9/7(월) 오전시황 : ‘GPT-6 아스트라’ 출시, SK하이닉스ADR +8.1%

금요일 나스닥에서는 OpenAI의 GPT-6 아스트라 출시를 계기로 반도체 섹터가 강하게 반등했습니다. 한국 시장도 삼성전자와 SK하이닉스 같은 메모리반도체 중심 상승을 예상합니다. 반면 8월 비농업고용이 예상치를 웃돌아 국채금리가 다시 올랐고, 뉴욕 3대 지수는 소폭 하락했습니다.

OpenAI가 아스트라를 출시했는데, 이게 증시의 변곡점을 만들 이슈인지가 중요합니다. 글렉 브룩만은 10만 개가 넘는 GPU 클러스터로 사전학습한 점을 설명했고, ARC-AGI-3·FrontierMath·GPQA Diamond 성능 수치도 제시했습니다. 다른 AI 모델이 따라오기 어려운 GPU 규모를 활용해 기존 모델보다 높은 성능을 낼 수 있다는 얘기입니다.

기존 API 연결 방식이 아니라 픽셀 인식과 키보드·마우스 직접 조작을 통합 학습해 모든 소프트웨어를 제어하는 범용 AI 인터페이스로 진화했다는 점을 강조했습니다. 과거에는 회사 프로그램마다 API라는 전용 전선을 깔아야 했지만, 이제 사람처럼 화면을 보고 손으로 직접 다룬다는 겁니다. 사람이 할 수 있는 일이면 제한 없이 다 잘할 수 있다는 것이 포인트입니다.

메모장에 적어두기, 즉 에이전틱 메모리만으로도 예상보다 뛰어난 성능을 구현했다고 합니다. 수학 문제를 머릿속으로만 풀면 과부하가 오지만 여백에 끄적거리면 더 복잡한 문제를 풀 수 있듯이, AI도 작업 흔적을 남겨 활용한다는 설명입니다.

이 설명들은 결국 메모리반도체 중요성 부각으로 귀결됩니다. 모델 덩치가 커지면 가중치를 메모리에 상주시킬 절대량이 늘고, 고해상도 픽셀 데이터는 텍스트보다 처리 용량과 대역폭 요구가 큽니다. 그래서 초당 수 테라바이트 이상의 대역폭을 보장하는 최신 HBM을 대량 탑재해야 한다는 논리입니다.

실시간으로 화면을 픽셀 단위로 보고 장시간 업무를 대행하면 이전 연산 결과와 문맥, 즉 K-V Cache를 서버 메모리에 계속 상주시켜야 합니다. 이를 Stateful Agent라고 설명하며, GPU 연산력보다 K-V Cache를 담을 고용량 HBM과 DRAM의 물리적 용량이 부각된다고 봤습니다. 과거 모델은 새 질문마다 이전 대화를 요약해 넘기고 서버 DRAM을 즉시 반환하는 방식이었다고 대비했습니다.

6월까지 메모리반도체가 코스피를 9,000pt 이상으로 이끈 뒤 7~8월 크게 급락했고, 8월에는 6,500~7,000pt에서 횡보했습니다. 골드만은 아스트라가 AI 강세장이 기다린 변화로서 새로운 애플리케이션과 컴퓨팅 투자를 촉진할 수 있다고 평가했습니다. JP모간은 AI 인프라 강세를 근거로 연말 코스피 9,000pt와 EM 비중 확대를 제시했습니다.

하나증권 이재만 연구원은 미국 10년물 4.6%에서 코스피 상단을 7,500pt로 추정했고, 현재 금리는 4.78%라고 짚었습니다. PER은 낮아졌지만 고금리와 유동성 장세 기대 소멸로 밸류에이션 회복은 더딜 수 있다는 평가입니다. 또 골드만은 6,500 아래 개인 매수와 7,000 위 개인 매도가 상승 여력을 제한하고, 자사주 매입 완료가 가까워져 외국인 수급이 하반기 성과를 결정할 수 있다고 봤습니다.

아스트라와 메모리반도체 부각은 월요일부터 삼성전자와 SK하이닉스 중심 상승을 연출할 가능성이 큽니다. 현재보다 6~7% 오른 7,200pt 안팎은 1차 저항권으로 봅니다. 긍정론이 반영되면 추가 상승도 가능하지만, 저항 돌파 시도가 실패할 수도 있고 외국인 수급이 중요합니다.

그러므로 7,200pt 안팎까지는 롱 관점에서 지수와 반도체를 공략하는 것이 기본 전략입니다. 그 이후에는 외국인 수급과 매크로 환경을 보고 판단할 생각입니다. 유튜브에는 다른 언어와 다른 시각으로 더 쉽게 설명한 게시글도 있으니 참고 바랍니다.

2년물은 2.379%, 10년물은 4.78%로 소폭 올랐고, 9월 FOMC 인상 확률은 목요일보다 8%포인트 오른 58.6%입니다. 원인은 미국 8월 비농업고용입니다. 고용은 16.2만 건 늘어 예상 5.5만 건을 크게 웃돌았고, 민간 고용 12.7만 건 증가가 이를 이끌었습니다. 레저·접객, 지방정부 교육, 헬스케어, 건설, 제조업은 늘고 IT는 줄었습니다.

실업률이 낮으면 금리 인상 가능성이 커질 수 있는 상황이었는데, 실업률은 4.14%로 예상에 부합했고 고용참여율은 61.64%였습니다. 시간당 평균임금은 전월 대비 0.30% 상승에 그쳤고 주간 노동시간은 34.4시간으로 소폭 늘었습니다. 6월 고용은 1.1만 건, 7월 고용은 4.4만 건으로 상향 조정됐고, 오늘의 16.2만 건도 1~2개월 뒤 크게 수정될 수 있습니다.

이번 결과만으로 고용시장이 크게 개선됐다고 해석할 수는 없습니다. 여름철 계절조정의 되돌림이라는 착시가 섞였기 때문입니다. 레저·접객은 실제 고용이 줄었지만 계절조정 계수가 크게 적용됐고, 지방정부 교육도 개학에 따른 증가와 조정 후 수치가 다릅니다. 그래서 금리 결정 방향을 점치기 어렵고, 발표 직후 올랐던 금리와 달러가 대부분 상승분을 반납한 것으로 해석했습니다.

WTI는 92 레벨의 높은 수준을 유지했습니다. 미·이란 불안에도 주간 급등 뒤 차익실현으로 소폭 밀리기도 했고, 미국 정부는 이란 제재 강화와 추가 군사 타격을 병행하며 압박을 확대하는 모습입니다. 달러는 고용보고서 직후 인덱스 99.4까지 갔다가 낮은 임금 상승률을 반영해 강세폭을 줄였고, 금은 금리 상승에 1%대 하락했습니다. 비트코인도 고용 발표 뒤 금리 상승과 차익실현으로 8만 달러 수준으로 내렸습니다.

국채금리 상승으로 다우는 0.51%, 나스닥은 0.29%, S&P500은 0.38% 하락 마감했습니다. 다만 아스트라 영향으로 반도체 상승이 가장 핵심입니다. 엔비디아는 GPU 수요 증가 기대에 0.84% 올랐지만 M7 부진과 패시브 자금 이탈로 상승은 제한됐습니다. MS는 금리와 소프트웨어 부진 탓에 하락했고, 알파벳과 아마존도 금리·OpenAI 경쟁·CAPEX 우려를 반영해 약세였습니다.

메타는 스마트글라스 기대가 이어져 장 마감 직전 상승 전환했습니다. 애플은 키방크가 9일 행사를 부정적 이슈로 경고하고 시장수익률 하회 의견과 목표주가 250을 유지한 데다 폴더블폰 생산 위축 우려도 더해져 2.51% 내렸습니다. 테슬라는 사이버캡 행사 뒤 가격·생산량·전국 확대 일정 같은 새 정보가 거의 없었다는 평가에 5.92% 하락했습니다.

아스트라가 AI 산업 전환을 만들 수 있다는 점이 부각되며 필라델피아 반도체지수는 3.38% 올랐습니다. SK하이닉스 ADR은 8.14%, 마이크론은 6.10% 올라 AI 인프라 투자 효율과 메모리 칩 수요 증가 기대를 반영했습니다. 샌디스크는 NAND 가격을 근거로 한 목표주가 상향에 11.90% 올랐고 시게이트·웨스턴디지털도 상승했습니다. 마벨은 반발 매수, 브로드컴은 실적 뒤 매물 소화로 소폭 상승에 그쳤습니다.

코히런트는 AI 투자의 병목이 컴퓨팅에서 연결성으로 넘어간다는 도이체방크 평가에 6.60% 상승했고 루멘텀과 크레도도 올랐습니다. 델과 슈퍼마이크로컴퓨터는 상승했지만 HP엔터는 실적 후 매물 소화가 이어졌습니다. 오라클은 10일 실적을 앞두고 아스트라의 긍정적 평가와 목표주가 상향에 올랐습니다. 반대로 AGI가 소프트웨어를 대체할 수 있다는 불안 속 팔란티어·어도비·세일즈포스·서비스나우는 하락했고, 블룸에너지는 S&P500 편입 소식으로 상승했습니다.

지난주 금요일 아시아 증시는 전반적으로 반등했습니다. 코스피는 1.6%, 코스닥은 3%, 니케이는 1.3%, 대만50은 1.4%, 항셍은 2% 올랐습니다. 외국인은 코스피 현물을 9천억 원, 선물을 2조 원 순매수해 8월 20일 이후 최대 규모를 보였습니다. 삼성전자와 SK하이닉스 중심 매수였고, 아스트라 출시 뒤 외국인이 반도체 상승에 가장 빨리 반응한 것으로 생각합니다.

한국뿐 아니라 소프트뱅크와 키옥시아 등 OpenAI 관련·반도체 기업들도 상승했습니다. 로봇 섹터도 외국계 투자은행의 긍정적 리포트와 엔비디아의 허깅페이스 인수가 부각되며 강했습니다. Pollen Robotics의 Reachy Mini와 Microduck에 로보티즈 액추에이터가 탑재된다는 점이 알려지면서 로보티즈는 22% 올랐고, 원익홀딩스·원익·에스피지·비에이치·레인보우로보틱스도 기대감에 상승했습니다.