일간보고 : 투자의 생각 (250807)

​ 종목 - 📈강세 : 전기차, 금/은, 화물운송, 빅파마, 항공 - 📉약세 : 반도체, 코인, 원자력, 핀테크, 레스토랑 ​ 📩 메이저 뉴스 보시는 순서는 이렇습니다. 제목 - 참고를 위해 살펴보는 기업군 주가 : 그날의 생각 ​ 빅테크 - AAPL(+5.1%), MSFT(-0.5%), GOOGL(+0.7%), AMZN(+4.0%), META(+1.1%) : (1) 애플이 미국제조프로그램(AMP) 일환으로 미국 내 제조에 $100B를 추가로 지출하기로 약속했습니다. 시장은 이제 관세 리스크가 사라졌다고 생각하여 5% 상승했습니다. 이것은 패널티를 푸는 것이지 성장을 더해주는 것은 아니라서 Underweight를 유지합니다. (2) 처음으로 오픈AI 모델을 AWS에서 사용할 수 있게 됐습니다. 오픈AI가 최근 내놓은 오픈소스 모델인 'gpt-oss' 시리즈에 한정한 것이지만 AWS 생태계에 있던 기업들 입장에서는 Amazon Bedrock, SageMaker AI에서 모델을 선택할 수 있게 되니 좋습니다. 아마존 입장에서는 순수하게 좋아지는 구조입니다. AWS는 GB200 NVL72 클러스터가 7월부터 온라인됐기에 3Q25부터 매출성장면에서는 가속화될 거라고 생각하고 있는 정도입니다. 판을 바꿀 정도의 파급효과라 생각하진 않기에 Neutral을 유지합니다. ​ AI HW - NVDA(+0.7%), AVGO(+3.0%), MRVL(-1.7%), CRDO(+6.4%), ALAB(+28.9%), ANET(+17.4%), VRT(+0.7%), SMCI(-18.3%), NVTS(-6.2%) : (1) 반도체 관세가 발표됐습니다. 품목별 100%인데 미국에 공장 건설을 약속한 기업은 면제이기 때문에 엔비디아, TSMC, 엔비디아 밸류체인들은 관세부과가 해당되지 않습니다. 불확실성을 제거한 면에서 긍정적입니다. (2) 아스테라랩스는 일간보고들을 통해서 말씀드린 것처럼 엔비디아의 강력한 해자인 NVLink All-to-All 연결을 대체할 수 있는 현재로서는 유일한 수단이기 때문에 CY26부터 가파른 매출성장을 기대합니다.

​ 종목 - 📈강세 : 전기차, 금/은, 화물운송, 빅파마, 항공 - 📉약세 : 반도체, 코인, 원자력, 핀테크, 레스토랑 ​ 📩 메이저 뉴스 보시는 순서는 이렇습니다. 제목 - 참고를 위해 살펴보는 기업군 주가 : 그날의 생각 ​ 빅테크 - AAPL(+5.1%), MSFT(-0.5%), GOOGL(+0.7%), AMZN(+4.0%), META(+1.1%) : (1) 애플이 미국제조프로그램(AMP) 일환으로 미국 내 제조에 $100B를 추가로 지출하기로 약속했습니다. 시장은 이제 관세 리스크가 사라졌다고 생각하여 5% 상승했습니다. 이것은 패널티를 푸는 것이지 성장을 더해주는 것은 아니라서 Underweight를 유지합니다. (2) 처음으로 오픈AI 모델을 AWS에서 사용할 수 있게 됐습니다. 오픈AI가 최근 내놓은 오픈소스 모델인 'gpt-oss' 시리즈에 한정한 것이지만 AWS 생태계에 있던 기업들 입장에서는 Amazon Bedrock, SageMaker AI에서 모델을 선택할 수 있게 되니 좋습니다. 아마존 입장에서는 순수하게 좋아지는 구조입니다. AWS는 GB200 NVL72 클러스터가 7월부터 온라인됐기에 3Q25부터 매출성장면에서는 가속화될 거라고 생각하고 있는 정도입니다. 판을 바꿀 정도의 파급효과라 생각하진 않기에 Neutral을 유지합니다. ​ AI HW - NVDA(+0.7%), AVGO(+3.0%), MRVL(-1.7%), CRDO(+6.4%), ALAB(+28.9%), ANET(+17.4%), VRT(+0.7%), SMCI(-18.3%), NVTS(-6.2%) : (1) 반도체 관세가 발표됐습니다. 품목별 100%인데 미국에 공장 건설을 약속한 기업은 면제이기 때문에 엔비디아, TSMC, 엔비디아 밸류체인들은 관세부과가 해당되지 않습니다. 불확실성을 제거한 면에서 긍정적입니다. (2) 아스테라랩스는 일간보고들을 통해서 말씀드린 것처럼 엔비디아의 강력한 해자인 NVLink All-to-All 연결을 대체할 수 있는 현재로서는 유일한 수단이기 때문에 CY26부터 가파른 매출성장을 기대합니다.

(3) AMD는 MI55X에서는 B200와 비슷할 순 있어도 GB200 NVL72와 경쟁은 불가하므로 큰 기대를 하고 있진 않습니다. AMD는 엔비디아와 경쟁하기 위해서 MI시리즈를 거의 전사마진율보다 같거나 약간 높은 수준으로 판매하고 있습니다. 이익증명 기업이 중요하다고 말씀드린 이유는 '이익률'에 해자의 높이가 담겨있기 때문인데 AMD는 간신히 따라가고 있는 상태를 유지하는 중입니다. 대신 2H26~1H27쯤 출시될 MI400부터는 UALoE72 구조로 아스테라랩스 기술로 All-to-All 연결을 하는 첫 제품이 나오므로 이때를 목표로 기대해볼 순 있겠습니다. 아직 많이 남았습니다. ​ Enterprise AI - SAP(+2.3%), NOW(+0.8%), NTNX(+3.3%), TWLO(+4.5%) : (1) 오픈소스 모델의 도입은 엔터프라이즈 AI 채택에는 순풍입니다. 실적발표 때 움직일 거라 기대하고 있는데 꾸준히 좋게 보고 있습니다. GPM이 80%~90% 수준으로 매우 높고 OPM이 이제 막 흑자전환을 시작한 상태입니다. FCF가 OP를 상향하는 흐름을 보이곤 하는데, 그래서 스포티파이처럼 P/FCF로 매기고 있습니다. ​ GPU IaaS/Co-location - ORCL(+0.3%), CRWV(-1.4%), NBIS(-0.2%), DLR(-1.6%), EQIX(-0.8%) : (1) 달라진 내용은 없습니다. AI 클라우드보다는 지금은 AI HW/네트워킹 인프라가 상대적으로 아웃퍼폼하는 중입니다. ​ 신재생 - FSLR(-1.0%), ENPH(-5.6%), RUN(-3.7%), ARRY(-3.1%), NXT(-2.5%) : (1) 신재생 섹터단위가 하락했습니다. 하락했던 이유는 트럼프가 EPA의 Solar for All 프로그램 기금 $7B를 회수했기 때문입니다.

(3) AMD는 MI55X에서는 B200와 비슷할 순 있어도 GB200 NVL72와 경쟁은 불가하므로 큰 기대를 하고 있진 않습니다. AMD는 엔비디아와 경쟁하기 위해서 MI시리즈를 거의 전사마진율보다 같거나 약간 높은 수준으로 판매하고 있습니다. 이익증명 기업이 중요하다고 말씀드린 이유는 '이익률'에 해자의 높이가 담겨있기 때문인데 AMD는 간신히 따라가고 있는 상태를 유지하는 중입니다. 대신 2H26~1H27쯤 출시될 MI400부터는 UALoE72 구조로 아스테라랩스 기술로 All-to-All 연결을 하는 첫 제품이 나오므로 이때를 목표로 기대해볼 순 있겠습니다. 아직 많이 남았습니다. ​ Enterprise AI - SAP(+2.3%), NOW(+0.8%), NTNX(+3.3%), TWLO(+4.5%) : (1) 오픈소스 모델의 도입은 엔터프라이즈 AI 채택에는 순풍입니다. 실적발표 때 움직일 거라 기대하고 있는데 꾸준히 좋게 보고 있습니다. GPM이 80%~90% 수준으로 매우 높고 OPM이 이제 막 흑자전환을 시작한 상태입니다. FCF가 OP를 상향하는 흐름을 보이곤 하는데, 그래서 스포티파이처럼 P/FCF로 매기고 있습니다. ​ GPU IaaS/Co-location - ORCL(+0.3%), CRWV(-1.4%), NBIS(-0.2%), DLR(-1.6%), EQIX(-0.8%) : (1) 달라진 내용은 없습니다. AI 클라우드보다는 지금은 AI HW/네트워킹 인프라가 상대적으로 아웃퍼폼하는 중입니다. ​ 신재생 - FSLR(-1.0%), ENPH(-5.6%), RUN(-3.7%), ARRY(-3.1%), NXT(-2.5%) : (1) 신재생 섹터단위가 하락했습니다. 하락했던 이유는 트럼프가 EPA의 Solar for All 프로그램 기금 $7B를 회수했기 때문입니다.

저소득층을 위한 옥상 태양광 프로그램이었습니다. Residential/옥상 태양광 프로젝트가 핵심이므로 인페이즈나 선런 등에게는 안 좋은 뉴스였습니다. 퍼스트솔라는 유틸리티향으로 공급하고 있으므로 무관합니다. ​ 전력기기/인프라 - BE(+3.3%), ETN(+0.5%), GEV(+2.3%), PWR(-0.4%), POWL(-3.6%), CEG(-1.5%), VST(-4.2%), SMR(+1.8%), OKLO(-1.2%) : (1) 트럼프 입장에서는 관세를 통해서 미국에 빠르게 공장을 들여오려는 계획입니다. 2024년 11월 콴타컴퓨터 사례처럼 미국에 빠르게 공장을 지으려는 경우에도 마찬가지로 블룸에너지의 SOFC를 on-site 발전원으로 채택하는 경우가 늘어날 것으로 예상합니다. 당시에 프리몬트의 Quanta 공장 제조시설을 확장하려고 보니 해당 전력 유틸리티 기업과의 상호연결이 지연됐기에 비용이 많이 들 것 같자 빠르게 전력을 공급받기 위해 자체 발전을 택했습니다. 전체적으로 전력망 자체에 병목이 심해지고 있기 때문에 빠르게 전력을 공급받을 수 있는 블룸에너지의 SOFC를 찾는 수요도 높아질 거라 생각합니다. ​ 혁신의료기기 - TMDX(-5.5%) : (1) 오늘 일간 비행데이터는 27건입니다. 3Q 실시간 데이터가 약하다보니 어제 오늘 약간 밀렸는데 문제가 있는 정도는 아닙니다. 이제 3Q 계절성이 끝난 지점을 찾아내는 게 중요합니다. CY26의 성장 일부를 OCS 신규 임상을 하려는 Heart와 Lung 프로그램으로 확보했고, Non-US NOP도 확대할 예정이기 때문입니다. ​ 광고 - GOOGL(+0.7%), META(+1.1%), PINS(+0.6%), TTD(+2.1%), SNAP(-17.2%) : (1) 하위퍼널을 통해 디지털 광고 시장 점유율을 얻고 있는 메타의 실적이 잘 나온지라, 핀터레스트에 대해서도 기대는 해보고 있습니다.

저소득층을 위한 옥상 태양광 프로그램이었습니다. Residential/옥상 태양광 프로젝트가 핵심이므로 인페이즈나 선런 등에게는 안 좋은 뉴스였습니다. 퍼스트솔라는 유틸리티향으로 공급하고 있으므로 무관합니다. ​ 전력기기/인프라 - BE(+3.3%), ETN(+0.5%), GEV(+2.3%), PWR(-0.4%), POWL(-3.6%), CEG(-1.5%), VST(-4.2%), SMR(+1.8%), OKLO(-1.2%) : (1) 트럼프 입장에서는 관세를 통해서 미국에 빠르게 공장을 들여오려는 계획입니다. 2024년 11월 콴타컴퓨터 사례처럼 미국에 빠르게 공장을 지으려는 경우에도 마찬가지로 블룸에너지의 SOFC를 on-site 발전원으로 채택하는 경우가 늘어날 것으로 예상합니다. 당시에 프리몬트의 Quanta 공장 제조시설을 확장하려고 보니 해당 전력 유틸리티 기업과의 상호연결이 지연됐기에 비용이 많이 들 것 같자 빠르게 전력을 공급받기 위해 자체 발전을 택했습니다. 전체적으로 전력망 자체에 병목이 심해지고 있기 때문에 빠르게 전력을 공급받을 수 있는 블룸에너지의 SOFC를 찾는 수요도 높아질 거라 생각합니다. ​ 혁신의료기기 - TMDX(-5.5%) : (1) 오늘 일간 비행데이터는 27건입니다. 3Q 실시간 데이터가 약하다보니 어제 오늘 약간 밀렸는데 문제가 있는 정도는 아닙니다. 이제 3Q 계절성이 끝난 지점을 찾아내는 게 중요합니다. CY26의 성장 일부를 OCS 신규 임상을 하려는 Heart와 Lung 프로그램으로 확보했고, Non-US NOP도 확대할 예정이기 때문입니다. ​ 광고 - GOOGL(+0.7%), META(+1.1%), PINS(+0.6%), TTD(+2.1%), SNAP(-17.2%) : (1) 하위퍼널을 통해 디지털 광고 시장 점유율을 얻고 있는 메타의 실적이 잘 나온지라, 핀터레스트에 대해서도 기대는 해보고 있습니다.

​ 우주 - RKLB(-1.5%), FLY(오늘 상장 예정) : (1) 파이어플라이가 오늘 상장할 예정입니다. 보통 새벽 1시쯤 전후로 거래가 되곤 합니다. 상장 가격은 $45이고 이정도면 시총은 $6.3B입니다. 로켓랩이 어느새 $21B인데, 로켓랩보다 더 후발주자이긴 하지만 나름 펀더멘탈은 있는 기업입니다. Blue Ghost로 달 착륙 프로젝트에 성공한 바 있고, 매출은 $55.9M이며 손실은 $60.1M입니다. 수주잔고는 1Q24 $559M → 1Q25 $1116M으로 늘었습니다. 파이어플라이의 핵심도 뉴트론처럼 MLV입니다. 자세한 건 더 봐야겠지만 짤막한 정보전달입니다. *로켓랩 전문가 인터뷰 중, Firefly에 대한 내용입니다. ​ 스테이블코인/코인 - CRCL(+5.1%), HOOD(+0.2%), COIN(+1.9%), MSTR(+2.1%) : (1) BTC는 한 번 하락했다가 오르거나 하는 식으로 신고가 더 남겨두고 있다고 생각합니다. 리테일 참여도가 여전히 낮고 신고가임에도 과열의 기미는 없습니다. (2) 로빈후드 2Q 분석자료를 올렸습니다. 바닥은 거래수수료가 깔아주고 있지만, 실제 성장동력은 구독자 기반 성장-자산성장-카드-대출이 핵심인 기업입니다. (3) 서클은 꾸준히 스테이블코인 뉴스들은 관심을 갖고 보고 있습니다. 기본은 2026년 1~2월에 실제 침투로 이어지며 향후 2~3년간 기대할 것이 많다는 것인데 중간에 IPO 락업만료 및 시장의 관심이 덜한 무중력구간이 있을 것으로 생각하다보니 힘을 빼고 지켜보는 중입니다. ​

​ 우주 - RKLB(-1.5%), FLY(오늘 상장 예정) : (1) 파이어플라이가 오늘 상장할 예정입니다. 보통 새벽 1시쯤 전후로 거래가 되곤 합니다. 상장 가격은 $45이고 이정도면 시총은 $6.3B입니다. 로켓랩이 어느새 $21B인데, 로켓랩보다 더 후발주자이긴 하지만 나름 펀더멘탈은 있는 기업입니다. Blue Ghost로 달 착륙 프로젝트에 성공한 바 있고, 매출은 $55.9M이며 손실은 $60.1M입니다. 수주잔고는 1Q24 $559M → 1Q25 $1116M으로 늘었습니다. 파이어플라이의 핵심도 뉴트론처럼 MLV입니다. 자세한 건 더 봐야겠지만 짤막한 정보전달입니다. *로켓랩 전문가 인터뷰 중, Firefly에 대한 내용입니다. ​ 스테이블코인/코인 - CRCL(+5.1%), HOOD(+0.2%), COIN(+1.9%), MSTR(+2.1%) : (1) BTC는 한 번 하락했다가 오르거나 하는 식으로 신고가 더 남겨두고 있다고 생각합니다. 리테일 참여도가 여전히 낮고 신고가임에도 과열의 기미는 없습니다. (2) 로빈후드 2Q 분석자료를 올렸습니다. 바닥은 거래수수료가 깔아주고 있지만, 실제 성장동력은 구독자 기반 성장-자산성장-카드-대출이 핵심인 기업입니다. (3) 서클은 꾸준히 스테이블코인 뉴스들은 관심을 갖고 보고 있습니다. 기본은 2026년 1~2월에 실제 침투로 이어지며 향후 2~3년간 기대할 것이 많다는 것인데 중간에 IPO 락업만료 및 시장의 관심이 덜한 무중력구간이 있을 것으로 생각하다보니 힘을 빼고 지켜보는 중입니다. ​

​ 우주 - RKLB(-1.5%), FLY(오늘 상장 예정) : (1) 파이어플라이가 오늘 상장할 예정입니다. 보통 새벽 1시쯤 전후로 거래가 되곤 합니다. 상장 가격은 $45이고 이정도면 시총은 $6.3B입니다. 로켓랩이 어느새 $21B인데, 로켓랩보다 더 후발주자이긴 하지만 나름 펀더멘탈은 있는 기업입니다. Blue Ghost로 달 착륙 프로젝트에 성공한 바 있고, 매출은 $55.9M이며 손실은 $60.1M입니다. 수주잔고는 1Q24 $559M → 1Q25 $1116M으로 늘었습니다. 파이어플라이의 핵심도 뉴트론처럼 MLV입니다. 자세한 건 더 봐야겠지만 짤막한 정보전달입니다. *로켓랩 전문가 인터뷰 중, Firefly에 대한 내용입니다. ​ 스테이블코인/코인 - CRCL(+5.1%), HOOD(+0.2%), COIN(+1.9%), MSTR(+2.1%) : (1) BTC는 한 번 하락했다가 오르거나 하는 식으로 신고가 더 남겨두고 있다고 생각합니다. 리테일 참여도가 여전히 낮고 신고가임에도 과열의 기미는 없습니다. (2) 로빈후드 2Q 분석자료를 올렸습니다. 바닥은 거래수수료가 깔아주고 있지만, 실제 성장동력은 구독자 기반 성장-자산성장-카드-대출이 핵심인 기업입니다. (3) 서클은 꾸준히 스테이블코인 뉴스들은 관심을 갖고 보고 있습니다. 기본은 2026년 1~2월에 실제 침투로 이어지며 향후 2~3년간 기대할 것이 많다는 것인데 중간에 IPO 락업만료 및 시장의 관심이 덜한 무중력구간이 있을 것으로 생각하다보니 힘을 빼고 지켜보는 중입니다. ​