8.24(월) 미재무부 TGA계정 활용 .. 애플의 중국 메모리 승인 가능성 + 중국의 중동문제 언급 시작

오늘 아시아 시장은 전반적으로 눈치 보기, 쉬어가는 흐름으로 마감했어요. 장중 유가는 오히려 내리고 국채금리도 장단기 모두 내렸는데, 굳이 하락 이유를 찾자면 전자·닉스 하락 때문 아닐까 싶습니다. 지난주 금요일 주주환원 기대감으로 다른 종목들을 다 치고 전자·닉스·전자우로 달려들었는데, 이벤트가 소멸했고 자사주 소각보다 현금배당이 높고 구체안이 10월 말로 미뤄진 점이 실망 매물로 작용했어요.

외국인과 기관이 전자·닉스·전자우를 강하게 같이 팔면서 아시아 기술주와 나스닥 장전 마이크론 등 반도체도 밀렸습니다. 그래도 하루 9,000억원 자사주 매입 유동성이 다른 쪽으로 확산될 수 있다고 봤는데, ADR은 장초반 등락 뒤 상승 종목 수가 더 많아졌어요. 전자·닉스 조정이 전체 시장 하락으로 이어지지 않는다는 확인이고 일본도 닛케이는 반도체 때문에 내렸지만 내수주와 중소형주는 상대 강세였어요. ADR 반등은 코스피 변동성지수 하락으로 이어지고, ADR이 충분히 내려오지 않았으니 내일 바로 반등이 나와도 이상하지 않습니다. 아직 펀더멘털 이슈라고 보기에는 성급해요.

원화 강세가 이어지는데도 외국인은 전자·닉스·전자우를 거의 저 정도 수준으로 팔았고, 선물은 장중 내내 마이너스로 끌어내리다가 장 막판에 갑자기 다 말아올렸습니다. 투자자예탁금은 전자·닉스 약세를 따라가는 느낌인데, 이 흐름이 일반 개인들의 심리지수일 수도 있겠다는 생각도 들어요. 반면 스마트머니들은 코스피 신용잔고를 풀베팅 중이고 코스닥 신용잔고도 바닥을 확인하는 중입니다. 코스피는 50일선 저항, 코스닥은 10일선 이탈이라 추세 하락 가능성도 열어둬야 하나 싶고 이번 반등도 제대로 된 반등은 아니었어요. 거래대금 상위에서는 전자·닉스·전자우·스퀘어·삼성생명이 내렸고 ESS·바이오·K뷰티·전력기기·방산은 올랐습니다.

오늘 전자·닉스가 내린 이유를 정리하면 주주환원 기대 실망, YMTC IPO 추진 뉴스, 애플의 CXMT·YMTC 메모리 구매를 미국이 승인할 것이라는 뉴스입니다. 자사주를 사 줄 때 좀 팔자는 심리도 있었겠죠. 미중 정상회담을 앞두고 이란을 설득할 수 있는 나라가 중국이라면 미국도 중국에 뭘 줘야 하는데, 대만 문제를 바로 포기하기는 너무 크고 중국 내 판매 제품에 한해서 중국 메모리 사용을 승인해 주는 정도는 가능하지 않겠냐는 겁니다. 당연히 확정은 아니지만 정황상 가능한 시나리오라 이쪽이 더 클 수도 있어요. 맞다면 중국이 이란을 설득할 수 있고, 중국산 메모리 사용에서 오는 손실과 금리 안정으로 AI 케펙스 노이즈가 사라져 얻는 이득 중 무엇이 큰지 고민해야 합니다.

전자·닉스에는 당분간 다른 전략이 필요할 수 있어요. 주주환원정책으로 들어온 유동성이 다른 섹터로 확산될 가능성을 체크해 왔고, 이게 맞다면 두 가지 힌트가 나옵니다. 전자·닉스는 장대양봉에 사는 게 아니라 무섭더라도 오늘처럼 장대음봉이 나올 때만 사서 적당히 오르면 팔기입니다. 시장의 의구심, ‘거 되것어? 되겠냐?’가 남아 있는 동안 AI 케펙스 확신이 나올 때까지는 박스권 매매로 접근해야 해요. 가진 분들은 홀딩하되 상반기처럼 전닉 몰빵은 아직 안 됩니다. 이번 주 엔비디아 실적에서 트리거를 기대해 보고, 양봉이 나오는 종목 매수는 전자·닉스가 아닌 다른 섹터에서 찾자는 쪽입니다.

ESS에서는 2차전지 업체들이 전반적으로 강했고 글로벌 리튬 ETF도 다른 섹터보다 견조했어요. 오늘 리튬 가격은 확실히 추세를 돌리는 모습입니다.

지난주 금요일 삼성SDI가 삼성디스플레이 지분 일부를 팔면서 ESS 투자를 결정했어요. ESS·전고체 증설 실탄 확보와 비주력 자산 정리라는 이중 호재로 해석했고 10·50일선 골든크로스 뒤 정배열도 만들기 시작했습니다. 하이퍼스케일러발 ESS 수주는 초입이고 LG에너지솔루션의 구글·DTE 2.4조원, 삼성SDI, 중국 EVE까지 주문이 캐파를 넘는 글로벌 초과수요 국면이라고 봐요. 뉴욕·펜실베이니아의 전력 직접 조달 의무화는 온사이트 ESS를 데이터센터 필수재로 만들고 한국판 AMPC 도입도 예정됐습니다. EV 악재는 기저효과로 예정된 수순이며 10월 증가 전환이 유력하다는 설명, 2028년 셀 3사 순이익 2~3조원 전망과 삼성SDI의 4.45조원 지분 매각도 함께 적었습니다. 포지나노 현지 기가팩토리 참여로 미국 방산·항공우주 배터리 공급망에 들어가면 멀티플을 더 받을 수도 있고, 스페이스엑스발 수주도 기대해 볼 만하다고 했어요.

바이오에서는 한미약품이 계약금 2,600억원 기술수출 계약을 공시했습니다.

한미약품 계약으로 바이오 섹터 전반에 훈풍을 넣으려는 중이고, 알테오젠이 앞에서 끌고 한미약품이 뒤에서 미는 모습입니다. 미국 바이오 ETF 흐름은 이미 알고 있으니 일본 바이오텍 ETF 월봉을 봤는데 2021년 고점까지 이번 달 한 번에 올라왔어요. 무조건 커플링될 일은 아니지만 코스닥이 왜 소외됐는지 알고 있으니 적어도 괴리를 줄이는 흐름은 기대해 볼 수 있습니다. 알테오젠과 한미약품이 연달아 보여주니 시장은 그다음 후보를 찾는 것 같고, 어느 파이프라인은 기술수출 가능성이 높다는 말도 서서히 다시 나와요.

미국과 중국이 경쟁하는 대표적인 세 섹터는 AI, 로봇, 바이오입니다. 미국 정치권이 중국 바이오텍 기술에 태클을 걸기 시작하면 중국향 추가 기술수출은 위축될 수 있고, 중국으로 가던 라이선스인의 흐름 일부가 국내로 돌아올 수 있다고 봅니다.

바이오는 검증된 데이터와 검증된 LO 이력이 있는 종목을 우선 볼 필요가 있어요. 알테오젠, 디앤디파마텍 같은 쪽입니다. 그래도 한미약품은 대단한 듯합니다.

조선·방산·원전·전력기기·현대차그룹은 반도체를 제외한 대표 코스피 대형주인데, 최근 수급을 보면 기관은 계속 팔고 외국인은 계속 모아간다는 공통점이 보여요. 외국인이 전자·닉스를 팔아 일부는 본국으로 송금하겠지만, 미국은 바이백을 하고 TGA 잔고를 헐어 바이백 재원으로 쓸 수 있다는 카드를 공개했습니다. 유동성을 공급하며 금리를 잡고 어느 정도 달러 약세를 용인하겠다는 것 같아요. 그러면 외국인은 원화자산을 어느 정도 들고 갈 필요가 있고 굳이 환전하지 않을 수도 있습니다. 전자·닉스를 줄이면서 이 대형주들을 모아가기 시작하는 데 의미가 있을 것 같아요.

ESS와 신재생은 결국 같이 간다고 봐야 합니다. 베스타스윈드시스템즈가 5년 박스 고점을 돌파할지는 모르겠지만 최근 실적발표 컨콜을 보면 가능하다고 가정하고 대응할 필요가 있어요. 씨에스윈드는 200일선 돌파를 시도하고 있고, 태양광에서는 OCI홀딩스가 서구권에서 중국 업체를 빼면 폴리실리콘에 대응할 수 있는 어떻게 보면 유일한 업체입니다.

사람들을 만나 얘기해 보면 생각보다 시장을 보수적이고 방어적으로 보는 느낌이에요. 미국과 이란은 벼랑 끝에 거의 다 와 있어 누군가 떨어지면 시장이 한 번 더 충격을 받을 수 있습니다. 다만 트럼프도, 이란 내부도 국민들이 너무 고통받는 상황이고 내부에서 쿠데타가 일어나지 말라는 법도 없어요. 정치적·종교적 신념도 배가 덜 고파야 지킬 수 있는 것 아닐까요.

애플의 중국 메모리 사용 승인 가능성 루머가 나온 지 얼마 안 돼 중국도 이란 문제를 대화로 풀자는 식으로 나오기 시작했어요. 정말 애플 승인을 해주려나 싶고, 미국이 중국에 뭘 해줄 수 있을지 고민입니다.

아무튼 영감탱이 입장에서는 중간선거부터 이겨야 하고, 베센트도 트럼프가 탄핵당하면 정치생명이 끝이라고 봐야 해요. 지금 트럼프 행정부 모두가 목숨 걸고 유가와 금리를 끌어내리려고 수단과 방법을 가리지 않는다는 것, 그 수단을 통해 미국에도 어느 정도 유동성이 공급되고 있다는 점을 봅니다. 국내도 전자·닉스의 하루 9,000억원 자사주 매입으로 새 유동성이 공급되기 시작했어요. 아직 매수한 지 얼마 안 돼 효과가 안 보일 뿐 시간이 갈수록 확산으로 드러날 가능성이 크다고 봅니다. 그러니 지금부터는 전자·닉스를 제외하고 종목 찾기에 계속 노력해야 할 것 같아요. 오늘 한미약품 상한가는 비트코인이 바닥에서 처음 장대양봉이 섰을 때 느낌 같기도 합니다. 그럼 오늘 하루도 수고하셨습니다~