Okta, CrowdStrike Preview : AI 는 보안에 어떤 영향을 줄 것인가?

[원문 유형] 네이버 프리미엄 콘텐츠 [채널] 바바리안의 미국주식 정복기 [게시일] 2026.08.27 [원문 URL] https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260827000525918tv [제목] Okta, CrowdStrike Preview : AI 는 보안에 어떤 영향을 줄 것인가? [수집 기준] 구매회원 본인이 QR 로그인으로 승인한 구독 열람권을 사용해 개인 문서 보관용으로 확보했다. 목록 메타데이터가 아니라 아래 실제 본문만 분석 근거로 사용한다. [구독 원문 본문] 안녕하세요 ​ Okta 와 CrowdStrike Preview 전달드리도록 하겠습니다. ​ 내일은 실적 리뷰로 업데이트 드리고 금요일에 Cerebras 업데이트 드리도록 하겠습니다. 주의사항 ​ 본 글은 주식 매수/매도 추천이 아닙니다. 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 4줄 요약 • Okta는 매출보다 cRPO가 핵심. 25.6억달러·13% 성장에 도달해야 성장 재가속이 가능함 • CrowdStrike는 NNARR 3억달러가 단순 beat, 3.1억달러와 3분기 3.4억달러 가이드가 진짜 상방 기준 • 체크 결과에 따르면 Okta가 회사 가이던스 부근으로 수렴한 반면 CrowdStrike는 엔터프라이즈 강세와 SMB 정체로 양극화 • CrowdStrike가 조금 낫지만, 두 종목 결과 확인 후 대응이 나음. 그리고 AI 가 보안 산업에 미치는 구체적인 영향들 꼭 체크할 필요 Okta Preview 1QFY27 예상 실적 항목 회사 가이던스

컨센서스 매출 $790~794M 약 $793M cRPO $2.505~2.515B 약 $2.56B non-GAAP EPS $0.95~0.97 약 $0.96~0.97 non-GAAP OPM 26.0% 약 26.1% FCF $155~165M 약 $161M FY27 매출 $3.185~3.205B $3.20B 이상 상향 기대 이번 실적 발표에서 중요한 것은 cRPO (수주잔고) 와 AI Agent 영향에 대한 코멘트 입니다. AI Agent 영향으로 cRPO 가 컨센서스를 상회하는 것이 가장 긍정적이며 엔터프라이즈 향 수주 증가로 cRPO 가 증가하는 것이면 약 긍정이고 AI Agent 영향은 장기적이라는 코멘트와 함께 경쟁 심화로 인한 cRPO 노 서프라이즈는 부정적입니다. 체크된 내용들 채널 체크에서 확인되는 성장률 체크된 채널들에서 대부분 8~13% 수준의 성장 전망 북미 채널: +9~10% 글로벌 SI: +9~13% IT 프로바이더: 약 +10% Big Four IAM 채널: 약 +8% 일부 조사: +10~17% 회사 가이던스가 9% 수준을 이야기 하고 있기 때문에 채널들이 코멘트 하는 수치보다 살짝 높은 수준입니다. 성장률이 13% 정도는 넘어야 서프라이즈로 인식될 것이기 때문에 숫자적으로 큰 서프라이즈가 나오기는 쉽지는 않아보입니다. 다만, cRPO (수주 잔고) 가 가이던스를 상회할 경우에는 시장이 긍정적으로 반응할 것으로 보입니다. ​ Microsoft 와의 경쟁 구도 최근 일부 영업 환경에서 Okta 의 딜 승률이 30~35% 에서 20~25% 대로 하락한 점이 확인되었습니다.

다만, 아직까지 Narrative 에 가깝고 실제적인 숫자로는 확인이 안 되었습니다. 회사가 이에 대해 구체적인 숫자나 전망을 제시하거나 수주잔고에 반영되기 시작하는지 잘 보아야 합니다. 소결론 Okta 가 하고 있는 인증 관련 보안 솔루션의 경우 AI Agent 의 수혜가 기대되는 솔루션입니다. 다만, AI Agent 기대를 뺀다면 성장세가 10% 수준이고 Microsoft 라는 강력한 경쟁자가 신규 고객이나 해외 개척의 경우에 더 잘 하고 있는 것으로 보입니다. 따라서 AI Agent 로 인한 전방 시장의 성장과 이로 인한 수주 잔고 증가가 확인될때 Okta 에 진입하는 것이 좋아보입니다. CrowdStrike Preview 예상 실적 항목 회사 가이던스 컨센서스 매출 $1.436~1.442B 약 $1.440B NNARR 약 $285M $300M 이상 non-GAAP EPS $0.29 $0.29 FCF - 약 $349M 3Q NNARR 가이드 - $333~340M FY27 ARR 현재 약 $6.544B $20~50M 상향 기대 CrowdStrike 의 실적 발표에서 가장 중요한 것은 NNARR (연 환산 매출액 증분) 이 3억 달러 이상 나오는 것입니다. 그것과 함께 보안 대장주인 Crowdstrike 가 실제로 AI 가 보안 산업에 어떤 새로운 수요를 이끌어내고 있는지 숫자적으로 코멘트를 해주는 것이 가장 중요한 포인트 입니다. 만약 숫자적으로 나타나기 시작한다면 보안 섹터의 수혜가 상당 기간 진행될 수 있기 때문입니다.

영국에서는 Microsoft 와 Okta 의 승률이 9:1 정도로 확인되었습니다. 다만, Okta 가 미국내 or 큰 기업들에서는 괜찮은 승률을 보여주고 있습니다. 작은 기업들, 해외 진출에서는 Okta 가 확장에 어려움을 지니고 있음을 보여줍니다. AI Agent 를 통한 기존 미국 내 큰 기업들에게 업셀링을 하는 것이 Okta 에게 중요합니다. ​ 소결론 Okta 가 마주하고 있는 보안 시장은 아직까지는 성장세가 가속화되는 모습은 확인되지 않고 있으며 Microsoft 라는 쟁쟁한 경쟁자와의 경쟁은 점유율 유지와 마케팅 비용 통제에 압박을 주고 있습니다. 결국 Okta 가 레벨업을 하기 위해서는 AI Agent 를 통한 보안 솔루션의 구조적 수요 증가가 필수적일 것으로 보입니다. 관전 포인트 cRPO 의 예상을 뛰어넘는 성장 cRPO (수주 잔고) 가 25.6억 달러 이상 나온다면 Okta 의 성장이 가속화되는 증거이기 때문에 시장이 긍정적으로 평가할 것으로 보입니다. Jefferies 의 조사에 따르면 cRPO 성장 재가속 가능성들은 확인이 되었습니다. 다만, 안 될 경우 Microsoft 에게 경쟁이 밀리고 있다는 점이 확인되기 시작한 것으로 조심해야 합니다. ​ 2. AI Agent 도 Indentity 가 필요하다 - Narrative 에서 실적으로의 전환 최근 Okta 의 주가가 강했던 이유는 AI Agent 도 일을 하기 시작하면서 인증 관련 보안 솔루션의 통제를 받아야 한다는 점입니다. 인증 관련 보안 솔루션의 Q 는 그동안 사람 대상이었는데 여기에 AI Agent 도 Q로 들어오기 시작하는 것입니다.

그렇지 못하고 내러티브에 불과하다면 높아진 밸류에이션 부담에 따른 하락이 나올 수 있습니다. 체크된 내용들 CrowdStrike 성장성에 관해 확인된 조사들에 따르면 약 45% 비율의 긍정, 40% 비율의 중립, 15% 비율의 부정 평가가 있었습니다. 컨센서스 성장률 대비 긍정, 중립, 부정입니다. 마냥 긍정적으로 보기에는 확인이 필요한 수치입니다. 긍정적인 점은 대형 고객과 북미, 유럽 지역에서는 수요가 강하게 나타나고 있는 점입니다. 부정적인 점은 SMB 와 중형 고객들에서 Microsoft 와 Sentinel One 과의 경쟁 심화로 점유율 로스가 나타나고 있는 것으로 보입니다. CrowdStrike 의 솔루션이 업계에서 선도적이고 상대적으로 고가이기 때문에 대형 엔터프라이즈 고객이 아닌 고객에서는 상대적으로 저렴하거나 친숙한 Microsoft 와 Sentinel One 이 선전하고 있는 것으로 보입니다. 보안 기업들이 AI 내러티브로 올랐지만 아직 실적 측면에서는 경쟁 심화와 실제 수혜 여부가 남아있어 확인할 필요가 있어 보입니다. 관전 포인트 NNARR (연환산 매출액 증분) 3억 달러 이상의 수치가 나올 경우 시장은 긍정적으로 해석할 것으로 보입니다. 북미, 유럽 시장 그리고 고객 관점에서는 엔터프라이즈 시장에서는 긍정적인 코멘트가 나왔습니다. ​ 2. SIEM (보안 정보 및 이벤트 관리) 솔루션 선전 크라우드 스트라이크가 최근 가장 잘 하고 있는 것으로 보이는 영역은 SIEM 입니다. 모든 채널에서 SIEM 시장의 기존 강자인 Splunk 의 점유율이 하락하고 크라우드스트라이크가 점유율을 얻고 있다는 점이 확인되었습니다.

조사에 근거한 성장률은 40~55% 수준으로 추정되는데 SIEM/Cloud/Identity 솔루션 ARR 이 22억 달러를 넘거나 SIEM 사업부 성장률이 40% 를 넘으면 컨센서스를 상회하게 됩니다. 다만, 마케팅비를 태워서 만들어내는 실적인지 아니면 경쟁력 강화를 통한 성장인지를 위해 이익 기여도 잘 보아야 합니다. ​ 3. AI 로 인한 보안 수요 CrowdStrike 는 대표적으로 AI 를 보안 영역에서 가장 잘 다루는 기업이자 AI를 활용한 해킹들을 방어하기 위해 가장 적합한 솔루션들을 가지고 있다고 믿어지는 기업입니다. 따라서 이미 AI 해킹 사고들이 급증하고 있는 지금 시점에 보안 기업들이 얼마나 수혜를 받을 수 있는지를 CrowdStrike 의 이번 실적 발표를 통해 어느 정도 판단될 것으로 보입니다. 소결론 CrowdStrike 의 경우 AI 를 활용한 해킹 위협 급증에 가장 수혜를 받기 좋은 기업입니다. 다만, 이를 제외하면 Okta 와 유사하게 엔터프라이즈 급에서는 잘 하고 있지만 그 이하 사이즈 기업들에서는 경쟁에 직면해 있습니다. AI 가 보안 산업에 구조적으로 수요를 만들어내는 것이 결국 동사 주가에 중요하며 동사는 기술력 측면에서 AI 로 인한 보안 수요 증가가 사실일 경우 가장 수혜 받기 좋은 기업이기 때문에 이번 실적 발표가 AI 가 실제로 보안 산업에 어떤 영향을 주는지 이해하는 좋은 가늠자가 될 것으로 보입니다. ​

조사에 근거한 성장률은 40~55% 수준으로 추정되는데 SIEM/Cloud/Identity 솔루션 ARR 이 22억 달러를 넘거나 SIEM 사업부 성장률이 40% 를 넘으면 컨센서스를 상회하게 됩니다. 다만, 마케팅비를 태워서 만들어내는 실적인지 아니면 경쟁력 강화를 통한 성장인지를 위해 이익 기여도 잘 보아야 합니다. ​ 3. AI 로 인한 보안 수요 CrowdStrike 는 대표적으로 AI 를 보안 영역에서 가장 잘 다루는 기업이자 AI를 활용한 해킹들을 방어하기 위해 가장 적합한 솔루션들을 가지고 있다고 믿어지는 기업입니다. 따라서 이미 AI 해킹 사고들이 급증하고 있는 지금 시점에 보안 기업들이 얼마나 수혜를 받을 수 있는지를 CrowdStrike 의 이번 실적 발표를 통해 어느 정도 판단될 것으로 보입니다. 소결론 CrowdStrike 의 경우 AI 를 활용한 해킹 위협 급증에 가장 수혜를 받기 좋은 기업입니다. 다만, 이를 제외하면 Okta 와 유사하게 엔터프라이즈 급에서는 잘 하고 있지만 그 이하 사이즈 기업들에서는 경쟁에 직면해 있습니다. AI 가 보안 산업에 구조적으로 수요를 만들어내는 것이 결국 동사 주가에 중요하며 동사는 기술력 측면에서 AI 로 인한 보안 수요 증가가 사실일 경우 가장 수혜 받기 좋은 기업이기 때문에 이번 실적 발표가 AI 가 실제로 보안 산업에 어떤 영향을 주는지 이해하는 좋은 가늠자가 될 것으로 보입니다. ​