 전력기기/인프라 - BE(+1.3%), ETN(+1.8%), GEV(+3.9%), PWR(+1.5%), POWL(+5.8%), CEG(+1.9%), VST(+2.7%), SMR(+0.3%), OKLO(+4.4%) : (1) 블룸에너지가 그린필드 데이터센터향 출하를 시작한다고 가정할 때 블룸에너지의 현재 PEG는 1.4배인데, 실제로는 CY26 EPS 추정치는 조금 더 높아질 가능성이 있습니다.

발생발표·발생 후발생일 25-8-27

25-8 씨리미티드의 동남아 최대 상장기업 등극

작성자의 핵심 판단

작성자는 동남아 점유율 50%의 설치기반을 가진 슈퍼앱으로서 할 수 있는 일이 많고, 핀테크의 성장 여지도 크다고 평가한다.

근거 보기 1

원문 구간 1
밸류가 하방이 있어서 그리 길진 않을 거라고 봅니다. 이커머스 - AMZN(+0.3%), SHOP(+0.2%), MELI(-0.1%), SE(+0.4%), DASH(+1.4%) : (1) 오늘부로 씨리미티드가 동남아시아 내에서 시총이 가장 큰 상장기업이 됐습니다. 이전까지 1위였던 기업은 DBS Holdings였는데 싱가포르의 대출기관입니다. 씨리미티드는 동남아시아 내에서 점유율 50%로 이정도면 매우 슈퍼앱이므로 앞으로 할 수 있는 것들이 많을 거라 보고 있습니다. 이정도 설치기반이면 고객인수비용이 워낙 저렴하고 아직 동남아는 라틴아메리카처럼 신용카드 등 개인대출 창구가 발달하지 않아서 핀테크 사업이 생각보다 훨씬 더 파격적으로 성장할 수 있다고 봅니다. 아직 CY25 PER 48배(EPS 상향여지 O), EPS CAGR 2Y 50%이고 인도에 Free Fire 공식출시가 확정되면 여기서 더 성장률이 높아지며 EPS CAGR도 함께 상향될 여지가 있어서 좋게 보고 있습니다. 스테이블코인/코인 - CRCL(+3.0%), HOOD(+0.8%), COIN(+0.8%), MSTR(+2.4%) : (1) 오늘의 서클 USDC 유통량은 $67.0B로 전일과 같았습니다.

이 자료에서 다룬 사실

씨리미티드가 이 날 동남아시아 시가총액 최대 상장기업이 됐고, 이전 1위는 싱가포르 대출기관 DBS Holdings였다고 적었다.

근거 보기 1

원문 구간 1
밸류가 하방이 있어서 그리 길진 않을 거라고 봅니다. 이커머스 - AMZN(+0.3%), SHOP(+0.2%), MELI(-0.1%), SE(+0.4%), DASH(+1.4%) : (1) 오늘부로 씨리미티드가 동남아시아 내에서 시총이 가장 큰 상장기업이 됐습니다. 이전까지 1위였던 기업은 DBS Holdings였는데 싱가포르의 대출기관입니다. 씨리미티드는 동남아시아 내에서 점유율 50%로 이정도면 매우 슈퍼앱이므로 앞으로 할 수 있는 것들이 많을 거라 보고 있습니다. 이정도 설치기반이면 고객인수비용이 워낙 저렴하고 아직 동남아는 라틴아메리카처럼 신용카드 등 개인대출 창구가 발달하지 않아서 핀테크 사업이 생각보다 훨씬 더 파격적으로 성장할 수 있다고 봅니다. 아직 CY25 PER 48배(EPS 상향여지 O), EPS CAGR 2Y 50%이고 인도에 Free Fire 공식출시가 확정되면 여기서 더 성장률이 높아지며 EPS CAGR도 함께 상향될 여지가 있어서 좋게 보고 있습니다. 스테이블코인/코인 - CRCL(+3.0%), HOOD(+0.8%), COIN(+0.8%), MSTR(+2.4%) : (1) 오늘의 서클 USDC 유통량은 $67.0B로 전일과 같았습니다.

그렇게 판단한 이유

낮은 고객인수비용과 동남아의 덜 발달한 개인대출 창구, 인도 Free Fire 공식 출시 가능성을 성장·EPS 상향 여지와 연결했다.

근거 보기 1

원문 구간 1
밸류가 하방이 있어서 그리 길진 않을 거라고 봅니다. 이커머스 - AMZN(+0.3%), SHOP(+0.2%), MELI(-0.1%), SE(+0.4%), DASH(+1.4%) : (1) 오늘부로 씨리미티드가 동남아시아 내에서 시총이 가장 큰 상장기업이 됐습니다. 이전까지 1위였던 기업은 DBS Holdings였는데 싱가포르의 대출기관입니다. 씨리미티드는 동남아시아 내에서 점유율 50%로 이정도면 매우 슈퍼앱이므로 앞으로 할 수 있는 것들이 많을 거라 보고 있습니다. 이정도 설치기반이면 고객인수비용이 워낙 저렴하고 아직 동남아는 라틴아메리카처럼 신용카드 등 개인대출 창구가 발달하지 않아서 핀테크 사업이 생각보다 훨씬 더 파격적으로 성장할 수 있다고 봅니다. 아직 CY25 PER 48배(EPS 상향여지 O), EPS CAGR 2Y 50%이고 인도에 Free Fire 공식출시가 확정되면 여기서 더 성장률이 높아지며 EPS CAGR도 함께 상향될 여지가 있어서 좋게 보고 있습니다. 스테이블코인/코인 - CRCL(+3.0%), HOOD(+0.8%), COIN(+0.8%), MSTR(+2.4%) : (1) 오늘의 서클 USDC 유통량은 $67.0B로 전일과 같았습니다.

발생발표·발생 후발생일 미확인

구글 Gemini 2.5 Flash Image 정식 출시

작성자의 핵심 판단

작성자는 이 모델의 생성 결과 일관성이 기존 이미지 생성모델과 차원이 다르게 좋고, 이미지·영상 생성AI가 Veo 2 이후 추종을 불허하는 수준까지 좋아졌다고 평가한다.

근거 보기 1

원문 구간 1
생성모델들에게 가장 중요한 일관성(consistency)이 기존 이미지 생성모델들과는 차원이 다를 만큼 좋습니다. 이미지 및 영상 생성AI 모델에서는 Veo 2 이후 추종을 불허하는 수준까지 좋아졌습니다. 충분한 TPU를 확보하고 나서 YouTube 클립을 학습하기 시작했던 시점과 겹칩니다. AI HW - NVDA(+1.1%), AVGO(+1.3%), MRVL(+1.8%), ALAB(+2.5%), CRDO(+4.1%), ANET(+0.9%), VRT(+2.3%), SMCI(+0.7%), NVTS(-1.8%) : (1) 코어위브가 GB300 NVL72 시스템 단위의 성능을 뽑아올리는 중입니다. DeepSeek-R1을 추론하기 위해 H100 GPU를 16개 썼을 때(HGX H100 8-GPU 기준 2개의 서버)와 GB300 NVL72 내에서 4개의 GPU만 썼을 때(NVL72에서 18분의 1인 4개만 사용)의 벤치마크를 비교했습니다. 추론 환경은 H100은 TP16을 지원했고, GB300은 TP4를 지원했습니다. 결과적으로 GB300은 H100에 비해 GPU당 raw throughput이 6.5배 더 높다는 결론으로 나왔는데, 여기서 갖는 함의를 추려봅니다. (2) 기본적으로 NVL72가 우수한 것은 같지만, 정밀도가 달라서 완전히 같은 비교는 아니긴 합니다(우려할 내용은 아니고 GB200/GB300 NVL72가 괴물인 건 같습니다).

이 자료에서 다룬 사실

구글이 나노 바나나로 부른 Gemini 2.5 Flash Image를 정식 출시했다고 적었다.

근거 보기 1

원문 구간 1
일간보고 : 투자의 생각 2025-08-27 (수) 주요 지수 : 러셀 +0.83% > 나스닥 +0.44% > S&P +0.41% > 다우 +0.30% 상승종목비율 : NYSE 113%, Nasdaq 151% 🟢 (🟢🟡🔴) 섹터 - 📈강세 : 바이오텍, 산업재, 반도체, 적자성장주, 금융 - 📉약세 : 필수소비, 커뮤니케이션, 에너지 종목 - 📈강세 : 전기차, AI HW, 원자력, 코인, 후공정 - 📉약세 : 적자성장주, 수소, IT SW, 핀테크, 오일/가스 📩 메이저 뉴스 보시는 순서는 이렇습니다. 제목 - 참고를 위해 살펴보는 기업군 주가 : 그날의 생각 빅테크 - AAPL(+1.0%), MSFT(-0.4%), GOOGL(-0.7%), AMZN(+0.3%), META(+0.1%) : (1) 애플 아이폰 17이 9월 9일 출시될 예정입니다. 기업의 더 큰 성장동력 관점에서 모멘텀이 줄고 있다일뿐 아이폰은 별다른 이상이 없는 한 매번 잘 팔릴 것으로 예상합니다. 이번 아이폰은 iPhone 17 Air가 특징일 것 같은데 실제로 얼마나 얇게 출시될지에 관심을 갖고 지켜보고 있습니다. (2) 구글이 드디어 나노 바나나를 정식 출시했습니다. Gemini 2.5 Flash Image입니다.

그렇게 판단한 이유

충분한 TPU를 확보한 뒤 YouTube 클립 학습을 시작한 시점과 겹친다는 관찰을 모델 고도화와 함께 제시했다.

근거 보기 1

원문 구간 1
생성모델들에게 가장 중요한 일관성(consistency)이 기존 이미지 생성모델들과는 차원이 다를 만큼 좋습니다. 이미지 및 영상 생성AI 모델에서는 Veo 2 이후 추종을 불허하는 수준까지 좋아졌습니다. 충분한 TPU를 확보하고 나서 YouTube 클립을 학습하기 시작했던 시점과 겹칩니다. AI HW - NVDA(+1.1%), AVGO(+1.3%), MRVL(+1.8%), ALAB(+2.5%), CRDO(+4.1%), ANET(+0.9%), VRT(+2.3%), SMCI(+0.7%), NVTS(-1.8%) : (1) 코어위브가 GB300 NVL72 시스템 단위의 성능을 뽑아올리는 중입니다. DeepSeek-R1을 추론하기 위해 H100 GPU를 16개 썼을 때(HGX H100 8-GPU 기준 2개의 서버)와 GB300 NVL72 내에서 4개의 GPU만 썼을 때(NVL72에서 18분의 1인 4개만 사용)의 벤치마크를 비교했습니다. 추론 환경은 H100은 TP16을 지원했고, GB300은 TP4를 지원했습니다. 결과적으로 GB300은 H100에 비해 GPU당 raw throughput이 6.5배 더 높다는 결론으로 나왔는데, 여기서 갖는 함의를 추려봅니다. (2) 기본적으로 NVL72가 우수한 것은 같지만, 정밀도가 달라서 완전히 같은 비교는 아니긴 합니다(우려할 내용은 아니고 GB200/GB300 NVL72가 괴물인 건 같습니다).

발생발표·발생 후발생일 미확인

Vertiv의 Waylay NV 인수

작성자의 핵심 판단

작성자는 Vertiv가 업계 상위권 엔지니어링 능력에 소프트웨어 역량을 더 강화하는 과정이라고 평가한다.

근거 보기 1

원문 구간 1
(3) 버티브가 전력 및 냉각 시스템의 이상을 조기에 감지하는 소프트웨어 제품을 가진 Waylay NV를 인수했습니다. 버티브의 엔지니어링 능력은 이미 업계 Top이고, 소프트웨어적인 역량도 강화하는 과정입니다. 버티브는 이미 실적발표에서 액체냉각이 침투하고 전력이나 냉각밀도가 높아질수록 Vertiv, Eaton, Schneider 같은 Tier 1 기업들의 점유율이 더 높아지고 있다고 말한 바 있습니다. Enterprise AI - SAP(-0.2%), NOW(-1.7%), NTNX(+0.2%), TWLO(-2.1%) : (1) 소프트웨어 약세가 지속되는 중입니다. 엔비디아와 뉴타닉스 실적발표가 같은 날이라, 뉴타닉스 실적발표도 코앞으로 다가왔는데 VMware 고객사 이탈에 따른 순풍이 지속되고 있다고 보고 있어서 계속해서 좋게 보고 있습니다. 실적발표 내에서는 뉴타닉스의 회계연도상 이번이 FY4Q25라서 FY2026 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. 네 가지가 나올 것인데 FY26의 ACV Billings, Revenue, Non-GAAP GPM, Non-GAAP OPM 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. GPU IaaS/Co-location - ORCL(-0.5%), CRWV(-1.1%), NBIS(+0.7%), DLR(+1.2%), EQIX(-0.1%) : (1) 이 분야에서 현재 지켜보고 있는 뉴스들을 정리하자면 이렇습니다.

이 자료에서 다룬 사실

Vertiv가 전력 및 냉각 시스템 이상을 조기에 감지하는 소프트웨어 제품을 가진 Waylay NV를 인수했다고 적었다.

근거 보기 1

원문 구간 1
(3) 버티브가 전력 및 냉각 시스템의 이상을 조기에 감지하는 소프트웨어 제품을 가진 Waylay NV를 인수했습니다. 버티브의 엔지니어링 능력은 이미 업계 Top이고, 소프트웨어적인 역량도 강화하는 과정입니다. 버티브는 이미 실적발표에서 액체냉각이 침투하고 전력이나 냉각밀도가 높아질수록 Vertiv, Eaton, Schneider 같은 Tier 1 기업들의 점유율이 더 높아지고 있다고 말한 바 있습니다. Enterprise AI - SAP(-0.2%), NOW(-1.7%), NTNX(+0.2%), TWLO(-2.1%) : (1) 소프트웨어 약세가 지속되는 중입니다. 엔비디아와 뉴타닉스 실적발표가 같은 날이라, 뉴타닉스 실적발표도 코앞으로 다가왔는데 VMware 고객사 이탈에 따른 순풍이 지속되고 있다고 보고 있어서 계속해서 좋게 보고 있습니다. 실적발표 내에서는 뉴타닉스의 회계연도상 이번이 FY4Q25라서 FY2026 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. 네 가지가 나올 것인데 FY26의 ACV Billings, Revenue, Non-GAAP GPM, Non-GAAP OPM 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. GPU IaaS/Co-location - ORCL(-0.5%), CRWV(-1.1%), NBIS(+0.7%), DLR(+1.2%), EQIX(-0.1%) : (1) 이 분야에서 현재 지켜보고 있는 뉴스들을 정리하자면 이렇습니다.

그렇게 판단한 이유

액체냉각 침투와 전력·냉각 밀도 상승이 Vertiv·Eaton·Schneider 같은 Tier 1 기업의 점유율 상승과 함께 언급된 점을 연결했다.

근거 보기 1

원문 구간 1
(3) 버티브가 전력 및 냉각 시스템의 이상을 조기에 감지하는 소프트웨어 제품을 가진 Waylay NV를 인수했습니다. 버티브의 엔지니어링 능력은 이미 업계 Top이고, 소프트웨어적인 역량도 강화하는 과정입니다. 버티브는 이미 실적발표에서 액체냉각이 침투하고 전력이나 냉각밀도가 높아질수록 Vertiv, Eaton, Schneider 같은 Tier 1 기업들의 점유율이 더 높아지고 있다고 말한 바 있습니다. Enterprise AI - SAP(-0.2%), NOW(-1.7%), NTNX(+0.2%), TWLO(-2.1%) : (1) 소프트웨어 약세가 지속되는 중입니다. 엔비디아와 뉴타닉스 실적발표가 같은 날이라, 뉴타닉스 실적발표도 코앞으로 다가왔는데 VMware 고객사 이탈에 따른 순풍이 지속되고 있다고 보고 있어서 계속해서 좋게 보고 있습니다. 실적발표 내에서는 뉴타닉스의 회계연도상 이번이 FY4Q25라서 FY2026 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. 네 가지가 나올 것인데 FY26의 ACV Billings, Revenue, Non-GAAP GPM, Non-GAAP OPM 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. GPU IaaS/Co-location - ORCL(-0.5%), CRWV(-1.1%), NBIS(+0.7%), DLR(+1.2%), EQIX(-0.1%) : (1) 이 분야에서 현재 지켜보고 있는 뉴스들을 정리하자면 이렇습니다.

발생 예정발표·발생 전발생일 25-9-9

25-9 애플 아이폰 공개

작성자의 핵심 판단

작성자는 더 큰 성장동력 관점의 모멘텀은 줄었지만, 별다른 이상이 없으면 아이폰은 매번 잘 팔릴 것으로 예상한다.

근거 보기 1

원문 구간 1
일간보고 : 투자의 생각 2025-08-27 (수) 주요 지수 : 러셀 +0.83% > 나스닥 +0.44% > S&P +0.41% > 다우 +0.30% 상승종목비율 : NYSE 113%, Nasdaq 151% 🟢 (🟢🟡🔴) 섹터 - 📈강세 : 바이오텍, 산업재, 반도체, 적자성장주, 금융 - 📉약세 : 필수소비, 커뮤니케이션, 에너지 종목 - 📈강세 : 전기차, AI HW, 원자력, 코인, 후공정 - 📉약세 : 적자성장주, 수소, IT SW, 핀테크, 오일/가스 📩 메이저 뉴스 보시는 순서는 이렇습니다. 제목 - 참고를 위해 살펴보는 기업군 주가 : 그날의 생각 빅테크 - AAPL(+1.0%), MSFT(-0.4%), GOOGL(-0.7%), AMZN(+0.3%), META(+0.1%) : (1) 애플 아이폰 17이 9월 9일 출시될 예정입니다. 기업의 더 큰 성장동력 관점에서 모멘텀이 줄고 있다일뿐 아이폰은 별다른 이상이 없는 한 매번 잘 팔릴 것으로 예상합니다. 이번 아이폰은 iPhone 17 Air가 특징일 것 같은데 실제로 얼마나 얇게 출시될지에 관심을 갖고 지켜보고 있습니다. (2) 구글이 드디어 나노 바나나를 정식 출시했습니다. Gemini 2.5 Flash Image입니다.

이 자료에서 다룬 사실

iPhone 17이 9월 9일 출시될 예정이며 iPhone 17 Air가 특징일 것으로 적었다.

근거 보기 1

원문 구간 1
일간보고 : 투자의 생각 2025-08-27 (수) 주요 지수 : 러셀 +0.83% > 나스닥 +0.44% > S&P +0.41% > 다우 +0.30% 상승종목비율 : NYSE 113%, Nasdaq 151% 🟢 (🟢🟡🔴) 섹터 - 📈강세 : 바이오텍, 산업재, 반도체, 적자성장주, 금융 - 📉약세 : 필수소비, 커뮤니케이션, 에너지 종목 - 📈강세 : 전기차, AI HW, 원자력, 코인, 후공정 - 📉약세 : 적자성장주, 수소, IT SW, 핀테크, 오일/가스 📩 메이저 뉴스 보시는 순서는 이렇습니다. 제목 - 참고를 위해 살펴보는 기업군 주가 : 그날의 생각 빅테크 - AAPL(+1.0%), MSFT(-0.4%), GOOGL(-0.7%), AMZN(+0.3%), META(+0.1%) : (1) 애플 아이폰 17이 9월 9일 출시될 예정입니다. 기업의 더 큰 성장동력 관점에서 모멘텀이 줄고 있다일뿐 아이폰은 별다른 이상이 없는 한 매번 잘 팔릴 것으로 예상합니다. 이번 아이폰은 iPhone 17 Air가 특징일 것 같은데 실제로 얼마나 얇게 출시될지에 관심을 갖고 지켜보고 있습니다. (2) 구글이 드디어 나노 바나나를 정식 출시했습니다. Gemini 2.5 Flash Image입니다.

그렇게 판단한 이유

iPhone 17 Air가 실제로 얼마나 얇게 출시되는지를 제품의 관찰 지점으로 제시했다.

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일간보고 : 투자의 생각 2025-08-27 (수) 주요 지수 : 러셀 +0.83% > 나스닥 +0.44% > S&P +0.41% > 다우 +0.30% 상승종목비율 : NYSE 113%, Nasdaq 151% 🟢 (🟢🟡🔴) 섹터 - 📈강세 : 바이오텍, 산업재, 반도체, 적자성장주, 금융 - 📉약세 : 필수소비, 커뮤니케이션, 에너지 종목 - 📈강세 : 전기차, AI HW, 원자력, 코인, 후공정 - 📉약세 : 적자성장주, 수소, IT SW, 핀테크, 오일/가스 📩 메이저 뉴스 보시는 순서는 이렇습니다. 제목 - 참고를 위해 살펴보는 기업군 주가 : 그날의 생각 빅테크 - AAPL(+1.0%), MSFT(-0.4%), GOOGL(-0.7%), AMZN(+0.3%), META(+0.1%) : (1) 애플 아이폰 17이 9월 9일 출시될 예정입니다. 기업의 더 큰 성장동력 관점에서 모멘텀이 줄고 있다일뿐 아이폰은 별다른 이상이 없는 한 매번 잘 팔릴 것으로 예상합니다. 이번 아이폰은 iPhone 17 Air가 특징일 것 같은데 실제로 얼마나 얇게 출시될지에 관심을 갖고 지켜보고 있습니다. (2) 구글이 드디어 나노 바나나를 정식 출시했습니다. Gemini 2.5 Flash Image입니다.

발생 예정발표·발생 전발생일 25-8-27

25-8 뉴타닉스 2Q25 실적 발표와 FY26 가이던스

작성자의 핵심 판단

작성자는 VMware 고객사 이탈에 따른 순풍이 지속된다고 보고 뉴타닉스를 계속 좋게 본다.

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(3) 버티브가 전력 및 냉각 시스템의 이상을 조기에 감지하는 소프트웨어 제품을 가진 Waylay NV를 인수했습니다. 버티브의 엔지니어링 능력은 이미 업계 Top이고, 소프트웨어적인 역량도 강화하는 과정입니다. 버티브는 이미 실적발표에서 액체냉각이 침투하고 전력이나 냉각밀도가 높아질수록 Vertiv, Eaton, Schneider 같은 Tier 1 기업들의 점유율이 더 높아지고 있다고 말한 바 있습니다. Enterprise AI - SAP(-0.2%), NOW(-1.7%), NTNX(+0.2%), TWLO(-2.1%) : (1) 소프트웨어 약세가 지속되는 중입니다. 엔비디아와 뉴타닉스 실적발표가 같은 날이라, 뉴타닉스 실적발표도 코앞으로 다가왔는데 VMware 고객사 이탈에 따른 순풍이 지속되고 있다고 보고 있어서 계속해서 좋게 보고 있습니다. 실적발표 내에서는 뉴타닉스의 회계연도상 이번이 FY4Q25라서 FY2026 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. 네 가지가 나올 것인데 FY26의 ACV Billings, Revenue, Non-GAAP GPM, Non-GAAP OPM 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. GPU IaaS/Co-location - ORCL(-0.5%), CRWV(-1.1%), NBIS(+0.7%), DLR(+1.2%), EQIX(-0.1%) : (1) 이 분야에서 현재 지켜보고 있는 뉴스들을 정리하자면 이렇습니다.

이 자료에서 다룬 사실

엔비디아와 뉴타닉스의 실적발표가 같은 날이며, 뉴타닉스의 회계연도 기준 이번 발표가 FY4Q25라고 적었다.

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(3) 버티브가 전력 및 냉각 시스템의 이상을 조기에 감지하는 소프트웨어 제품을 가진 Waylay NV를 인수했습니다. 버티브의 엔지니어링 능력은 이미 업계 Top이고, 소프트웨어적인 역량도 강화하는 과정입니다. 버티브는 이미 실적발표에서 액체냉각이 침투하고 전력이나 냉각밀도가 높아질수록 Vertiv, Eaton, Schneider 같은 Tier 1 기업들의 점유율이 더 높아지고 있다고 말한 바 있습니다. Enterprise AI - SAP(-0.2%), NOW(-1.7%), NTNX(+0.2%), TWLO(-2.1%) : (1) 소프트웨어 약세가 지속되는 중입니다. 엔비디아와 뉴타닉스 실적발표가 같은 날이라, 뉴타닉스 실적발표도 코앞으로 다가왔는데 VMware 고객사 이탈에 따른 순풍이 지속되고 있다고 보고 있어서 계속해서 좋게 보고 있습니다. 실적발표 내에서는 뉴타닉스의 회계연도상 이번이 FY4Q25라서 FY2026 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. 네 가지가 나올 것인데 FY26의 ACV Billings, Revenue, Non-GAAP GPM, Non-GAAP OPM 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. GPU IaaS/Co-location - ORCL(-0.5%), CRWV(-1.1%), NBIS(+0.7%), DLR(+1.2%), EQIX(-0.1%) : (1) 이 분야에서 현재 지켜보고 있는 뉴스들을 정리하자면 이렇습니다.

그렇게 판단한 이유

FY2026 ACV Billings, Revenue, Non-GAAP GPM, Non-GAAP OPM 가이던스 네 항목을 판단 기준으로 제시했다.

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(3) 버티브가 전력 및 냉각 시스템의 이상을 조기에 감지하는 소프트웨어 제품을 가진 Waylay NV를 인수했습니다. 버티브의 엔지니어링 능력은 이미 업계 Top이고, 소프트웨어적인 역량도 강화하는 과정입니다. 버티브는 이미 실적발표에서 액체냉각이 침투하고 전력이나 냉각밀도가 높아질수록 Vertiv, Eaton, Schneider 같은 Tier 1 기업들의 점유율이 더 높아지고 있다고 말한 바 있습니다. Enterprise AI - SAP(-0.2%), NOW(-1.7%), NTNX(+0.2%), TWLO(-2.1%) : (1) 소프트웨어 약세가 지속되는 중입니다. 엔비디아와 뉴타닉스 실적발표가 같은 날이라, 뉴타닉스 실적발표도 코앞으로 다가왔는데 VMware 고객사 이탈에 따른 순풍이 지속되고 있다고 보고 있어서 계속해서 좋게 보고 있습니다. 실적발표 내에서는 뉴타닉스의 회계연도상 이번이 FY4Q25라서 FY2026 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. 네 가지가 나올 것인데 FY26의 ACV Billings, Revenue, Non-GAAP GPM, Non-GAAP OPM 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. GPU IaaS/Co-location - ORCL(-0.5%), CRWV(-1.1%), NBIS(+0.7%), DLR(+1.2%), EQIX(-0.1%) : (1) 이 분야에서 현재 지켜보고 있는 뉴스들을 정리하자면 이렇습니다.

사실·구조, 해석·전망, 시점 관찰, 판단 방법

지식·관점

사건 밖에서도 다시 참고하거나 다른 자료와 비교할 가치가 있는 내용을 대상과 반복 가능한 논점으로 묶습니다.

시점 관찰구글 생성형 이미지·영상 AI주 대상 · 기업·종목 · Google기준 2025.08.27

Gemini 2.5 Flash Image의 경쟁력으로 무엇을 관찰하는가?

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Gemini 2.5 Flash Image의 일관성이 기존 이미지 생성모델과 차원이 다르게 좋고, Veo 2 이후 이미지·영상 생성AI의 수준도 높아졌다고 평가했다. TPU 확보 뒤 YouTube 클립 학습을 시작한 시점과 겹친다고 덧붙였다.

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일간보고 : 투자의 생각 2025-08-27 (수) 주요 지수 : 러셀 +0.83% > 나스닥 +0.44% > S&P +0.41% > 다우 +0.30% 상승종목비율 : NYSE 113%, Nasdaq 151% 🟢 (🟢🟡🔴) 섹터 - 📈강세 : 바이오텍, 산업재, 반도체, 적자성장주, 금융 - 📉약세 : 필수소비, 커뮤니케이션, 에너지 종목 - 📈강세 : 전기차, AI HW, 원자력, 코인, 후공정 - 📉약세 : 적자성장주, 수소, IT SW, 핀테크, 오일/가스 📩 메이저 뉴스 보시는 순서는 이렇습니다. 제목 - 참고를 위해 살펴보는 기업군 주가 : 그날의 생각 빅테크 - AAPL(+1.0%), MSFT(-0.4%), GOOGL(-0.7%), AMZN(+0.3%), META(+0.1%) : (1) 애플 아이폰 17이 9월 9일 출시될 예정입니다. 기업의 더 큰 성장동력 관점에서 모멘텀이 줄고 있다일뿐 아이폰은 별다른 이상이 없는 한 매번 잘 팔릴 것으로 예상합니다. 이번 아이폰은 iPhone 17 Air가 특징일 것 같은데 실제로 얼마나 얇게 출시될지에 관심을 갖고 지켜보고 있습니다. (2) 구글이 드디어 나노 바나나를 정식 출시했습니다. Gemini 2.5 Flash Image입니다.
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생성모델들에게 가장 중요한 일관성(consistency)이 기존 이미지 생성모델들과는 차원이 다를 만큼 좋습니다. 이미지 및 영상 생성AI 모델에서는 Veo 2 이후 추종을 불허하는 수준까지 좋아졌습니다. 충분한 TPU를 확보하고 나서 YouTube 클립을 학습하기 시작했던 시점과 겹칩니다. AI HW - NVDA(+1.1%), AVGO(+1.3%), MRVL(+1.8%), ALAB(+2.5%), CRDO(+4.1%), ANET(+0.9%), VRT(+2.3%), SMCI(+0.7%), NVTS(-1.8%) : (1) 코어위브가 GB300 NVL72 시스템 단위의 성능을 뽑아올리는 중입니다. DeepSeek-R1을 추론하기 위해 H100 GPU를 16개 썼을 때(HGX H100 8-GPU 기준 2개의 서버)와 GB300 NVL72 내에서 4개의 GPU만 썼을 때(NVL72에서 18분의 1인 4개만 사용)의 벤치마크를 비교했습니다. 추론 환경은 H100은 TP16을 지원했고, GB300은 TP4를 지원했습니다. 결과적으로 GB300은 H100에 비해 GPU당 raw throughput이 6.5배 더 높다는 결론으로 나왔는데, 여기서 갖는 함의를 추려봅니다. (2) 기본적으로 NVL72가 우수한 것은 같지만, 정밀도가 달라서 완전히 같은 비교는 아니긴 합니다(우려할 내용은 아니고 GB200/GB300 NVL72가 괴물인 건 같습니다).

사실·구조엔비디아 GPU 추론 성능주 대상 · 기업·종목 · 엔비디아관련 대상 · 기술·제품 · AI 추론용 GPU

저정밀도 연산 지원은 추론 성능과 전성비에 어떻게 연결되는가?

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GB300 NVL72의 4개 GPU와 H100 16개 GPU 벤치마크, TP4·TP16이라는 서로 다른 추론 환경을 함께 제시했다. A100의 FP16·TF32, H100의 F8, Blackwell의 FP4·IN4처럼 하드웨어에서 더 낮은 비트 정밀도를 지원하면 주로 추론에서 성능과 전성비가 좋아진다고 설명했다.

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생성모델들에게 가장 중요한 일관성(consistency)이 기존 이미지 생성모델들과는 차원이 다를 만큼 좋습니다. 이미지 및 영상 생성AI 모델에서는 Veo 2 이후 추종을 불허하는 수준까지 좋아졌습니다. 충분한 TPU를 확보하고 나서 YouTube 클립을 학습하기 시작했던 시점과 겹칩니다. AI HW - NVDA(+1.1%), AVGO(+1.3%), MRVL(+1.8%), ALAB(+2.5%), CRDO(+4.1%), ANET(+0.9%), VRT(+2.3%), SMCI(+0.7%), NVTS(-1.8%) : (1) 코어위브가 GB300 NVL72 시스템 단위의 성능을 뽑아올리는 중입니다. DeepSeek-R1을 추론하기 위해 H100 GPU를 16개 썼을 때(HGX H100 8-GPU 기준 2개의 서버)와 GB300 NVL72 내에서 4개의 GPU만 썼을 때(NVL72에서 18분의 1인 4개만 사용)의 벤치마크를 비교했습니다. 추론 환경은 H100은 TP16을 지원했고, GB300은 TP4를 지원했습니다. 결과적으로 GB300은 H100에 비해 GPU당 raw throughput이 6.5배 더 높다는 결론으로 나왔는데, 여기서 갖는 함의를 추려봅니다. (2) 기본적으로 NVL72가 우수한 것은 같지만, 정밀도가 달라서 완전히 같은 비교는 아니긴 합니다(우려할 내용은 아니고 GB200/GB300 NVL72가 괴물인 건 같습니다).
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더 낮은 정밀도로 연산할 수 있기에 같은 연산을 훨씬 더 빠른 속도로 처리할 수 있는 만큼 여기서 오는 차이가 꽤 있습니다. 엔비디아는 GPU 아키텍처가 진화할 때마다 더 낮은 비트 정밀도의 연산을 하드웨어단에서 Native로 지원하도록 설계를 진화시켜왔습니다. 예를 들어 A100은 FP16 + TF32정도였는데 H100에서는 F8정도를 지원했고, 이제 Blackwell부터 FP4/IN4를 지원합니다. 소프트웨어적으로 지원하는 게 아니라 GPU 내에서 연산이 가능하니 추론 성능과 전성비가 압도적으로 좋아집니다. 그리고 정밀도를 낮춰도 안정적으로 연산할 수 있는 아키텍처 최적화를 보여주는 사례이기도 합니다. 정밀도가 낮다보니 상대적으로 모델 훈련보다는 주로 추론 환경에서 쓸 수 있습니다. GPT-5의 training은 H100/H200으로 했는데 inference는 말씀드렸던 것처럼 2025년 6월 GB200 NVL72 클러스터 온라인 시점부터 o3 가격을 80% 인하할 수 있었습니다. training면에서 성능도 2025년 7월을 기점으로 Hopper 대비 좋아지기 시작했으므로 연말까지 Hopper GPU 대비 3배 이상(Perf per TCO 단위 비교 기준) 좋아질 것으로 예상합니다. 이건 CUDA 소프트웨어 차원의 성숙과정(효과적인 GB200 NVL72 진단 및 디버깅 도구의 부족, 백플레인의 안정성 이슈로 스위치 트레이 교체 및 백플레인 카트리지 교체, MTBI)이므로 엔비디아, CSP, Neocloud, 프론티어 AI 연구소들이 훈련-추론하면서 해결할 수 있는 과제들입니다.

사실·구조AI 데이터센터 전력·냉각 인프라주 대상 · 산업·업종 · AI 데이터센터 전력·냉각 인프라관련 대상 · 기업·종목 · Vertiv

전력·냉각 밀도 상승은 장비와 소프트웨어 역량을 어떻게 함께 요구하는가?

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Waylay NV가 전력·냉각 시스템 이상을 조기에 감지하는 소프트웨어를 보유했고 Vertiv가 이를 인수했다고 적었다. 액체냉각 침투와 전력·냉각 밀도 상승이 Tier 1 기업의 점유율 상승과 함께 언급됐다.

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(3) 버티브가 전력 및 냉각 시스템의 이상을 조기에 감지하는 소프트웨어 제품을 가진 Waylay NV를 인수했습니다. 버티브의 엔지니어링 능력은 이미 업계 Top이고, 소프트웨어적인 역량도 강화하는 과정입니다. 버티브는 이미 실적발표에서 액체냉각이 침투하고 전력이나 냉각밀도가 높아질수록 Vertiv, Eaton, Schneider 같은 Tier 1 기업들의 점유율이 더 높아지고 있다고 말한 바 있습니다. Enterprise AI - SAP(-0.2%), NOW(-1.7%), NTNX(+0.2%), TWLO(-2.1%) : (1) 소프트웨어 약세가 지속되는 중입니다. 엔비디아와 뉴타닉스 실적발표가 같은 날이라, 뉴타닉스 실적발표도 코앞으로 다가왔는데 VMware 고객사 이탈에 따른 순풍이 지속되고 있다고 보고 있어서 계속해서 좋게 보고 있습니다. 실적발표 내에서는 뉴타닉스의 회계연도상 이번이 FY4Q25라서 FY2026 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. 네 가지가 나올 것인데 FY26의 ACV Billings, Revenue, Non-GAAP GPM, Non-GAAP OPM 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. GPU IaaS/Co-location - ORCL(-0.5%), CRWV(-1.1%), NBIS(+0.7%), DLR(+1.2%), EQIX(-0.1%) : (1) 이 분야에서 현재 지켜보고 있는 뉴스들을 정리하자면 이렇습니다.

판단 방법뉴타닉스 실적 점검주 대상 · 기업·종목 · Nutanix

FY2026 가이던스에서 어떤 지표를 확인하는가?

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VMware 고객사 이탈에 따른 순풍 지속 여부를 보면서 FY4Q25 실적발표의 FY2026 ACV Billings, Revenue, Non-GAAP GPM, Non-GAAP OPM 가이던스를 확인 기준으로 제시했다.

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(3) 버티브가 전력 및 냉각 시스템의 이상을 조기에 감지하는 소프트웨어 제품을 가진 Waylay NV를 인수했습니다. 버티브의 엔지니어링 능력은 이미 업계 Top이고, 소프트웨어적인 역량도 강화하는 과정입니다. 버티브는 이미 실적발표에서 액체냉각이 침투하고 전력이나 냉각밀도가 높아질수록 Vertiv, Eaton, Schneider 같은 Tier 1 기업들의 점유율이 더 높아지고 있다고 말한 바 있습니다. Enterprise AI - SAP(-0.2%), NOW(-1.7%), NTNX(+0.2%), TWLO(-2.1%) : (1) 소프트웨어 약세가 지속되는 중입니다. 엔비디아와 뉴타닉스 실적발표가 같은 날이라, 뉴타닉스 실적발표도 코앞으로 다가왔는데 VMware 고객사 이탈에 따른 순풍이 지속되고 있다고 보고 있어서 계속해서 좋게 보고 있습니다. 실적발표 내에서는 뉴타닉스의 회계연도상 이번이 FY4Q25라서 FY2026 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. 네 가지가 나올 것인데 FY26의 ACV Billings, Revenue, Non-GAAP GPM, Non-GAAP OPM 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. GPU IaaS/Co-location - ORCL(-0.5%), CRWV(-1.1%), NBIS(+0.7%), DLR(+1.2%), EQIX(-0.1%) : (1) 이 분야에서 현재 지켜보고 있는 뉴스들을 정리하자면 이렇습니다.

해석·전망네비우스주 대상 · 기업·종목 · Nebius관련 대상 · 산업·업종 · GPU IaaS

코어위브와의 밸류 격차를 줄이기 위해 어떤 계약이 필요하다고 보는가?

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오라클과 코어위브의 신규 고객 확대를 지켜보며, 네비우스가 CSP나 프론티어 AI 연구소와 장기 전속 임대계약을 따내는 것이 밸류 격차 축소 방법이라고 해석했다.

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오라클/코어위브가 신규 고객사를 늘리지는 않는지를 관심있게 보고 있습니다. 네비우스가 여기서 한 단계 더 코어위브의 밸류 갭을 줄이는 방법은 CSP나 프론티어 AI 연구소들로부터 장기 전속 임대계약을 따내는 것입니다. 신재생 - FSLR(-1.4%), ENPH(-0.7%), RUN(+1.4%), NXT(+1.5%), ARRY(+2.6%) : (1) 이번 8월 중순에 나온 Safe harbor에 트래커를 구매하고 설치해두는 것도 물리적인 착공 시작으로 새롭게 인정했다보니 트래커 기업인 NXT와 ARRY가 아웃퍼폼하고 있고, FSLR가 뒤를 잇는 양상입니다. 멀리 보기에는 FSLR를 선호하고 있습니다. 투자 포인트는 계속해서 'OBBBA, Safe harbor, AD/CVD, 중국 내 태양광 밸류체인 경쟁강도 완화를 함께 생각할 때 2023~2025년 불확실성의 박스권을 이길만큼의 결과지를 받아들었다'입니다. 전력기기/인프라 - BE(+1.3%), ETN(+1.8%), GEV(+3.9%), PWR(+1.5%), POWL(+5.8%), CEG(+1.9%), VST(+2.7%), SMR(+0.3%), OKLO(+4.4%) : (1) 블룸에너지가 그린필드 데이터센터향 출하를 시작한다고 가정할 때 블룸에너지의 현재 PEG는 1.4배인데, 실제로는 CY26 EPS 추정치는 조금 더 높아질 가능성이 있습니다.

해석·전망블룸에너지주 대상 · 기업·종목 · Bloom Energy관련 대상 · 산업·업종 · 현장 발전

데이터센터와 산업용 전력 시장에서 SOFC 경쟁력은 어떤 조건으로 확대되는가?

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그린필드 데이터센터 출하를 가정할 때 2024년 GAAP 영업이익 양전 뒤의 EPS CAGR, 2020~2024년 30% 오른 전력가격, 블룸에너지의 9.9센트/kWh와 전국 평균 8.3센트/kWh를 비교했다. 데이터센터 성장 2~3년과 산업용 전력가격 상승에 따른 SAM 확대 4~5년을 구분하고, 지난 15년의 연간 생산원가 10~15% 인하를 근거로 들었다.

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2024년 기준 막 GAAP 영업이익이 양전한 상태였기에 EPS CAGR이 매우 가파른 구간입니다. 순이익률 적자~0%였던 기업이 5~10%가 되는 모멘텀을 느끼실 수 있어야 합니다. 그리고 전력기기들의 사이클이 계속해서 이어지는 이유이기도 하지만, 전력가격이 2020~2024년 사이에 30%나 급등했습니다. 산업용 전력가격이 블룸에너지가 9.9센트/kWh이고 미국 전국 평균이 8.3센트/kWh인데 만약 이렇게 될 경우 2028년쯤부터는 지금의 상업용 전력시장에 SOFC가 채택되어 왔던 것처럼 산업용 전력 시장에서도 충분히 on-site generation으로서의 경쟁력을 갖게 된다는 의미입니다. Phase 1은 2~3년간 데이터센터를 통한 성장이고, Phase 2는 4~5년에 걸쳐 미국의 전력가격이 비싸짐으로 인해 SAM(Serviceable Available Market)이 커지는 효과입니다. 매년 전기가격은 YoY 4~5%씩 상승하는데 블룸에너지 창업자는 지난 15년간 매년 생산원가를 YoY 10~15%씩 낮춰왔기 때문입니다. 혁신의료기기 - TMDX(+0.2%) : (1) 오늘 일간 비행데이터는 26건입니다.

판단 방법TransMedics 항공 데이터주 대상 · 기업·종목 · TransMedics

일간 비행 데이터로 배송량을 읽을 때 무엇을 유의해야 하는가?

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TMDX Aviation Team 비행 데이터는 전체 배송량 중 항공 40~45%만 포착하고, 지상운송 30~40%와 Blade Air 중심 서드파티 배송 15~30%가 남는다고 설명했다. 따라서 26건과 Quarterly Run-Rate 1,991건을 전체 배송량으로 단정하지 않고 추세를 보아야 한다고 적었다.

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Quarterly Run-Rate은 1,991건입니다. 주중에 들어오고 나서 28건, 26건으로 준수한 편입니다. 이정도면 항공기 정비를 통해서 Blade air를 통한 서드파티 배송물량을 늘렸을 수'도' 있는 범위입니다. TMDX Aviation Team의 비행 데이터만 따는 것인데 전체 배송량 중에 항공물량은 40~45%입니다. 지상운송이 30~40%, 나머지 15~30%가 주로 Blade Air를 통한 서드파티 배송 물량입니다. 그래서 이게 꼭 전체를 반영하진 않기에 실질 숫자보다는 트렌드가 중요합니다. 주말에 부진했던 것에 비하면 꽤 괜찮은 레벨로 올라와서 유지 중입니다. 광고 - GOOGL(-0.7%), META(+0.1%), PINS(+1.6%), TTD(-0.3%), SNAP(+0.4%), APP(+4.1%) : (1) 업계에 큰 변화는 없었습니다. 핀터레스트는 CY25 PER 20배, EPS CAGR 25%이므로 PEG 기준으로는 0.8배이지만 이번에 투자를 얼마나 할지에 따라 EPS 성장률 추정치가 달라질 수 있고 & 그리고 고부담/고성장 구조로의 탈피에 성공할지에 대해서 다음 분기에 확인하려는 수요가 있을 것 같아서 시장을 아웃퍼폼하기까지는 몇 주 더 걸릴 수도 있겠다 생각 중입니다.

해석·전망Pinterest주 대상 · 기업·종목 · Pinterest

핀터레스트의 밸류와 EPS 성장률은 무엇에 따라 달라진다고 보는가?

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CY25 PER 20배, EPS CAGR 25%, PEG 0.8배를 제시하면서 투자 규모에 따라 EPS 성장률 추정치가 달라지고 고부담·고성장 구조 탈피 여부는 다음 분기 확인 수요가 있다고 해석했다.

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Quarterly Run-Rate은 1,991건입니다. 주중에 들어오고 나서 28건, 26건으로 준수한 편입니다. 이정도면 항공기 정비를 통해서 Blade air를 통한 서드파티 배송물량을 늘렸을 수'도' 있는 범위입니다. TMDX Aviation Team의 비행 데이터만 따는 것인데 전체 배송량 중에 항공물량은 40~45%입니다. 지상운송이 30~40%, 나머지 15~30%가 주로 Blade Air를 통한 서드파티 배송 물량입니다. 그래서 이게 꼭 전체를 반영하진 않기에 실질 숫자보다는 트렌드가 중요합니다. 주말에 부진했던 것에 비하면 꽤 괜찮은 레벨로 올라와서 유지 중입니다. 광고 - GOOGL(-0.7%), META(+0.1%), PINS(+1.6%), TTD(-0.3%), SNAP(+0.4%), APP(+4.1%) : (1) 업계에 큰 변화는 없었습니다. 핀터레스트는 CY25 PER 20배, EPS CAGR 25%이므로 PEG 기준으로는 0.8배이지만 이번에 투자를 얼마나 할지에 따라 EPS 성장률 추정치가 달라질 수 있고 & 그리고 고부담/고성장 구조로의 탈피에 성공할지에 대해서 다음 분기에 확인하려는 수요가 있을 것 같아서 시장을 아웃퍼폼하기까지는 몇 주 더 걸릴 수도 있겠다 생각 중입니다.
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밸류가 하방이 있어서 그리 길진 않을 거라고 봅니다. 이커머스 - AMZN(+0.3%), SHOP(+0.2%), MELI(-0.1%), SE(+0.4%), DASH(+1.4%) : (1) 오늘부로 씨리미티드가 동남아시아 내에서 시총이 가장 큰 상장기업이 됐습니다. 이전까지 1위였던 기업은 DBS Holdings였는데 싱가포르의 대출기관입니다. 씨리미티드는 동남아시아 내에서 점유율 50%로 이정도면 매우 슈퍼앱이므로 앞으로 할 수 있는 것들이 많을 거라 보고 있습니다. 이정도 설치기반이면 고객인수비용이 워낙 저렴하고 아직 동남아는 라틴아메리카처럼 신용카드 등 개인대출 창구가 발달하지 않아서 핀테크 사업이 생각보다 훨씬 더 파격적으로 성장할 수 있다고 봅니다. 아직 CY25 PER 48배(EPS 상향여지 O), EPS CAGR 2Y 50%이고 인도에 Free Fire 공식출시가 확정되면 여기서 더 성장률이 높아지며 EPS CAGR도 함께 상향될 여지가 있어서 좋게 보고 있습니다. 스테이블코인/코인 - CRCL(+3.0%), HOOD(+0.8%), COIN(+0.8%), MSTR(+2.4%) : (1) 오늘의 서클 USDC 유통량은 $67.0B로 전일과 같았습니다.

해석·전망씨리미티드주 대상 · 기업·종목 · Sea Limited

동남아 점유율과 설치기반은 핀테크 성장 가능성과 어떻게 연결되는가?

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동남아 점유율 50%의 설치기반은 고객인수비용을 낮추고, 개인대출 창구가 덜 발달한 환경에서 핀테크가 더 크게 성장할 수 있다는 해석을 제시했다. CY25 PER 48배, 2년 EPS CAGR 50%와 인도 Free Fire 공식 출시의 성장률 상향 여지를 함께 언급했다.

근거 보기 1

원문 구간 1
밸류가 하방이 있어서 그리 길진 않을 거라고 봅니다. 이커머스 - AMZN(+0.3%), SHOP(+0.2%), MELI(-0.1%), SE(+0.4%), DASH(+1.4%) : (1) 오늘부로 씨리미티드가 동남아시아 내에서 시총이 가장 큰 상장기업이 됐습니다. 이전까지 1위였던 기업은 DBS Holdings였는데 싱가포르의 대출기관입니다. 씨리미티드는 동남아시아 내에서 점유율 50%로 이정도면 매우 슈퍼앱이므로 앞으로 할 수 있는 것들이 많을 거라 보고 있습니다. 이정도 설치기반이면 고객인수비용이 워낙 저렴하고 아직 동남아는 라틴아메리카처럼 신용카드 등 개인대출 창구가 발달하지 않아서 핀테크 사업이 생각보다 훨씬 더 파격적으로 성장할 수 있다고 봅니다. 아직 CY25 PER 48배(EPS 상향여지 O), EPS CAGR 2Y 50%이고 인도에 Free Fire 공식출시가 확정되면 여기서 더 성장률이 높아지며 EPS CAGR도 함께 상향될 여지가 있어서 좋게 보고 있습니다. 스테이블코인/코인 - CRCL(+3.0%), HOOD(+0.8%), COIN(+0.8%), MSTR(+2.4%) : (1) 오늘의 서클 USDC 유통량은 $67.0B로 전일과 같았습니다.

판단 방법Robinhood EPS 추정주 대상 · 기업·종목 · Robinhood

더 높은 EPS 추정을 반영하려면 어떤 데이터를 확인해야 하는가?

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USDC 유통량이 66~68B달러 범위, BTC가 7월부터 110~120K달러 범위에 머문 관찰과 별도로, 번스타인의 CY25 2.05달러·CY26 3.32달러 EPS를 쓰려면 8월 월간 데이터와 가을 Robinhood Banking 출시 뒤 월간 Total Asset 가속을 확인해야 한다고 적었다. 현재 추정치는 CY26 EPS 1.7달러라고 밝혔다.

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오늘도 계속해서 $66~68B를 오가는 중이며 변화가 없는 상태입니다. (2) BTC는 $112입니다. 마찬가지로 7월부터 $110~$120K 밴드를 왔다갔다 하는 중입니다. (3) 로빈후드는 계속해서 이미 매우 높은 성장률에, 앞으로 1~2년 내 이 고성장을 유지할 만한 촉매들이 많은 상황이라 좋게 봅니다. 번스타인이 예상하는 로빈후드의 EPS인 CY25 $2.05 → CY26 $3.32를 그대로 쓰려면 이번 8월 월간 데이터가 좋게 나오면서, 올 가을 Robinhood Banking 출시 이후 월간 Total Asset 상승세가 또 한 번 가속화되는 그림이 나오면 해당 EPS를 반영할 수 있습니다. 지금은 CY26 EPS를 $1.7로 추정하고 있지만 여전히 지표가 좋으면 올해만 해도 EPS 업사이드들은 남아있다는 의미입니다.

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인사와 이전 보고서·계약 안내

안녕하세요 사피엔스입니다. 2025년 8월 27일 수요일, 데일리 전해드립니다. 주간전략보고는 2025-08-25자 ‘투자의 생각 (8월 25일~8월 29일)’, 일간보고는 2025-08-26자 ‘투자의 생각 (250826)’ 바로가기를 남깁니다. 원문에서 보면 투자자문 서비스에 따른 투자 시 원금 손실이 발생할 수 있고 투자 손익 책임은 전적으로 고객에게 귀속됩니다. 과거 투자수익은 미래 수익률을 보장하지 않습니다. 신규 구독 전에는 투자자문계약 권유문서의 계약 관련 제반 사항을 충분히 검토하시기 바랍니다. https://naver.me/5ZST47Qf

8월 27일 시장 지표와 빅테크·구글 소식

일간보고 : 투자의 생각, 2025-08-27 수요일입니다. 주요 지수는 러셀 +0.83% > 나스닥 +0.44% > S&P +0.41% > 다우 +0.30%였습니다. 상승종목비율은 NYSE 113%, Nasdaq 151%입니다. 바이오텍·산업재·반도체·적자성장주·금융이 강했고, 필수소비·커뮤니케이션·에너지가 약했습니다. 종목군으로는 전기차·AI HW·원자력·코인·후공정이 강세, 적자성장주·수소·IT SW·핀테크·오일/가스가 약세였습니다. 메이저 뉴스는 제목 - 참고를 위해 살펴보는 기업군 주가 : 그날의 생각 순서입니다. 빅테크는 AAPL(+1.0%), MSFT(-0.4%), GOOGL(-0.7%), AMZN(+0.3%), META(+0.1%)입니다. iPhone 17은 9월 9일 출시될 예정입니다. 기업의 더 큰 성장동력 관점에서 모멘텀이 줄고 있다일 뿐, 별다른 이상이 없는 한 아이폰은 매번 잘 팔릴 것으로 예상합니다. 이번 아이폰은 iPhone 17 Air가 특징일 것 같은데 실제로 얼마나 얇게 출시될지에 관심을 갖고 지켜보고 있습니다. 구글은 드디어 나노 바나나, Gemini 2.5 Flash Image를 정식 출시했습니다.

구글 모델의 일관성과 GB300 벤치마크

생성모델의 가장 중요한 일관성(consistency)이 기존 이미지 생성모델과는 차원이 다르게 좋습니다. 이미지·영상 생성AI는 Veo 2 이후 추종을 불허하는 수준까지 좋아졌습니다. 충분한 TPU를 확보하고 나서 YouTube 클립을 학습하기 시작했던 시점과 겹칩니다. AI HW는 NVDA(+1.1%), AVGO(+1.3%), MRVL(+1.8%), ALAB(+2.5%), CRDO(+4.1%), ANET(+0.9%), VRT(+2.3%), SMCI(+0.7%), NVTS(-1.8%)입니다. 코어위브가 GB300 NVL72 시스템 단위 성능을 뽑아올립니다. DeepSeek-R1 추론에서 H100 GPU 16개(HGX H100 8-GPU 기준 서버 2개)와 GB300 NVL72 안의 GPU 4개(NVL72의 18분의 1)를 비교했습니다. H100은 TP16, GB300은 TP4였고, GB300의 GPU당 raw throughput이 H100보다 6.5배 높다는 결과입니다.

낮은 정밀도와 엔비디아의 학습·추론 과제

기본적으로 NVL72가 우수한 것은 같지만 정밀도가 달라서 완전히 같은 비교는 아니긴 합니다. 우려할 내용은 아니고 GB200/GB300 NVL72가 괴물인 건 같습니다. 더 낮은 정밀도로 연산할 수 있기에 같은 연산을 훨씬 더 빠른 속도로 처리하는 만큼 여기서 오는 차이가 꽤 있습니다. 엔비디아는 GPU 아키텍처가 진화할 때마다 더 낮은 비트 정밀도의 연산을 하드웨어단에서 Native로 지원하도록 설계를 진화시켜왔습니다. A100은 FP16+TF32 정도였는데 H100은 F8 정도를 지원했고, Blackwell부터는 FP4/IN4를 지원합니다. 소프트웨어적으로 지원하는 게 아니라 GPU 내에서 연산이 가능하니 추론 성능과 전성비가 압도적으로 좋아집니다. 정밀도를 낮춰도 안정적으로 연산할 수 있는 아키텍처 최적화를 보여주는 사례이기도 합니다. 정밀도가 낮다 보니 상대적으로 모델 훈련보다는 주로 추론 환경에서 쓸 수 있습니다. GPT-5 training은 H100/H200으로 했고, inference는 말씀드렸던 것처럼 2025년 6월 GB200 NVL72 클러스터 온라인 시점부터 o3 가격을 80% 인하할 수 있었습니다. training면 성능도 2025년 7월을 기점으로 Hopper 대비 좋아지기 시작했으므로 연말까지 Hopper GPU 대비 3배 이상, Perf per TCO 단위 비교 기준으로 좋아질 것으로 예상합니다. 이는 CUDA 소프트웨어 차원의 성숙과정입니다. 효과적인 GB200 NVL72 진단·디버깅 도구 부족, 백플레인 안정성 이슈로 인한 스위치 트레이와 백플레인 카트리지 교체, MTBI는 엔비디아·CSP·Neocloud·프론티어 AI 연구소들이 훈련-추론하면서 해결할 수 있는 과제들입니다.

Vertiv 인수와 뉴타닉스·GPU IaaS 확인점

버티브가 전력 및 냉각 시스템의 이상을 조기에 감지하는 소프트웨어 제품을 가진 Waylay NV를 인수했습니다. 버티브의 엔지니어링 능력은 이미 업계 Top이고, 소프트웨어적인 역량도 강화하는 과정입니다. 버티브는 이미 실적발표에서 액체냉각이 침투하고 전력이나 냉각밀도가 높아질수록 Vertiv·Eaton·Schneider 같은 Tier 1 기업들의 점유율이 더 높아지고 있다고 말한 바 있습니다. Enterprise AI는 SAP(-0.2%), NOW(-1.7%), NTNX(+0.2%), TWLO(-2.1%)입니다. 소프트웨어 약세가 지속되는 중입니다. 엔비디아와 뉴타닉스 실적발표가 같은 날이라 뉴타닉스 실적발표도 코앞으로 다가왔습니다. VMware 고객사 이탈에 따른 순풍이 지속되고 있다고 보고 있어서 계속 좋게 보고 있습니다. 뉴타닉스 회계연도상 이번 발표가 FY4Q25라 FY2026 가이던스가 어떻게 나오느냐가 중요합니다. 네 가지, FY26 ACV Billings·Revenue·Non-GAAP GPM·Non-GAAP OPM 가이던스가 어떻게 나오느냐를 봅니다. GPU IaaS/Co-location은 ORCL(-0.5%), CRWV(-1.1%), NBIS(+0.7%), DLR(+1.2%), EQIX(-0.1%)입니다. 오라클·코어위브가 신규 고객사를 늘리지는 않는지 관심 있게 보고 있습니다. 네비우스가 여기서 한 단계 더 코어위브와의 밸류 갭을 줄이는 방법은 CSP나 프론티어 AI 연구소들로부터 장기 전속 임대계약을 따내는 것입니다.

태양광 Safe harbor와 블룸에너지의 전력 비용 논리

신재생은 FSLR(-1.4%), ENPH(-0.7%), RUN(+1.4%), NXT(+1.5%), ARRY(+2.6%)입니다. 이번 8월 중순에 나온 Safe harbor에서 트래커를 구매하고 설치해두는 것도 물리적인 착공 시작으로 새롭게 인정하다 보니, 트래커 기업 NXT와 ARRY가 아웃퍼폼하고 있고 FSLR가 뒤를 잇는 양상입니다. 멀리 보기에는 FSLR를 선호하고 있습니다. 투자 포인트는 계속해서 OBBBA·Safe harbor·AD/CVD·중국 내 태양광 밸류체인 경쟁강도 완화를 함께 생각할 때 2023~2025년 불확실성의 박스권을 이길 만큼의 결과지를 받아들었다는 것입니다. 전력기기/인프라는 BE(+1.3%), ETN(+1.8%), GEV(+3.9%), PWR(+1.5%), POWL(+5.8%), CEG(+1.9%), VST(+2.7%), SMR(+0.3%), OKLO(+4.4%)입니다. 블룸에너지가 그린필드 데이터센터향 출하를 시작한다고 가정할 때 현재 PEG는 1.4배이고, 실제로 CY26 EPS 추정치는 조금 더 높아질 가능성이 있습니다.

블룸에너지의 두 단계 성장과 전력가격 조건

2024년 기준 막 GAAP 영업이익이 양전했기에 EPS CAGR이 매우 가파른 구간입니다. 순이익률 적자~0% 기업이 5~10%가 되는 모멘텀을 느끼셔야 합니다. 전력기기 사이클이 이어지는 이유이기도 한데 전력가격이 2020~2024년 사이 30% 급등했습니다. 산업용 전력가격은 블룸에너지가 9.9센트/kWh, 미국 전국 평균은 8.3센트/kWh입니다. 이 조건이면 2028년쯤 상업용 전력시장에서 SOFC가 채택돼 온 것처럼 산업용 시장에서도 on-site generation 경쟁력을 충분히 갖는다는 뜻입니다. Phase 1은 2~3년 데이터센터 성장, Phase 2는 4~5년에 걸친 미국 전력가격 상승으로 SAM(Serviceable Available Market)이 커지는 효과입니다. 전기가격은 매년 YoY 4~5% 오르는데 창업자는 지난 15년 생산원가를 매년 YoY 10~15% 낮춰왔습니다.

TransMedics 비행 데이터와 Pinterest의 다음 확인

혁신의료기기는 TMDX(+0.2%)입니다. 오늘 일간 비행데이터는 26건, Quarterly Run-Rate은 1,991건입니다. 주중 들어와서는 28건, 26건으로 준수합니다. 항공기 정비를 통해 Blade Air의 서드파티 배송물량을 늘렸을 수도 있는 범위입니다. TMDX Aviation Team 비행 데이터만 따며 전체 배송량 중 항공은 40~45%, 지상운송은 30~40%, 나머지 15~30%는 주로 Blade Air를 통한 서드파티 배송입니다. 꼭 전체를 반영하지 않으므로 실질 숫자보다는 트렌드가 중요합니다. 주말 부진과 비교하면 꽤 괜찮은 레벨로 올라와 유지 중입니다. 광고는 GOOGL(-0.7%), META(+0.1%), PINS(+1.6%), TTD(-0.3%), SNAP(+0.4%), APP(+4.1%)입니다. 업계 큰 변화는 없었습니다. Pinterest는 CY25 PER 20배, EPS CAGR 25%라 PEG 0.8배이지만 투자 규모에 따라 EPS 성장률 추정치가 달라질 수 있습니다.

Pinterest의 구조 전환과 씨리미티드의 설치기반

Pinterest가 고부담·고성장 구조 탈피에 성공할지는 다음 분기 확인 수요가 있을 듯해 시장 아웃퍼폼까지 몇 주 더 걸릴 수도 있다고 봅니다. 밸류 하방이 있어 그리 길지는 않을 것 같습니다. 이커머스는 AMZN(+0.3%), SHOP(+0.2%), MELI(-0.1%), SE(+0.4%), DASH(+1.4%)입니다. 오늘부로 씨리미티드가 동남아시아 시가총액 최대 상장기업이 됐습니다. 이전 1위 DBS Holdings는 싱가포르 대출기관입니다. 동남아 점유율 50%면 매우 슈퍼앱이라 앞으로 할 수 있는 일이 많다고 봅니다. 설치기반이 이 정도면 고객인수비용이 매우 저렴하고, 동남아는 라틴아메리카처럼 신용카드 등 개인대출 창구가 발달하지 않아 핀테크가 생각보다 훨씬 파격적으로 성장할 수 있습니다. 아직 CY25 PER 48배(EPS 상향여지 O), 2년 EPS CAGR 50%이고 인도 Free Fire 공식 출시가 확정되면 성장률과 EPS CAGR도 상향될 여지가 있어 좋게 봅니다.

스테이블코인·BTC의 범위와 Robinhood EPS 조건

스테이블코인/코인은 CRCL(+3.0%), HOOD(+0.8%), COIN(+0.8%), MSTR(+2.4%)입니다. 오늘 서클 USDC 유통량은 67.0B달러로 전일과 같고 계속 66~68B달러를 오가며 변화가 없습니다. BTC는 112달러입니다. 마찬가지로 7월부터 110~120K달러 밴드를 오갑니다. Robinhood는 이미 높은 성장률에 앞으로 1~2년 이 고성장을 유지할 촉매가 많아 좋게 봅니다. 번스타인의 EPS 예상 CY25 2.05달러 → CY26 3.32달러를 그대로 쓰려면 8월 월간 데이터가 좋고, 올가을 Robinhood Banking 출시 뒤 월간 Total Asset 상승세가 한 번 더 가속하는 그림이 나와야 합니다. 지금 CY26 EPS는 1.7달러로 추정하지만, 여전히 지표가 좋으면 올해만 해도 EPS 업사이드들은 남아있다는 의미입니다.

그럼에도 빠진내용 정리

잡담·곁다리 내용

별도 참고사항이 없습니다.

생략 기록

없음. flow가 모든 sourceCoverage 구간을 순서대로 회수한다.

그럼에도 빠진내용 정리

압축/생략	원문에 있는 종목·섹터별 등락, 수치, 조건과 평가를 flow에 보존했다.
잡담/운영	이전 보고서 링크와 투자자문 손실 고지는 C001에 보존했다.
전사 오류 가능성	BTC ‘$112’는 원문 표기를 그대로 보존했으며 단위를 추정해 보완하지 않았다.

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