황금똥밭 연간 3기방 · 12시간 뷰 리포트 · 2026.09.11 12:00

· 유가발 인플레 우려에 2년물 +12.9bp 폭등 주도 — 베어 플래트닝 · 9월 인상 반영 17.5bp = 약 70% (주초 50%대) · 30년 5.373% — 2007년 이후 최고 / 10년 4.957% — 5% 목전 · 그런데 같은 날 30년물 220억弗 입찰: → 스톱스루 2.7bp · 응찰률 대폭 상회 · 간접 수요 예외적 최고 · 딜러 배정 극소 → 쿠폰 3연전 전승 (3Y 0.1 → 10Y 1.5 → 30Y 2.7bp) · 바이백 실집행: 60억 한도 중 51.9억 매입 — "반응 거의 없음" → 판정: 이 금리는 패닉이 아니라 가격이다 — 수요는 레벨에 있고, 흡수는 존재감이 없다 → 문제는 가격이 아니라 물가 — 오늘 밤 CPI가 방향을 정한다 ■ PPI — 헤드라인의 유가, 근원의 진전 · 헤드라인 +0.4% MoM (부합) · +5.4% YoY (예상 5.3·이전 4.8 상회) · 근원 +0.2% MoM (예상 0.3 하회) · +4.6% YoY (부합) · 재화 상승분의 3/4이 에너지 — 디젤 단독으로 1/3

② 바브엘만데브 — 홍해·수에즈 물류 차질 여부 — 9.5 ③ 10Y 5.00%·30Y 5.40% 상단 — 2007년 영역의 지속성 — 9.0 ④ DeepSeek 효율화 vs 칩플레이션 — 오라클·메모리 현물가 검증 — 8.5 ⑤ 다음 주 FOMC + BoJ — 이틀에 몰린 이중 이벤트 — 8.0 ■ 오늘 국내장(금) 연결 · 한국 국고채 +6.2bp 급등 동조 — 할인율 충격 직수입: 성장주·건설 압박 · SOX −2.66% + DeepSeek 보도 — 투톱 단기 부담, 단 성격 구분 필수 → 맞은편에 중국 AI 칩 +20~50% 인상(메모리 가격 상승 명시)·TSMC +53% — 칩플레이션 순방향 실증 동시 유입 → 2025년 1월 DeepSeek 쇼크의 데자뷰 = 과거엔 수요 확대로 귀결된 서사 · 유가 104/109 + 바브엘만데브 → 정유 순풍 — 단 위험회피가 수혜를 삼킨 미장 사례 참고 → 홍해·수에즈 차질 시 해운 운임 급등 재료(우회 항로) — 해운주 양면(운임↑ vs 유류비↑) → 항공·화학 직격 지속, 방산은 미사일 생산 재개·다자화 재료

· 재화 상승분의 3/4이 에너지 — 디젤 단독으로 1/3 → 유가→물가 전이가 공식 통계로 확인 · 월러 조건 채점: 근원은 '진전', 헤드라인은 '적대' → 오늘 밤 CPI — 하회 시 동결론 부활 / 상회 시 인상 확정 ■ 반도체 — DeepSeek vs 칩플레이션, 새 전선 · DeepSeek V4.1-flash "새 아키텍처로 에이전트 메모리 비용 4분의 1 절감" 보도 → 메모리 관련주 부담, SOX −2.66% 나흘 상승 종료 → '효율화 = 수요 감소' 서사의 재림 시도 (2025년 1월 데자뷰) · 맞은편 실증 동시 유입: → 중국 AI 칩 가격 인상 — 화웨이 +20~50%·캠브리콘 +20~30% (메모리 가격 상승 명시) → TSMC 8월 매출 +53.3% YoY → 판정 보류 원칙: 과거 효율화 서사는 결국 수요 확대로 귀결 — 단 단기 수급엔 실재 부담 → 검증 순서: 오라클 실적(장후 발표 — 다음 판) → 메모리 현물가 ■ 기타 · ECB 25bp 인상 → 2.50% (만장일치, 소식통 "10월 인상 열려")

· 클라우드 인프라(OCI) $74억, +121% (전분기 +93%에서 재가속) · EPS $1.92 +30%, 영업이익률 42% 유지 · 단, 잉여현금흐름 −$50억 (영업현금 $230억 사상 최고인데 설비투자 $280억) ■ 앞으로 전망 — 상향 · 연간 매출 가이던스 **"최소" $900억(+34%)**으로 상향 — 지연설 와중의 상향 · 다음 분기 매출 +30~34%, 클라우드 +65~71% · 매출총이익률은 "올해 한 단계 하락" 인정 → "영업이익률(42%)이 북극성" 프레임 · 잉여현금 흑자 전환 시점은 미제시 — 10월 인베스터 데이로 이연 ■ 주문/백로그 — 이 콜의 핵심 구조 · 잔여 수주(RPO) 분기에만 +$260억, 36개월 내 절반이 매출로 전환 전망 · 신규 AI 계약 +$300억 — 오라클 추가 자본 투입 없이 체결 → 비밀: 선지급(고객이 먼저 현금)·BYOH(칩값은 고객이, 오라클은 공장 운영만)·벤더 금융 3종 → 단, CEO 정정: "CapEx가 필요 없는 게 아니라 오라클 현금이 필요 없다는 것" — 돈이 사라진 게 아니라 남의 장부로 이동

■ 용량 램프 — 실행의 증거 · 분기 850MW·GPU 30만 개+ 공급 = 전 분기의 3배, 작년 1년치의 73% · GPU 가동률 97.9%, 고객 검수 24시간 · 4년 넘게 쓴 GPU가 +20% 프리미엄에 갱신·재판매 — 중고 GPU 값이 오르는 중 · GPT-6 아스트라가 오라클 아빌린에서 학습됨 · 베라 루빈 "예상보다 좋다", 다음 분기 첫 공급 — 엔비디아 "역대 최속 램프"의 고객 측 확인 ■ 칩플레이션 — 3번째 구매자 증언 · 부품가 인상 질문에: "수요>공급 세상에서 가격은 올라간다. 비용이 더 들지만 우리도 가격을 더 받는다. 마진 영향 없다" → 같은 인상을 엔비디아는 GM −4%p로 맞았고, 오라클은 통과시켰다 — 전가 사슬의 다음 칸 확인 · 제약의 이동을 직접 서술: "GPU·팹 → 발전(전력) → 데이터센터" — 뉴멕시코는 블룸 연료전지 + 대기 배출 허가 진행 중 ■ 주주환원 — 정반대 극단 · 환원 논의 없음. 오히려 $200억 증자 완료 — 주주에게 돈을 걷어 성장에 넣는 국면

· 샌디스크(100% 환원)·엔비디아(50%+ 환원)와 극과 극 — 이 회사의 논쟁은 배수가 아니라 수주 이행 확률 ■ 결론 — 뭘 지켜봐야 하나 ① 뉴멕시코 대기 허가·위스콘신 전력망 — RPO 이행의 실물 관문 (회사는 "FY27 영향 0" 커밋) ② 10월 인베스터 데이 — GM 바닥·FCF 전환 시점의 숫자 공개 여부 ③ 갱신 프리미엄 +20% 지속 여부 — 꺾이면 "중고 GPU 가치 상승" 서사 종료 ④ 선지급 의존 영업현금 — 신규 대형 계약 공백 분기의 OCF 변동 ⑤ 엔비디아 가격 인상(FY28 1Q)을 오라클이 또 전가하는지 — 인상 사슬의 최종 시험 본 내용은 단순 정보 전달 목적이며 투자 권유가 아닙니다. ⓒ 똥밭 주인장 — 무단 복사·전재·재배포 금지 🍀🍀 반도체·광통신 투자자라면 특히 기억할 내용 별도 정리 ■ 돈의 규모 · 오라클 단독 CapEx 연 $900억~950억 재확인 · 신규 AI 계약 분기 +$300억 · RPO +$260억 ■ 차세대 칩 램프 · 베라 루빈 "품질·수율·성능 예상보다 좋다", 2Q 첫 고객 공급

· 뉴멕시코 = 블룸 연료전지 현장발전 채택 + 대기 배출 허가 진행 / 위스콘신 = 전력망 협력 → 병목이 실리콘에서 전력·규제로 — 연료전지·전력기기·변압기 축의 공급자 측 확인. 국장 원전·전력 서사와 정합 ■ 사이클 판단용 큰 그림 · 가동률 97.9% + 중고 GPU 프리미엄 = 공급이 수요를 검열하는 국면 지속 · 단 "FY27~28 CapEx 피크" 표현 유지 — 밸류체인에서 처음 나온 피크 시점 명시, 이후는 남의 자본으로 잇는 구도. 피크아웃 논쟁의 달력이 생겼다는 뜻 ⓒ 똥밭 주인장 — 무단 복사·전재·재배포 금지 ===== 통합 원문 16 / 32 ===== [채널] 황금똥밭 연간 3기방 [게시일시] 2026.09.11 09:09:07 [텔레그램 게시물] https://t.me/c/3931993375/922 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

1. 단기채 올려서 장기채 둔화 시킨다.. 가능할까? 2. 인플레 튀면 금리상승은 연속적 인상에 대한 내러치브가 강해질텐데. 괜찮을까? 3. 연준이 이번 9월에서 올린다고 치고.. 그럼 장기채는 잡힐까? 이런 생각을 해보셔야 하죠. 물론 답이 있는 이야긴 아닙니다. 하지만. 이런 생각을 해봐야. 내 돈을 적절히 어디서 써야 할지 본인의 플랜이 잡힐 겁니다. 적어도 뇌동으로 막 사고 누구 말듣고 매수하는 실수는 덜 할테니까요.. ===== 통합 원문 23 / 32 ===== [채널] 황금똥밭 연간 3기방 [게시일시] 2026.09.11 09:27:55 [텔레그램 게시물] https://t.me/c/3931993375/930 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] 1. 베센트가 무슨 짓을 해서건 장기채 잡을 것이다.

연준도 어째든 장기채에서 자유로울 수 없다. 개입 할 것이다. 이쪽이라면 어느 레인지 부턴 잡아 들어가야 하죠. 2. 아니다.. 이거 답 없다. 장기채는 5% 넘을 것으로 본다. 그래서 그 때 와장창 깨지면 그 때나 난 현금을 좀 투사해 보겠다.. 뭐 이런 생각 정리들을 해보시란 겁니다.. ===== 통합 원문 24 / 32 ===== [채널] 황금똥밭 연간 3기방 [게시일시] 2026.09.11 09:29:09 [텔레그램 게시물] https://t.me/c/3931993375/931 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] 이 모든 시나리오는 9월 포지션 구축을 통해 10월부터의 연말까지의 먹을 자리를 보는게 기본 베이스입니다. 이런 베이스가 없다면? 뭐.. 테마 트레이딩만 짧게 타닥타닥 해야 겠죠...

텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] 환이 우호적이진 않지만. 어째든 9월 말에는 다시 9월 20일까지의 수출이 데이타가 나오니까. 이건 그냥 공식 같은 거죠. 수출 잘 되는 산업. 기업은. 수출입 발표 전 몇일을 기준으로 트래킹 해보고. 리포트도 보시고. 괜찬네하고 본인 판단 되시면 조정시 마다 줍줍해서 평단 조절하고. 튀면 뭐 날리는 거죠.. ===== 통합 원문 29 / 32 ===== [채널] 황금똥밭 연간 3기방 [게시일시] 2026.09.11 10:24:55 [텔레그램 게시물] https://t.me/c/3931993375/936 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문] 비싼걸 더 비싸게 팔려는 매매. 투자만 하지 마세요. 그거 매우 피곤한 거랍니다. 물론 틱띠기나 스켈필은 그런 조건에. 환경에 매매를 해야 하지만... 그건 비중을 싣긴 어려우니까요.. ===== 통합 원문 30 / 32 ===== [채널] 황금똥밭 연간 3기방 [게시일시] 2026.09.11 10:25:57 [텔레그램 게시물] https://t.me/c/3931993375/937 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] 그리고 한방매수 한방매도 이런것도 되도록 지양 하시고요. 뒤가 없는 매매를 하시면 피곤합니다. 항상 분할매수. 분할매도