8/28(금) 오전시황 : 엔비디아만 상승한 점이 이상함

잭슨홀 미팅을 앞두고 국채금리와 달러의 추가 변동은 제한됐습니다. 엔비디아 실적을 반영해 뉴욕 3대 지수는 올랐지만, 반도체와 네오클라우드 같은 생태계 기업의 상승은 제한됐습니다. 엔비디아만 상승하고 다른 종목들의 상승이 제한된 것은 부정적인 시그널로 읽힙니다.

지금 적극적으로 베팅하기 보다는, 그때그때 대응하는 트레이딩이나, 정말 싸질때를 기다리는 전략을 생각중입니다. 미국채 10년물은 4.67로 소폭 올랐고, 잭슨홀을 앞둔 매파 인사들은 높은 인플레이션을 이유로 지금 금리를 올려야 한다고 주장했습니다.

제프 슈미드와 베스 해맥의 주장은 기존 논리와 같았습니다. PCE가 예상에 부합해 비둘기파와 매파 모두 자기 논리대로 해석할 수 있는 상황입니다. UBS는 7월 말보다 낮아진 유가와 진정된 채권 매도세를 근거로 9월 금리 동결 가능성이 높다고 봤습니다.

WTI는 83.5 수준으로 소폭 올랐습니다. 백악관이 이란과 진행 중인 협상이 없다고 밝힌 뒤 유가와 금리도 조금 상승했습니다. 달러지수는 99.0 부근에서 큰 변화가 없었고, 케빈 워시 연준 의장의 잭슨홀 발언을 앞두고 관망하는 모습입니다. 비트코인은 엔비디아 효과의 위험자산 선호와 현물 ETF 8거래일 연속 28억달러 순유입 속에 8만달러를 넘었습니다.

전일 비트코인을 사야 하나 고민한 포인트는 한국 기준금리 인상이었습니다. 인플레이션 대응을 위한 선제 인상과 아직 높은 환율에 대한 평가가 일본은행 정책결정에도 간접 영향을 줄 수 있다고 봤습니다. 연준의 매파·비둘기파 힘겨루기와 달러 가치 하락 방향의 재무장관 발언을 함께 보면, 달러 강세보다는 현상 유지~추가 약세 쪽을 생각하게 합니다. 결과론적으로 원하는 매수가격까지 하락하지 않아서 매수는 하지 못했고, 미국시장이 열리는 동안 8만달러까지 상승하는 바람에 더욱 매수하기는 어려워졌습니다. 다음 주 고용, 그다음 주 물가, 9월 15일 클래리티 법안 표결을 지나 변동성이 커질 때 다음 결정을 내리겠습니다.

다우는 0.20%, 나스닥은 1.57%, S&P500은 0.72% 올라 나스닥 중심으로 3대 지수가 상승했습니다. 다만 AI 공급망 전체가 동반 상승한 것은 아닙니다. 메모리 가격 상승에 따른 하드웨어 수익성 부담, 추가 반도체 관세, 높은 국채금리에 대한 경계가 작용한 것으로 보입니다. 장 후반에는 미·이란 불안으로 유가와 국채금리가 오르자 상승폭 일부를 반납했습니다.

엔비디아는 8.74% 올라 227달러에 마감했고, 증시의 모든 관심이 집중된 하루였습니다. 강력한 실적이 AI 투자 둔화 우려를 완화했다는 평가가 있었습니다. 8월 28일 만기 230달러 콜에 약 28만 계약이 몰린 점도 급등에 영향을 준 것으로 봤습니다. 멜리우스, 번스타인, 미즈호, JP모건, 씨티, 스티펠, 골드만삭스 등은 목표가를 올렸고 키뱅크와 BoA는 각각 330달러와 350달러를 유지했습니다.

MS는 1.75% 올랐습니다. 소프트웨어 실적이 AI가 기존 소프트웨어를 대체하기보다 사용량과 매출을 늘릴 수 있음을 확인시킨 영향입니다. 아마존은 AWS의 엔비디아 GPU 200만 개 추가 배치가 부각됐지만 막대한 자본투자와 현금흐름 부담으로 1.54% 내렸습니다. 알파벳과 메타도 비용 부담과 엔비디아 쏠림으로 소폭 하락했습니다. 테슬라는 로보택시 운영시간·무인차량 확대와 FSD·로보택시 개발 가속 기대에 2.60% 상승했습니다.

필라델피아 반도체지수는 2.33% 올랐지만 엔비디아 상승에 비하면 제한적이었고 개별 주가는 엇갈렸습니다. 마벨테크는 예상에 부합하거나 소폭 웃돈 실적과 가이던스를 냈지만 높아진 기대 때문에 시간외 6% 하락했습니다.

브로드컴은 파워텍의 향후 FOPLP 생산능력 대부분을 확보했고 양산은 2027년 중반 예정이라는 소식에 4.49% 올랐습니다. AMD는 엔비디아가 Rubin 출하와 AWS 장기계약을 먼저 확정한 점에 0.89% 내렸습니다. SK하이닉스 ADR은 HBM 패키징·AI 칩 연구개발 허브 착공으로 4% 넘게 출발했지만 엔비디아 쏠림 속에 상승분을 반납했습니다.

높은 메모리 가격이 고객사 부담이 되면 결국 SK하이닉스에도 부정적일 수 있습니다. 매크로가 불안하고 AI 투자 지속성 우려가 완전히 해소되지 않았으며 S&P500이 신고가인 구간이라 추가 상승 모멘텀은 없는 것으로 해석할 수 있습니다. 마이크론은 장중 3.4% 올랐다가 수급 쏠림과 하드웨어 판매 감소로 0.32% 하락했고, 샌디스크·시게이트·웨스턴디지털도 부진했습니다. 폴리티코의 반도체 관세 검토 보도는 백악관·상무부 답변이 없어 사실 여부가 미확인입니다.

광통신도 엔비디아 상승 영향이 미미했습니다. 루멘텀은 1.8% 올랐고 AAOI는 0.4% 내렸으며 GLW는 거의 보합이었습니다. 네오클라우드와 AI 서버에서도 엔비디아는 상승했지만 온기가 퍼지지 못했다는 흐름이 이어졌습니다. IREN은 올해 AI 클라우드 용량 대부분을 판매 완료하고 매출이 전년 대비 8배 늘었다고 했지만, 채굴장비 전환에 따른 비현금성 손상차손으로 올해 7억달러 순손실을 내 시간외 7% 하락했습니다.

네비우스는 2.13% 올랐지만 코어위브는 1.37% 내렸습니다. 반도체와 비슷하게 엔비디아 상승의 온기가 온전히 퍼지지 못한 모습입니다. 슈퍼마이크로컴퓨터는 엔비디아 성장 확산 수혜 기대에 2.86% 상승했습니다.

세일즈포스는 AI가 소프트웨어를 대체하기보다 계약과 사용량을 늘릴 수 있음을 보이며 cRPO 14% 증가와 함께 22.58% 급등했습니다. 옥타와 크라우드스트라이크도 AI 에이전트·AI 기반 공격 증가가 보안투자를 늘린다는 점을 보여주며 급등했고, 팔란티어도 동반 상승했습니다. 모더나는 20억달러 전환사채 발행 소식에 4.6% 내렸습니다. 달러 제너럴의 호실적은 소비가 견조하다기보다 필수품·저가상품과 일반 내구재·가전 수요가 갈리는 K자형 소비로 해석합니다.

스트래티지는 보유한 84만 개 이상 비트코인의 가치 상승이 보통주에 레버리지처럼 반영되고, 옵션 풋/콜 비율이 0.46인 수급 요인까지 겹쳐 11.54% 급등했습니다. 서클은 스테이블코인 생태계 확대 기대에 4.82% 올랐습니다.

엔비디아 호실적에도 삼성전자와 SK하이닉스 상승은 제한됐고, 아시아에서 보인 제한적 상승이 미국에서도 관찰됐습니다. 한국은행은 기준금리를 0.25%포인트 올려 3.00%로 만들었습니다. 두 차례 연속 인상을 하겠느냐는 생각이 많았지만, 인플레이션을 통제하고 환율을 더 낮추겠다는 의지를 분명히 드러냈습니다. 발표 뒤 달러/원 환율도 추가 하락했습니다. 7~9월 환율 하락은 수출기업의 원화 기준 3분기 실적에 악영향을 줄 수 있다는 점을 생각해야 합니다.

삼성전자와 SK하이닉스 상승은 제한됐지만 심텍, 티엘비 등 엔비디아 SOCAMM 관련 기판주는 크게 올랐습니다. 트럼프의 해외 전력기기 규제 발언으로 LS일렉트릭, HD현대일렉트릭, 효성중공업, 가온전선 등도 상승했습니다. 데이터센터의 BBU와 ESS가 간접 수혜를 받을 수 있다는 기대에 삼성SDI, 에코프로, 엘앤에프 같은 이차전지주도 강세였습니다.

SK텔레콤과 SK브로드밴드는 데이터센터 사업부를 분리하고 KKR 등 투자자에게 지분을 매각해 현금을 확보했습니다. 더 적극적인 사업 확장을 노리는 모습으로 봤습니다. 이어진 링크는 전일 글의 제목과 일부 도입부로, 정부 3대 메가프로젝트와 국내 AI 데이터센터 시장 규모, SK의 15GW AI 데이터센터 계획을 다룬 별도 글 안내입니다.

한국·이라크의 LIG D&A 조달 방안 합의로 방산 섹터가 올랐습니다. 2024년 7월 천궁II 도입 계약 뒤 이라크 정치·예산 문제로 진척되지 않던 사안에서 해결 실마리가 보였고, LIG D&A뿐 아니라 한화시스템·한화에어로도 직접 연관됐습니다. 산업부는 부인했지만 한국전력과 웨스팅하우스의 지분투자 실무 협상도 진행되는 것으로 보여 원전 섹터 이슈가 이어졌고, 대우건설은 베트남 원전·LNG 참여 가능성에 상승했습니다.

재생에너지를 2040년 220GW까지 늘린다는 이슈로 가온전선, 유니슨, LS에코에너지 등 풍력 관련주가 상승했습니다. 한국장 마감 뒤 중요한 일정은 잭슨홀 미팅입니다. 케빈 워시 발언을 앞둔 관망세라 큰 방향성보다는 개별 이슈에 따른 등락이 있을 것으로 생각합니다.