이 조건이라면 10년 금리가 더 올라가도 반등이 가능합니다.

자, 현재 채권 시장은 금리 인상을 몇 번 방향하고 있냐면 9월 달 금리 인상. 그리고 10월 달에는 쉴 거라고 말해요. 야, 9월 달에 금리 인상하고 10월 달에는 쉴 거다. 그리고 12월 달 때 금리 인상을 하고요. 내년도 3월 달 때 금리 인상 할 거라고 생각해요. 자, 그러면 최종적으로 금리 인상을 몇 번 하느냐? 세 번은 확정이고요. 그 이후로도 금리 인상할 거라는 뷰도 있어요. 자, 그래서 실제로는 세 번에서네 번 정도의 금리 인상을 할 거라는 거예요. 자, 그러면 질문을 해 봐야 돼요. 지금 채권 금리가 말하는 세 번에서네 번 정도의 금리 인상이 되려면 어느 정도로 물가와 고용이 좋아야 되냐는 거예요. 금리 인상의 조건은 물가와 고용에 따라서 달려 있는데 시장이 예상하는 것처럼 되려면 물가와 고용이 어마무시하게 좋아야 된다고요. 그래서 제가 바라보고 있는 것은 무엇이냐? 시장의 예상이 적합하다라고 들려면 어떤 데이터가 나와야 될지를 연준의 코멘트를 통해서 알아보자고요. 제주장이 아니라 실제 연준에서 논문과 발언으로 말해 줬다고요. 우리 금리 이상하려면이 조건이 돼야 돼라고 알려줬다고요. 그게 언제냐? 최근에 크리스토퍼 월러가 나와 가지고이 사람이 언제쯤이 되면 금리 이상을 해야 된다를 가이드라인을 줬어요. 그래서 투자자들이 너무 공포에 떨지 마세요라고 하면서 데이터를 줬다고요. 그 데이터가 어떻게 코멘트를 했느냐? 일단 너희들 물가 중요하게 볼 건데이 물가를 볼 때는 어떻게 볼 거냐면 3개월 근원 물가를 보세요라고 말했어요. 자, 어렵죠? 일단 크리스토퍼벌은 뭘 말하냐? 너희들 물가 지표 볼 건데 그 지표는 3개월 근원 물가 보세요라고 확정지었어요. 자, 그리고이 3개월 물가 중에서 3% 미만이 떠야지 금리 동결하겠다고 말했어요. 자, 그럼 잘 보세요. 첫 번째 3개월 근원 물가 지수를 보고요. 요게 3% 이하가 될지를 보는 거예요.

요게 내용이 어렵죠. 이런 거예요. 3개월 굳라고 하는 거는 이번 1개월 차 때 물가가 0.2%, 2개월 차 때 0.3% 3개월 차 때 뭐 0.4%가 했다고 해 봐요. 그러면이 3개월에 평균을 더해 봐요. 그럼 최종적으로 얼마예요? 3개월 평균을 해 보니까 대략적으로 평균 0.3%가 매달 오은 거죠. 요거를 연간으로 환산을 시켜 버리는 거예요. 야, 하루 매월마다 0.3%의 물가가 오르니까 1년 동안 해 버리게 되면 3.6%가 물가가 오를 것 같아. 그러면 원가 제시한 연간 3%가 넘어가죠. 그러면 금리 인상이라는 거예요. 자,요 내용 이해하셔야 되고요. 이거 이해가 안 되면 뒤로 돌아가게 하세요. 뒤로 돌게 하셔 가지고요 내용 이해를 하시고 넘어오세요. 자, 그러면 이해했다고 생각하고 설명드려 볼게요. 자, 그러면이 논리 그대로 그대로 적용을 해 볼게요. 첫 번째 일단은 이번에 CPI와 PPI에서이 데이터가 발표가 되면요.이 이 CPI와 PPI에 나오는이 세부적인 데이터로 PC 물가를 체크할 수 있어요. 자, 어려운데 연준이 지금 바라보는 거 뭐라고 했어요?이 크리스토퍼 월러는 3개월 근원 물가를 본다고 했었죠. 그러면이 그 물가를 봐야 될 거 아니에요. 근데 물가지도 몇 가지가 있냐면요. 어 뭔지 모르겠지만 CPI라고 하는게 있고요. 그다음에 PPI라고 하는게 있어요. 그리고이 두 가지에서 세부적인 품목들을 따로 빼서 만든게 PCE 물가라고 하고 연주는 이걸 봐요. PCE 물가. 그러면이 CPI와 PPI는 언제 나오느냐? 1주차에서 2주차 때 이미 다 나와요. 그러면이 PC 물가는 언제 나오느냐? 4주차에 나와요. 자, 그러면 연준이이 PC 물가를 본다는 걸 알고 있으면 시장 참여자들도요 물가지를 예측해야 된다고요. 근데 예측을 할 수 있는 원리가 뭐냐면 CPI와 PPI가 나오면 자연스럽게 PC가 확정돼요. 그렇기 때문에 이번에 CPI와 PPI가 발표가 되었잖아요.

그러면 연말 때, 이번 말 때, 그러니까 이번 달 말에 PC가 얼마가 나올지를 알 수 있는 겁니다. 자, 그래서 저는 이번에요 물가 지수가 발표가 되고 나서 연준이 바라보는 물가 지수가 얼마가 나올지를 알게 되었어요. 그리고 이걸 바탕으로 해 가지고 최근 3개월 간의 물가 추세를 분석해 보는 거예요. 자, 이걸 분석해야지 금리 인상할지를 알 수 있으니까. 그래서 이걸 분석을 해 본 결과 어떻게 금리 결정이 하겠지가 보이는 거예요. 그러면 분석을 한번 시작을 해 보는 거예요. 자, 그럼 분석. 자, 3개월 물가 지수는 요런 식으로 음식이에요. 이번에 CPI, VPI가 나왔죠. 대략적으로 0.26에서 0.32%가 러프하게 뜰 거예요. 근데 평균적으로 그러면 0.3이 나옵니다. 네, 0.3이 나올 거예요. 그러면요 최근 들어 가지고 물가가 나왔었던게 전널 대비해서 0.15% 올랐었고 0.25% 올라쓰고 이번에 0.3%가 3%가 오르는 거예요. 그러면 3개월로 따진다면이 3개월 평균을 내 가지고 곱하기 12개월을 하면 이게 1년치가 되겠죠. 이렇게 됐을 때 연간 2.8%가 나와요. 그럼 물어봐요, 여러분. 2.8%가 나온다면요. 3% 미만이니깐 9월 달에는 금리 동결해도 돼요. 왜냐? 원러의 발언이라면 지금이 스토리로 3% 미만이니깐 금리 동결해도 된다고요. 이해되죠? 그러나 저는 이런 상황임에도 불구하고 금리 인상을 해야 된다고 생각을 하는데 그 이유가 무엇인지를 설명드려 볼게요. 자, 지금이 언제쯤 물가냐면 대략적으로 어 8월 달 물가고요. 0.25가 25호가 7월 달 물가, 6월 달의 물가가 0.15%어요. 근데 3개월 물가라고 하면 다음 달에는 무슨 물가가 뜰 거냐면 9월 달 물가가 뜰 거예요. 그러면이 가장 낮았던 0.15%가 없어지게 되고 요렇게 새롭게 만들어지겠죠. 그 그림이 바로 이거예요. 요거 이해되죠? 자, 지금 연준이 생각하기에 다음 달 물가 제수로 체크를 해야 돼요.

[260912] 이 조건이라면 10년 금리가 더 올라가도 반등이 가능합니다. 주식의코드 오늘 영상에서 말씀드리고 싶은 포인트는 이번에 소비자 물가 지수와 생산자 물가 지수가 발표가 되고 나서 시장에서는 금리 인상 시나리오를 거의 확정 짓고 있습니다. 그런데 개인적으로 제 생각은 이번에 10년물 채권 금리가 5.0%를 0%를 찍었을 때 저는 금리 리스크가 피크웃이라고 생각을 해서 주식 시장 롱을 바라보고 있었습니다. 그리고 채권도 긍정적으로 바라보고 있고 지금적 관점에다 단기적으로 튀게 되는 거는 금과 코인 쪽이 단기적으로 튈 수 있습니다. 왜 이런 식의 관점들을 저는 바라보고 있는지를 말씀드릴 거고 그리고 추가적으로 코멘트를 드릴 거 이번에 일시적으로 채권 금리가 5.0을 을 넘어갈 수 있어요. 제가 못 넘어간다고 하는게 아니에요. 일시적으로 채권 금리가 5.0을 넘어가게 되면 그 타이밍 때는 일시적으로 하락하나 이번에 채권 금리가 올라가서 대략적으로 5.3을 찍잖아요. 그러면 그때가 금리로 인한 조정은 끝일 겁니다. 왜 그런지 어렵지만 차근차근 설명드려 볼게요. 제발 끝까지 여러분들이 따라오셔야 됩니다. 되게 중요하고이 정도의 내용을 설명해 주는 사람들 없어요. 그래서 꼭 끝까지 따라와 주시길 바랍니다. 그리고 멤버십 쪽에서는 이거 매수했습니다. 여러분 멤버십들은 최근에 많이 보셨겠죠? 네. 그래서 포트폴리오 어떻게 됐는지 한번 체크 하시고 오늘 내용이 워낙 어렵다 보니까 쉽게 쉽게 비유를 한번 해 볼게요. 자, 우리 이렇게 생각을 해 보는 거예요. 우리 1기 예보에서 B가 올 거라고 예상을 하는 거예요. 그러면 B가 올 확률이 80%입니다라고 하니깐 우산을 구매하지 않을까요? 그러면 비소식에 따라 가지고 우산을 많이 구매하게 되고요. 그 결과 우산 가격이 상승합니다. 그러면 우산 가격이 상승하고 나서이 가격에 대해서 비싸니 싸니를 결정하는 건 언제냐면 실제로 비가 내릴 때예요.

자, 그러면 잘 보세요. 어디에서 지금 우려가 발생하냐면요. 일단 우상 가격이 상승하는 거는 언제 상승을 하는 거냐면 B가 내릴 때가 아니죠. 1기 예보에서 B가 올 거 같다고 외칠 때 우산 가격이 상승한다는 거예요. 자,이 원리가 어떻게 적용되느냐? 자, 1기 예보에서 B가 내릴 확률이 80%래요. 그런데 B가 아주 조금만 내릴 거래요. 자, 어느 정도를 내릴 거냐? 우산을 안 써도 될 정도로 비가 내릴 것 같은데 일단 비가 오 확률은 80%인 거예요. 그런데 사람들은 뭘 바라보느냐? B가 내릴 확률이 80%다라고 하니깐 우산을 막 구미하는 거예요. 근데 마침 사람들이 비가 올 거라는 소식을 다 들어버렸어요. 그래서이 비가 내린다는 소식이 갑작스럽게 사람들이 우산을 구매하기 시작하는 거예요. 나 몰랐어. 비가 올지 몰랐는데 비가 온다고 안 되겠다. 우산 구매하자가 되는 거예요. 근데이 우산을 구매하는게 가격이 올라도 너무 많이 올랐어요. 과거에 포구가 올 때까지 수준으로 가격이 올라 버린 거예요. 자, 그러면 본질적으로이 1기 예부에서는 어떻게 코멘트를 하고 느냐? B가 사실상 찔끔온다고 말하고 있다고요. 그리고이 찔끔온다는 사실들은 지금은 사람들이 모르는데 나중에 실제로 데이터가 터지고 나서는 야 이거 우리가 해석을 잘못했네. 이렇게 될 거라고요. 이게 지금 채권 시장과 똑같아요. 자 지금 말씀드리는 지금 채권 시장은 뭘 바라보고 있느냐? 지금 당장 물가 지수가 높고 지금 당장 원유 가격이 높으니까 금리 인상 될 겁니다 하고 금리 인상을 기대하면서 채권 금리가 폭등하고 있으나 실제로 다음 달과 그다음 달 데이터가 나오게 되면 실제로 예상했던 것만큼 데이터가 안 뜰 거라고요. 시장의 예상만큼 크지 않다고요.요 본질을 우리가 이해를 하려면 어려운 내용이지만 여러분들이 알고 가야 되는게 있어요. 자, 첫 번째로 뭐냐? 진짜 어려운 건데 차근차근 필기하면서 들어봐요.

그러면 이번에 이렇게 채권 금리가 올라오고 증시가 하락하게 된다면 이거는 FMC 때 데이터가 나올 때는 호재가 될 확률들이 높아지는 거예요. 증시가 하락해 준다면요. 니깐 FMC를 걱정하면서 증시가 하락을 해 준다면 이거는 9월 달 FMC에서 금리 인상하는 순간 호재입니다. 근데 악재는 뭐냐? 9월 지금 만약에 혹시나 걱정되는 거는 9월 달에 동결 하겠다라고 하잖아요. 그러면 10월 달에 인상이에요. 어차피 이렇게 되면 9월 동결 10월 인상에 대한 확률들이 상당히 높아지기 때문에 동결하겠다라고 할 때 랠리를 이해하겠지만 그러면 그때는 9월 달 동결해서 증시가 상승할 때는 팔고 10월 달을 걱정해야 되는 거고 이번에 9월 달 보 금리 인상을 해 버리게 되면 제가 보기에는 오히려 이때가 금리 인상에 대한 우려가 피크아웃이 될 가능성들이 꽤 높아진다는 거예요. 그래서 제가 바라보는 것들 현재 기대 인플레이션도 찍어 눌러야 되기 때문에 저는 9월 달 보험적 인상 이후에 비둘기적인 발언을 할 가능성들이 높아지고 이러한 근거들이 데이터에서 출연할 수 있다는 것들을 미리 말씀드리는 겁니다. 그런데 요것들 이제 투자로이어야 되는데요. 여기까지 이해하면 좋긴 좋으나 제 예상이 틀릴 수 있잖아요. 여러분 여러분들 저런 믿으시면 안 돼요. 저보다 논리 흐름을 이해를 하시라고요. 자, 말 그대로 우리 처음 예시를 들고 와 볼게요. 처음 예시. 시장은 소식을 듣고 데이터가 발표되면 움직여요. 그러면 데이터가 발표될 때까지 언제까지 기다려야 되냐면요. 첫 번째 FOMC까지 기다리고 두 번째 다음 달 고용과 물가 지표까지 기다려야 돼요. 그래서 1개월 동안은 난리가 날 거예요. 자, 그러니까 이런 거예요. 1기 예보에서 비가 올 거래요. 근데 여기서 토요가 갈리는 거예요. B가 조금 올지 B가 많이 올지 몰라요. 그래서 일단 뭔지 모르다 보니까 비가 많이 올 것 같아 하면서 그냥 책 우산을 비싸게 사는 거예요.이 흐름이 될 수 있다는 겁니다.

어떻게 될지 모르겠으니 그러면이 우상 가격이 비싼지 안 싼지 안 비싼지는 언제 확인이 될까요? 어떤 데이터가 뜰 때 확인이 되는 거예요. 그냥 B가 내릴 때. 그럼이 B라고 하는게 뭐냐? 데이터가 보일 때라고요. 데이터가 보일 때 어 우리 실제로 데이터를 보니까 금리 인상까지는 아니야라고 하는 지표가 보이면 끝난다고요. 근데 제 생각은 뭐냐면 현재 시장이 반영하고 있는이 가격이 실제로 되려면 어떤 지표까지 떠야 되느냐? 그러니깐 앞으로가 발표가 되는이 데이터들이 어떻게 떠야 되냐면 이렇게 떠야 돼요. 실제로 앞으로 5개월 동안 물가 지수가 5개월 동안 물가 지수가 높아야 되고요. 그리고 5개월 동안 완전 고용이 되어야 됩니다. 간단하게 다음 달과 그다음 달에 고형이 좋다 나쁘다 요걸로 끝내서는 안 되고 앞으로 반 년 동안 고용과 물가가 좋아져야 됩니다. 그러면 27년도 때 완전 고용 그리고 3.6% 그러니까 거의 4%에 가까운 인플레이션이 발생해야지 지금 금리가 유지가 되는 거예요. 그러면 이제부터 고민을 해 보는 거죠. 채권 시장이 반영하는이 시나리오가 되려면 진짜로 경기가 좋거나 진짜로 경기가 좋거나 아니면 물가가 높거나 근데이 두 가지 중에서 둘 다 충족해야 돼요. 놀라운 거 둘 다 충족해야지이 금리를 유지할 수 있습니다. 그럼 저는이 두 가지가 돼야 된다라고 한다면 일단 첫 번째로는 어려울 것 같다가 제 생각이고요. 두 번째로 완전 고용이라고 하는이 기본 베이스가 깔려 있죠. 그 상태에서 채권 금리가 5%를 넘어가는 거예요. 그러면 완전 고용 상태에서 금리가 높아졌을 때 버틸 수 있는 기업들은 호재예요. 완전 고형이라고 하면 경기 망가지는 거 아니죠. 채권 금리가 높아졌을 때 버틸 수 있는 기업들은 누가 있을까 했을 때는 뭐 AI 기업들이나 여러 가지 몇몇 기업들 있겠죠. 그러면 그런 애들로 포트폴리오를 바꾸는 거고 아니면 진짜로 이렇게 높아진 국면에서 인플레이션까지 발생한다면 에너지가 좋겠죠.

어떻게 될지 모르겠으니 그러면이 우상 가격이 비싼지 안 싼지 안 비싼지는 언제 확인이 될까요? 어떤 데이터가 뜰 때 확인이 되는 거예요. 그냥 B가 내릴 때. 그럼이 B라고 하는게 뭐냐? 데이터가 보일 때라고요. 데이터가 보일 때 어 우리 실제로 데이터를 보니까 금리 인상까지는 아니야라고 하는 지표가 보이면 끝난다고요. 근데 제 생각은 뭐냐면 현재 시장이 반영하고 있는이 가격이 실제로 되려면 어떤 지표까지 떠야 되느냐? 그러니깐 앞으로가 발표가 되는이 데이터들이 어떻게 떠야 되냐면 이렇게 떠야 돼요. 실제로 앞으로 5개월 동안 물가 지수가 5개월 동안 물가 지수가 높아야 되고요. 그리고 5개월 동안 완전 고용이 되어야 됩니다. 간단하게 다음 달과 그다음 달에 고형이 좋다 나쁘다 요걸로 끝내서는 안 되고 앞으로 반 년 동안 고용과 물가가 좋아져야 됩니다. 그러면 27년도 때 완전 고용 그리고 3.6% 그러니까 거의 4%에 가까운 인플레이션이 발생해야지 지금 금리가 유지가 되는 거예요. 그러면 이제부터 고민을 해 보는 거죠. 채권 시장이 반영하는이 시나리오가 되려면 진짜로 경기가 좋거나 진짜로 경기가 좋거나 아니면 물가가 높거나 근데이 두 가지 중에서 둘 다 충족해야 돼요. 놀라운 거 둘 다 충족해야지이 금리를 유지할 수 있습니다. 그럼 저는이 두 가지가 돼야 된다라고 한다면 일단 첫 번째로는 어려울 것 같다가 제 생각이고요. 두 번째로 완전 고용이라고 하는이 기본 베이스가 깔려 있죠. 그 상태에서 채권 금리가 5%를 넘어가는 거예요. 그러면 완전 고용 상태에서 금리가 높아졌을 때 버틸 수 있는 기업들은 호재예요. 완전 고형이라고 하면 경기 망가지는 거 아니죠. 채권 금리가 높아졌을 때 버틸 수 있는 기업들은 누가 있을까 했을 때는 뭐 AI 기업들이나 여러 가지 몇몇 기업들 있겠죠. 그러면 그런 애들로 포트폴리오를 바꾸는 거고 아니면 진짜로 이렇게 높아진 국면에서 인플레이션까지 발생한다면 에너지가 좋겠죠.

그래서 시장의 생각이 맞다라고 생각하면 여러분들의 포트폴리오는 뭘 해야 되느냐? 숏을 외치기에도 어려워져요. 시장의 생각이 맞으려면 완전하게 미국 경제가 좋아야 되기 때문에. 그래서 숏을 외치기도 어려워지고요. 그런데 제 생각은이 시나리오 자체가 틀렸다고요. 시장의 생각이 너무 과도하다고요. 그래서 저는이 채권 금리가 떨어질 것 같다고요. 그러면 제 예상이 틀리던지 맞던지간에 일단 제가 바라보기에 특수 몇몇 업종들은 하락하지 않겠구나가 보이는 거고 그런 자산들 위주로 그냥 담아두는 것 뿐인 겁니다. 단기적인 변동성에 대해서 어떻게 될지는 모르겠으나요 스토리를 알게 된다면 이게 맞을 때와 틀릴 때 덜 빠지고 많이 상승하는 종목들을 지금 담아두면 된다라고 말씀을 드리는 겁니다. 네.요 요 내용들 어떤지 이제 이해가 되실 거예요. 그래서 일단 저의 뷰 저는 아 금리 픽하디가라고 이렇게 생각을 하고 있고요. 그런데 일시적으로는 금리가 튀 수 있어요. 왜냐면 실제 데이터가 발표가 되기 전까지는 금리가 튈 수 있다. 그러면 5.0% 이상으로 넘어간다.이 조건이 되려면 완전 고용이라고 하는 기본 베이스가 깔려야 되기 때문에 완전 고용 하에서 금리가 올라가는 것이라면 단기 조정일 가능성들이 높다. 그러면 완전 고형이 아니에요라고 한다면 어떤 일이 발생할까요? 자, 그러니까 이거 잘 봐요. 5.0%를 이상으로 가려면 미국 경기가 완전 좋아야 돼요. 완전 고형. 근데 고용이 나쁜데 금리가 올라간다. 그럼요 경우는 말 그대로 물가가 미친듯이 튀거나 프리미엄이 미친듯이 튀는 거예요. 그럼 이때 올라가기 좋은 거는 누구냐? 금과 코인입니다. 네. 그러면 완전 고용일 때는 적어도 어떻게 되느냐? 주식도 일부 기업들은 올라가요. 그래서 이번에 채권 금리가 올라갈 때 주식도 올라갔었고 채권 금리시 5.0% 찍자마자 이거는 주식 매수해야겠다 했던 코멘트도 여기에서 있었던 거예요.

그럼 5.0% 이하라고 하면 어떻게 되느냐? 그냥 지금 눌려 있었던 주식들을 반등하는 겁니다. 그리고 금가 코인들 단기적으로 반등할 수 있는 거예요. 네. 이런 관점에서 시장을 체크할 수가 있는 거죠. 내용이 어렵죠. 어, 내용이 어렵지만요 모든 내용을 상세하게 해석을 할 수 있어야지 아, 포트폴리오에서 이번에 금리가 올라갔음에도 불구하고 어, 주식을 담을 수가 있는게 요런 원리구나. 근데 조정을 줄 수 있겠구나. 언제? 5.0을 잠깐 돌파할 때 이때는 조정을 줄 수 있겠구나. 요런 것들을 알고 가면 여러분들이 도움이 될 겁니다. 네, 이상으로 오늘은 여러분들이 걱정하시는 금리 전망치에 대해서 상세하게 한번 알려드려 봤습니다. 내용이 어렵게 설명하면 정말로 많으신 분들이 안 보는데 그래도 오늘 내용들 중요하기 때문에 상세하게 한번 말씀드려 봤고요. 여러분들도 복습을 많이 하셔 가지고 현재 매크로 상황에 대해서는 한번 이해를 해 보시는게 좋지 않을까 생각을 합니다. 멤버십 가입 제가 코멘트 잘 안 하는데 어 멤버십 가입 지금 복잡할 때는 하시는게 좋아 보여요. 네. 그러니까 제가 막목난이라고 하라고 하는게 아니라 지금 매크로가 많이 불안정한데이 정도의 매크로를 설명할 수 있는 사람들이 사실상 많이 없을 거예요. 특히나 어 일반적으로 금리 오른다 내린다 이렇게만 말하지 숫자를 해석할 수도 있는 사람들이 그렇게 없기 때문에 어 당분간은 그래도 어 멤버십 가입해 보면 그래도 조금 안전하지 않을까라고 개인적으로는 생각을 합니다.네 네. 이상으로 뭐 오늘 영상은 여기서 마무리하도록 하겠습니다. 습니다.